Державний борг Після рекордних показників федеральний уряд стає більш скромним

Німецька держава користується майже необмеженим кредитом на фінансових ринках, який вона також використовувала в умовах кризи в Короні. Як повідомило в понеділок фінансове агентство, відповідальне за управління федеральним боргом, в рамках плану випуску на четвертий квартал, обсяг випуску збільшиться до 407 млрд євро цього року. Порівняно з початковим плануванням на кінець 2019 року, тобто до спалаху пандемії, це майже вдвічі більше.

рекордних

У попередньому році, коли федеральний міністр фінансів Олаф Шольц націлив «чорний нуль», тобто збалансований бюджет, обсяг випуску склав лише 202 мільярди євро. Однак навесні, коли фінансовому агентству довелося значно збільшити планування викидів через кризу в Короні, до 445 млрд. Євро все ще можна було подумати. За словами Таммо Дімера, керуючого фінансовим агентством, нині запланований обсяг випуску також є рекордним.

Він може бути задоволений роком, оскільки федеральний уряд дуже успішно випустив свою першу зелену облігацію на 6,5 млрд євро у вересні. Попит на десятирічний титул становив понад 33 млрд євро. Друга зелена федеральна облігація має відбутися в листопаді. Цього разу це буде п’ятирічний термін понад 5 мільярдів євро. У наступному році Дімер може уявити зелену федеральну облігацію протягом 30 років.

За його словами, ринок дуже добре отримав так звану концепцію близнюків. Кожна зелена облігація супроводжується звичайною облігацією з однаковим терміном погашення. Таким чином, інвестори можуть поміняти зелені акції на звичайних близнюків у будь-який час і в будь-якому обсязі. Це має на меті забезпечити високу ліквідність державних облігацій і в зеленому сегменті.

29 мільйонів євро для інвестиційних банків

Цього року також була незвичною процедура синдикату, при якій окремі інвестиційні банки звертаються безпосередньо до інвесторів. Це було, зокрема, із зеленою облігацією або з новим 15-річним терміном. Попит тут був значно вищим, ніж у звичайному аукціоні, коли банківська група підписує облігації, щоб потім передати їх інвесторам. Однак тоді фінансове агентство не знає, кому йдуть титули, тоді як воно має повне розуміння процедури синдикату.

За словами Дімера, процес синдикації цікавий, коли або нові товари випускаються з ціновим процесом, який досі невідомий, або обсяг випуску надзвичайно великий. Недоліком платника податків є збори, які, за даними Diemers, складають 29 мільйонів євро в розміщеннях синдикатів на поточний рік. До складу синдикатних банків входили Bank of America, BNP Paribas, Commerzbank, Crédit Agricole та HSBC. Зелена облігація в листопаді не повинна бути розміщена через будь-який синдикат.

У четвертому кварталі федеральний уряд залучить близько 52 мільярдів євро, що значно менше, ніж у другому та третьому кварталах, коли загалом на ринку було профінансовано понад 300 мільярдів євро. Крім того, федеральний уряд поверне більше за останні три місяці 2020 року, а саме 67 мільярдів євро. Тим не менше, обсяг державних облігацій, що перебувають в обігу, значно збільшиться з 1130 млрд євро на кінець 2019 року до 1441 млрд євро.

Крім того, фінансове агентство має і інші стрілки у своєму сагайдаці: власний портфель федеральних облігацій, який навесні збільшився на 142 млрд євро. Ці цінні папери можуть бути продані на ринку в будь-який час або використані як забезпечення федеральних позик. Однак це було помічено лише в низькому двозначному обсязі мільярдів. Дімер заявив, що весь власний портфель складає 180 мільярдів євро.