Пенсійні фонди
3 Однак ці два методи розвідки мають серйозні обмеження. Рахунки поколінь, як правило, обчислюються механічно, тобто, зокрема, нехтуються варіаціями поведінки агента. Що стосується простоти еталонної моделі, це ставить під сумнів відповідність результатів. Зокрема, вибір особи обмежується компромісом між споживанням та заощадженнями і не дозволяє детально розглянути складність поведінки агентів перед рішеннями щодо виходу на пенсію. Отже, за такої моделі пенсійну систему на виплату неможливо відрізнити від одноразової системи трансферу між поколіннями, що передбачає однакові пенсії для всіх. Однак Сала-і-Мартін [1996] нагадує, що в більшості пенсійних програм дохід працівника, принаймні частково, визначає його виплати. У 130 із 139 країн, де є інформація, пенсія людини справді пов’язана з історією її заробітної плати. Отже, загальним правилом є пенсійна система, пропорційна заробітній платі.
4 Виходячи з цього спостереження, Поуг і Сгонц [1977], Беккер і Мерфі [1988] наполягають на необхідності вивчення державних пенсійних систем, що платять на виїзд, одночасно з передачею поколінь в освіту. Дійсно, останні припускають, що пенсійна система "на виплату" - це програма, призначена як дивіденд, виплачуваний людям похилого віку, як винагорода за інвестиції в людський капітал, соціально вигідні інвестиції, які вони зробили, заплативши за освіта. нині активного покоління, коли останнє не було працездатного віку.
5Тому ми можемо розглянути два типи інвестицій у людський капітал від покоління до покоління: або працюючі люди ставляться до своїх дітей альтруїстами і тому добровільно платять за навчання, щоб збільшити свій людський капітал, або люди роблять інвестиції в освіту на власний рахунок., але при припущенні, що людський капітал складається з сукупних знань, які передаються з покоління в покоління, ці інвестиції є також мимовільними інвестиціями в людський капітал наступного покоління. В обох випадках, чим вищі інвестиції в людський капітал, тим вищі дивіденди і, отже, пенсія.
9У вкладеній моделі покоління, в якій інвестиції в людський капітал є двигуном зростання, робиться висновок, що державна пенсійна система, що платить, сприяє освіті та економічному зростанню. З іншого боку, це шкодить накопиченню фізичного капіталу, неприємність, яку можна компенсувати введенням пенсійних фондів. Отже, ми показуємо, що оптимальна система у значенні утилітарного критерію повинна включати частку державного розподілу та частку приватної капіталізації, хоча фінансова ефективність розподілу нижча, ніж ефективність капіталізації.
10Робота організована таким чином: у розділі 2 розглядається вкладена модель генерації; У розділі 3 розглядаються наслідки державної пенсійної системи "на виплату" та пенсійних фондів на основи економіки в загальній рівновазі; нарешті, розділ 4 вивчає ефективність двох пенсійних систем, а також те, яка система є соціально кращою в економіці та на якому рівні.
11 Модель є варіантом моделі вкладених поколінь, що дозволяє людям інвестувати в свою освіту.
Економіка характеризується єдиним товаром, який є одночасно споживчим товаром і накопичувачем вартості у формі фізичного капіталу. За відсутності грошей цей товар вибирається як готівка. Споживачі тримають капітал і здають його в оренду підприємствам на початку періоду, щоб повернути його в кінці періоду з прибутковістю, рівною процентній ставці.
13Населення складається з великої кількості осіб, які всі однакові, і зростає на коефіцієнт n за кожний період: Цей фактор n дає змогу охарактеризувати структуру населення: чим менше n, тим більша частка пенсіонерів у економіка буде високою.
14 Ми розглядаємо конкурентоспроможний сектор, що характеризується представницькою компанією, яка виробляє єдиний товар відповідно до технологій при постійному поверненні масштабу: