Оптимальне використання грошових інструментів в режимі гнучкого обмінного курсу - Персе
Меліц Жак. Оптимальне використання грошових інструментів за гнучких валютних курсів. У: Економічний огляд, том 30, n ° 5, 1979 р. С. 780-807.
ГРОШОВІ ІНСТРУМЕНТИ В ГНУЧКОМУ ОБМІННОМУ РЕЖИМІ *
На відміну від звичаю та через певні проблеми друку, замість tidas використовуються рядки для позначення випадкових величин.
Хоча режим гнучкого обмінного курсу розширив коло інструментів грошово-кредитних органів, проблема вибору цих інструментів ще не отримала належної уваги. З огляду на цілі влади, який найкращий вибір та використання інструментів грошово-кредитної політики? Ще два запитання знайдуть своє місце в дискусії пізніше: як короткострокова точка зору може змінити вибір та використання інструментів? Який вплив грошової системи на ці рішення ?
Перша модель
Саме стаття Вільяма Пула "Оптимальний вибір інструментів грошово-кредитної політики в простій стохастичній макромоделі" [15] надихнула запропонований підхід. Пул сидить у рамках найпростішої моделі IS-LM, щоб пояснити оптимальний вибір органів влади між контролем процентної ставки та контролем над грошовою масою в закритій економіці. Він приходить до висновку, що у своїй детермінованій формі вирішення проблеми вибору інструменту є невизначеним: воно еквівалентно керуванню тим чи іншим інструментом. З іншого боку, у своїй стохастичній формі модель дозволяє розрізняти два інструменти. У ситуації, на яку монетисти часто посилаються (див. М. Фрідман [9] та К. Бруннер [3]), а саме:
* Ця стаття багато в чому пов’язана з критичними зауваженнями Ліліан та Мішеля Кроухі. Я також скористався дискусією з Чарльзом Виплошем.