Наближається економічна криза, спричинена коронавірусом. Наступні два тижні будуть вирішальними
Території, постраждалі від епідемії коронавірусу, збільшуються до рівня, коли спектр рецесії дуже добре сформувався. Криза постачання, яка була передбачуваною, оскільки хвороба була ізольована в Китаї, починає перетворюватися на шок попиту. Фактор страху охоплює споживачів, які змінюють свою поведінку, і тоді економіка вражається значно глибше.
Але навіть на тлі такої еволюції несвоєчасне зниження процентних ставок не є виправданим, як це зробив Федеральний резерв США. Криза громадського здоров’я не має наркотиків у грошових рішеннях. Вже зараз лунає багато голосів, які критикують рішення центральних банків стрибнути зі своїх тапочок. І доказ тому, що ринки капіталу не реагували на стимули і продовжували зменшуватися.
Гріх центральних банків
На ці термінові рішення грошово-кредитної політики можна відповісти: "Залиште, це не завадить, якщо діє превентивно". Фаза полягає в тому, що це насправді псується. Ви бачите це через роки вперед. Не натхненне зниження процентних ставок у 1998 році зачепило кризу доткому в 2001 році, після трьох років. Серйозна криза може походити з таких рухів.
Грошові заохочення, вирішені або в процесі підготовки, грішать загальним застосуванням. Вони не націлені на постраждалі сектори і можуть продовжувати завдавати шкоди. І помилка починається із справжньої павловської поведінки. На ринках глибоко вкорінена ідея, що кожного разу, коли в економіці спостерігається турбулентність, центральні банки приходять на допомогу агресивним зниженням процентних ставок. Очікування створюються, тоді, щоб не розчарувати, центральні банки практично змушені реагувати, інакше песимізм посилюється на фондових біржах.
Лікування застосовується до події, причиною якої є фінансова криза. Коли насправді фінансова криза може бути наслідком розвитку подій.
Як ми вимірюємо насиченість киснем
У Крайові померла вагітна жінка, підозрювана у захворюванні на COVID-19
Нові симптоми, пов'язані з Covid-19
Його Високопреосвященство Феодосій здійснив службу з питань вигнання COVID-19
Довготривала ковид
Іоханніс натякає, що він не прийме закон, який би тримав ринки відкритими
Ми не беремо до уваги загальний карантин, ні зараз, ні свят - Клаус Іоханніс
Клаус Іоханніс: У нас є стратегія вакцинації
Тімішоара: 14 смертей за один день. Шість людей не відбулися в ATI. Вергілій Муста: У нас не так багато рішень
Ринку доведеться переглянути ціле
Наступні два тижні будуть справді вирішальними. Якщо кількість інфекцій продовжує зростати, місцевий шок на ланцюгу попиту та пропозиції в Європі та США стає набагато сильнішим. Є надії, що зниження відсоткової ставки на 0,5 процентного пункту чи навіть на один процентний пункт від ЄФР допоможе, але це не зменшить кількість заражень, не відновить ланцюги поставок. Ринку доведеться переглянути ціле.
Людство переживає кризу охорони здоров’я, на яку воно має негайно реагувати політикою охорони здоров’я. І він робить це не правильно. Китай почав погано, приховуючи епідемію на першому етапі та пов'язану з цим цензуру, поки ситуація більше не могла триматися в таємниці.
Федеральний резерв США відрізав половину процентного пункту відсотків від пожежі. І це лише початок. На наступне засідання грошово-кредитної політики, яке відбудеться 17-18 березня, очікується чергове втручання, після чого ринок покладається на інше втручання в найближчі місяці. І тоді сподівання повинні бути виправдані.
Світова економіка, досі невилікована, перебуває у шоковій терапії
Внаслідок епідемічних потрясінь та надто в’ялої монетарної політики американська винятковість закінчиться. Сполучені Штати досягли успіху, перш за все, для розвинутих економік, що видно з темпів зростання та розвитку долара. І кінець цієї ери є проблемою навіть для Трампа в його перевиборах, хоча саме він змусив знизити процентні ставки через неодноразову критику Федерального резервного резерву.
Низькі процентні ставки залишають центральні банки практично без амуніції на майбутнє. Дешеві гроші домінували у світі протягом останнього десятиліття. Світова економіка практично не бачила нормалізації монетарної політики після кризи, їй не дозволяли по-справжньому заживати. І він знову переходить на шокову терапію.
Деякі тенденції можна підкреслити, і існує небезпека на ринку облігацій. Зниження процентних ставок призводить до того, що інструменти з фіксованим доходом ще нижчі. Там раніше вже сформувався тиск. Схильність від ризиків перенесла інвестиції в облігації, які вважаються більш безпечними. Крім того, існує перспектива виникнення кризи сукупного попиту, яка сама по собі має дефляційний вплив. На вторинному ринку, де торгуються випущені цінні папери, вони ростуть на такому фонді, і там може сформуватися міхур усієї краси.
Держави повинні забезпечити фіскальне стимулювання
Окрім ефективного реагування на епідемію з точки зору безпеки здоров’я, держави повинні реагувати послідовно за допомогою фіскальних стимулів. Вони можуть бути націлені на ті сегменти, які справді страждають. Авіаперевізники можуть бути підтримані за допомогою надзвичайних позик, уряди можуть нести технічне безробіття для працівників, можуть бути створені лінії фінансування для компаній, які залишились без ліквідності, і врешті-решт можуть бути зроблені тимчасові податкові пільги для підтримки споживання, якщо попит шокує. збільшується в розмірах. Але заробляти гроші дешевше - дорого.
Все скидається
Тепер малюнок, щоб графічно побачити, наскільки рухається місцевість. Євро-долар перед вами, з початку року до сьогодні:
З одного боку, це єдина валюта, та з і без того ослабленою економікою, з процентними ставками, близькими до нуля, або навіть негативними за депозитами центральних банків. З іншого боку - долар, який донедавна мав економіку з все ще твердим зростанням, нехай навіть у повільному темпі, високими процентними ставками за державними облігаціями та всіма столовими приборами. Це насильницький перелом тенденції.
У п'ятницю, перед відкриттям американських ринків, вийшов звіт про ринок праці в США. Безробіття на рівні 3,5%, 273 тис. Нових робочих місць в економіці в лютому проти 175 тис., Як очікувалося. Молоко та мед. За звичайних обставин підказки вибухали. Але напередодні відкриття S&P 500 ледве перемістився до другого знака після коми і почав день із мінус 3%. Це звіт, який демонструє фантастичну ситуацію, в якій перебувала американська економіка, але яка зараз насправді покинута. Все скидається. Просто є час, коли ти не можеш знати, де відбувається це скидання, на якому рівні, як, коли.
Десь вранці на східному узбережжі США Трамп підписав розпорядження про виділення 8,3 млрд доларів на боротьбу з епідемією, зокрема на фінансування досліджень вакцини. Тонка відповідь на біржах, відчуття не змінилося.