Якщо франк втрачає статус надійного притулку HZ
Між фронтами у валютній війні: Правління СНБ. Ключовий камінь
Цього тижня швейцарський франк значно втратив у вартості. Чи буде втрачено статус безпечного притулку? А чим займається Нацбанк?
Говорили про глобальну рецесію, крах китайської економіки. Страх перед кризою спричинив розпродаж на міжнародних фондових біржах на початку року: найважливіші показники втратили понад 10 відсотків. На сьогоднішній день ДІУ лише погано відновлюється після свого спаду.
Як звичайно з повідомленнями про жахи в минулому, деякі кризові барометри також виявилися такими: ціна золота з початку року зросла приблизно на п'ять відсотків і становила 1120 доларів. Єна, яку досі вважають кризовою валютою, незважаючи на гігантський державний борг Японії, також котирується сильніше в останні тижні.
Франк слабкий, незважаючи на оголошення Драгі
А франк, валюта в кризовій ситуації за найкращими показниками в останні роки? Вона не буде заражена загальними ринковими настроями, навпаки: вчора курс до євро навіть впав до найнижчого рівня, оскільки мінімальний курс був піднятий добрий рік тому. Зараз спільна валюта коштує майже 1,11 франка, сьогодні франк продовжує втрачати вартість.
І це, незважаючи на те, що Маріо Драгі лише на минулому тижні підкреслив, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) має намір наполегливо продовжувати програму купівлі облігацій на багато мільярдів доларів - і навіть розширити її в березні. До речі, ЄЦБ лише кілька тижнів тому продовжив це на півроку. Тим не менше, франк не оцінив.
Депозити в натуральній формі вказують на активність Національного банку
Це, мабуть, дивно. Тому що, якщо минуле показало одне, це те, що слова Драгі мають вагу - і мають великий вплив на вартість швейцарського франка: саме програма придбання облігацій ЄЦБ зробила мінімальний обмінний курс щодо євро ненадійним, так що Томас Джордан та його команда прийняли його в січні 2015 року завдання.
То як ми можемо пояснити нинішнє значне послаблення швейцарського франка? Цілком можливо, що нещодавно Національний банк енергійно втрутився: про це свідчать щотижневі депозити в огляді (див. Графіку). Вони зросли так само сильно в січні, як і минулого літа. Графік курсу франка до євро в будь-якому випадку виглядає так, ніби хтось провев лінію нижче позначки 1,08.
Раптове послаблення останніх кількох днів навряд чи можна пояснити досвідом останніх кількох місяців, навіть з можливими втручаннями СНБ. Чому Нацбанку раптом слід дотримуватися цільової ставки 1,10 або 1,11? Це малоймовірно. Згідно з коротким аналізом Commerzbank, вражає той факт, що швейцарський франк був єдиним із класичних надійних сховищ, який зміг відокремитися від глобального настрою ризику цього року. І: "На жаль, я теж не можу дати вам пояснення".
Для швейцарських експортерів це не має значення, вони повинні радіти дещо слабшому франку.