Гнанонободом Тіу-Тагба Аліті, Моделювання глобальних фінансових дисбалансів та

Капіталізм, інститути, повноваження

резюме

Записи індексу

Ключові слова:

Повний текст

1 Захищений 8 грудня 2010 р. В університеті Париж-Норд
Під керівництвом Жака Мазьє
Журі:
Домінік Пліхон, професор університету Париж-Норд
Марк Лавуа, професор Університету Оттави, Канада
Сесіль Кухард, професор Паризького університету Уест-Нантер-ла-Дефанс
Едвін Ле Херон, викладач HDR в IEP Bordeaux

2 Метою дослідження є вивчення глобальних дисбалансів, що виникли в США наприкінці 1990-х років і які погіршились у 2006 році. Проблема дисбалансів зосереджена навколо недооцінки юанів та зовнішнього дефіциту США. з кризою субстандартного рівня та її міжнародними подіями в Європі з кризою суверенного боргу. У дисертації розглядаються потрясіння та механізми регулювання, які можуть зменшити ці дисбаланси. Як результат, дослідження мобілізували новий підхід до моделювання глобальних дисбалансів за допомогою послідовних моделей потоків запасів на відміну від стандартного підходу загальної рівноваги та портфельних моделей.

3 Прийнятий підхід базується на узгоджених моделях потоку запасів, натхненних роботою Годлі-Лавуа (2005, 2007). Цей метод полягає у встановленні суворої системи бухгалтерського обліку, що чітко простежує зв'язок між ефектом запасу та потоку. Він застосовується за допомогою трьох моделей, де представлені різні монетарні режими, зокрема фіксований та гнучкий режими обміну, за незмінними цінами та за гнучкими цінами до трьох зон, а потім розширення до чотирьох зон. Останнє подання більше підходить для аналізу закріплюючих явищ на доларі та на кошику валют з можливістю для решти світу мати зовнішній борг у доларах та у національній валюті.

4 Зіткнувшись із шоками, фіксація юаня чи валюти решти світу щодо долара обмежує зменшення глобальних дисбалансів на користь Китаю та решті світу, а також на шкоду США та євро зона. З іншого боку, гнучкість юаня-долара або (і) світу, що залишилась у світі, виявляється ефективним засобом зменшення дисбалансів.

5 Режим проміжного обмінного курсу, коли юань прив'язується до кошика валют, що включає долар, євро та, можливо, ієну (в цьому випадку наближається до решти світу), дає проміжні результати між двома полярними випадками плаваючого курсу чистий і прив'язує юань лише до долара, але ближче до останнього випадку.

6 Випадок триполярного світу, який можна передбачити в довгостроковій перспективі з доларом, євро та юанями в чистому плаваючому режимі та з валютою, що представляє решту світу, закріплений на цих трьох валютах, є останнім вивченим режимом валютного курсу. Результати знову є проміжними між двома полярними випадками, причому близькість стає більшою із закріпленням лише на доларі.

7 Режими проміжного обмінного курсу, проаналізовані у вищезазначених сценаріях, ілюструють нові напрямки, які може розглянути Китай для полегшення своєї поточної політики обмінного курсу, яка є багатою мірою обмежуючою для світової економіки.

Бібліографія

Blanchard O., Giavazzi F. and Sa F. (2005), “Поточний рахунок США та долар” Робочий документ NBER № 11137, лютий.

Cartapanis A. (2004), Міжнародні фінансові ринки, La Découverte, coll. «Орієнтири», жовтень.

Lavoie M. and Daigle G. (2009), “Модель поведінкового фінансування курсових очікувань в рамках послідовності потоків акцій”, Університет Оттави, Mimeo, квітень, с. 1-28.

Годлі В. та Лавуа М. (2007a), “Грошово-кредитна економіка: інтегрований підхід до кредиту, грошей, доходів, виробництва та багатства”, Макміллан Палгрейв.

Гуттман Р. та Пліхон Д. (2010), “Споживчий борг та фінансова неміцність”, Міжнародний огляд прикладної економіки, 1465-3486, том 24, випуск 3, 2010, с. 269-283.

Jeong, S., Mazier J. і Saadaoui J., (2010a), "Невідповідність валютного курсу на світовому та європейському рівнях: підхід FEER", Économie internationale/International Economics 121, La Documentation française, 25-58 .

Lavoie M. and Zhao J. (2010), "Дослідження диверсифікації зовнішніх резервів Китаю в рамках моделі, що відповідає потоку запасів трьох країн", Metroeconomica.

Ле Херон Е. та Муакіл Т. (2008), “Послідовна модель, що відповідає потоку фондового потоку для динамічного аналізу шоку монетарної політики на поведінку банків”, Metroeconomica.

Mazier J. та Tiou-Tagba Aliti G. (2010), “Глобальні дисбаланси, обмінні курси та макроекономічні коригування: послідовна модель потоку потоків із трьох країн” Revue économique, vol. 61, n ° 3, с. 463-476, травень.

Обстфельд М. та Рогофф К. (2005), “Глобальні дисбаланси поточного рахунку та коригування курсу валют”, Документи Брукінгсу про економічну діяльність, № 1.