Чеська Республіка та корона борються проти євро історій за румунський лей
Однією з найцікавіших економічних новин з початку квітня стало рішення Чеського національного банку відмовитись від контролю над валютним курсом.
Раніше, у 2013 році, Чеський національний банк оголосив, що не дозволить національній валюті подорожчати менше 27 крон за один євро. Іншими словами, щоразу, коли спекулянти перевозили валюту менше ніж 27 крон за один євро, Чеський національний банк зобов'язувався купувати євро для ослаблення корони. Мотивацією було те, що процентні ставки впали до нуля через дефляцію, а занадто сильна корона вплинула на експортерів. Це враховує, що експорт становить 70% ВВП країни, а 65% експорту здійснюється на ринках Європейського Союзу.
Швейцарський прецедент
Чи здається вам цей валютний сценарій знайомим? Ось так воно повинно бути. У 2015 році Швейцарський національний банк прийняв подібне рішення щодо франка, і результат був вражаючим: спекулянти скористались усією перевагою, продавши євро на користь швейцарських франків, і в результаті цих операцій франк подорожчав на 41% у обличчя європейської валюти за один день.
Отже, інтерес до оголошення Чеського національного банку зрозумілий. Це пов’язано головним чином з тим, що валютні резерви Чеської Республіки вже становлять 60% ВВП - заходи безпеки, вжиті для того, щоб мати можливість втручатися на ринок у разі значних дисбалансів.
Обережно
Однак цього разу результати були не такими драматичними. Наприклад, з моменту оголошення 6 квітня до 18:30 того ж дня корона подорожчала лише на 1,8%, до 26,57 крон за один євро. Понад чотири дні після цього оголошення корона торгувалася на рівні 26,59 одиниць за один євро. Очевидно, між двома валютами вже є баланс, десь близько 26,5 крон за один євро, і це дуже близько до межі, встановленої чеською державою чотири роки тому.
Сюрприз проти передбачуваності
Але як стався такий результат? У 2015 році Банк Швейцарії вирішив не контролювати обмінний курс, але зробив це абсолютно несподівано. Майже ніхто на ринку не передбачав цього рішення, і наслідком цього неминуче було стадо: коли вони почули новину, деякі спекулянти поспішили скористатися цим, і це змусило більш розрахованих спекулянтів прийняти подібна міра, за допомогою імпульсу. На той час фінансовий аналіз та статистика практично нічого не коштували.
Натомість рішення Чеського національного банку було очікуваним, оскільки установа заздалегідь повідомила, що початковий термін програми стабілізації коронки - березень 2017 р. Аналітики ринку очікували офіційного повідомлення з цього питання в березні або квітні, і це він прийшов.
Очевидно, реакції спекулянтів були вже не такими ризикованими, як у випадку зі швейцарським франком, тому зміцнення корони було досить анемічним, без великих турбуленцій на ринках.
Що нам слід пам’ятати звідси? Те, що будь-яке раптове, абсолютно несподіване економічне рішення, прийняте в несприятливий момент, може спричинити ланцюгову реакцію, яка порушить природний хід речей. З іншого боку, коли економічні рішення оголошуються заздалегідь, реакція набагато обережніша, і шанси на швидке збагачення зменшуються. Принаймні так сміють сказати спекулянти.
Підтримання курсу євро-лею за певними параметрами
Хоча на перший погляд це не здається, ситуація в Чехії далека від одиничної. Офіційно Національний банк Румунії не передбачав такого порогу, але навіть головний регулятор наших банківських установ дбає про те, щоб лей не надто коливався в порівнянні з єдиною європейською валютою. Єдина різниця полягає в тому, що НБР хоче уникнути надмірної девальвації, на відміну від швейцарців та чехів, котрі втекли будь-якою ціною від подорожчання своєї національної валюти.
Насправді, в даний час аналітики вважають, що НБР впливає на валютний ринок, так що євро коливається десь між 4,5 - 4,55 лей, з досить незначними змінами вгору або вниз. Губернатор НБР та його заступники ніколи не визнавали існування такої практики, яку фахівці виводять лише з розрахунків, досвіду та інтуїції. Окрім втручання НБР на валютний ринок, чи є це втручання реальним чи лише гіпотетичним, лише деякі основні економічні чи політичні рішення можуть суттєво вплинути на ринок. Такі, як, наприклад, чітке повідомлення про терміни прийняття єдиної європейської валюти в Румунії, досить просте запитання, але про яке чиновники НБР завжди дають відповіді на зразкову неоднозначність.
На закінчення: якщо ви хочете розбагатіти шляхом спекуляцій на валютному ринку, було б непогано дочекатися наступного дивного рішення, наприклад, рішення Швейцарії в 2015 році. Це пояснюється тим, що чеська корона залишила багатьох спекулянтів з набряклою губою. І, озираючись на драми, спричинені вибухом швейцарського франка, можливо, так і буде краще.