L; євро камбал, але не тоне Les Echos
Європейський сценарій 2012 р. Формується, як очікували деякі економісти: “провалення”, що можна перевести як “якимось чином вийти з хаосу”. У своїх "Економічних перспективах" ОЕСР перекладає цей вислів як "сценарій половинних заходів", що означає те саме про інше. Коротше кажучи, горизонт не є рожевим, але він далеко не чорний. Сучасна версія Fluctuat nec mergitur міста Париж, зона євро продовжуватиме балуватися, але вона не потоне.
Останній відгук про дитячий басейн цього тижня: Маріо Монті переконав би Ангелу Меркель зміцнити фонд порятунку єврозони, Європейський механізм стабільності (ЄСМ), із такою викликаючою назвою. Зазначене посилення є важливим для заспокоєння фінансових ринків щодо потужності пожежного рукава. Маріо Драгі також сказав це вчора в четвер. Канцлер це зрозумів. Більш широко, він натякнув на свою згоду сприяти зростанню в зоні євро. Звичайно, вона говорила "від свого імені", це було б надто просто, залишається переконати Бундестаг. Але його заяви означають фундаментальний зсув у руслі Німеччини: починає входити в німецьку кору, що строгості буде недостатньо, і що ми також повинні підтримувати загальну діяльність Європи.
Чому ця зміна в Берліні? Через збільшення розриву між Північною та Південною Європою. Рецесія перемагає католиків, лютеранські країни залишаються позитивними: - 3% у Греції, - 3,2% у Португалії, - 0,5% в Італії, проти + 0,6% у Німеччині (після + 3% у 2011 році), + 0,3% у Нідерланди. Франція перекидається між двома підзонами. Але, підкреслює Лоуренс Бун, головний економіст з Європи в Банку Америки Мерріл Лінч, цифри безробіття є ще більш показовими: зайнятість краща, ніж на початку кризи в Австрії, Німеччині, Фінляндії, Бельгії та Нідерландах, тоді як вона погіршилася різко на півдні.
Які форми могла б мати підтримка діяльності? Три з них готуються між канцелярією та Єлисейським палацом: початок роздумів про гармонізацію політики зайнятості, використання структурних фондів, "які в даний час погано зайняті", та фінансування європейських інфраструктурних проектів. Щодо останньої теми, то згадується про телекомунікації, але особливо про лінії високої напруги, оскільки рішення Німеччини зупинити атомну енергетику має значні наслідки для всього європейського балансу електроенергії щогодини. слідом за вітром у Північному морі! Все це залишається дуже мутним, але, крім нових суворих бюджетних правил, ці заходи дозволять зробити невеликий крок у правильному напрямку.
Як пришвидшити? Що ще робити для вирішення проблеми внутрішньоєвропейської дивергенції? На розгляді три теми: єврооблігації, банківський федералізм та більш жорстка економічна координація.
Єврооблігації? "Немає жодного прикладу в історії створення політичного утворення без одночасного створення конкретного фінансового інструменту", зазначає Крістоф Чемзі (1). І навести, наприклад, Кастилію Філіппа II, Англійську революцію та французький старий режим, щоб показати, що будівництво завжди було інструментом державного боргу. Наслідки створення єврооблігацій: нам потрібні трансевропейські банки та загальний нагляд. "Банки - міжнародні у своєму житті, але національні - у своїй смерті", зазначають Торстен Бек, Радомир Тодоров та Вольф Вагнер (2).
Економічна координація - це дуже складна французька морська змія для встановлення. Про що має бути мова? Роздуми про цю тему просуваються далі. Що стосується інфляції, то, на думку Джанкарло Корсетті та Хашема Пезарана, які виявили, що сукупна розбіжність цін між американськими державами протягом десяти років не перевищує 8%, тоді як в Європі вона досягла 26% між Грецією та Німеччиною, 16% для Іспанії, 14% для Ірландії, 12% для Португалії (3). Ми можемо здогадатися про наслідки: заробітна плата щодо продуктивності праці не повинна сильно відрізнятися. Їх потрібно змусити розвиватись, як у Німеччині, навіть якщо попит у країні дуже великий. Ми розуміємо, що євро накладає нагляд за заробітною платою, іншими словами, соціальну гармонізацію. Несподівана кінцева точка: соціальна сфера до цього часу була частиною субсидіарності, тепер ми розуміємо, що євро потребує економічної Європи, яка потребує певної соціальної Європи. Шлях ще довгий.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.