Відсутність переліку АМФ поглиблює аналіз наслідків гармонізованого режиму Le Journal des OPA

Щоденні публічні пропозиції

  • САС 40
  • SBF 120
  • БЕЛ 20
  • AEX
  • PSI 20
  • Олія
  • Золото
  • Криптовалюти
  • прес-релізи

Без переліку: АМФ поглиблює аналіз наслідків гармонізованого режиму. Це нове дослідження охоплює десятимісячний період приблизно з дати введення в дію MiFID 2 та нового європейського режиму не включення до списку, з серпня 2017 року по травень 2018 року, та включає фази вищої волатильності. Обсяг аналізу понад 500 французьких акцій (CAC 40, інші цінні папери з капіталізацією більше або близько 1 млрд. Євро та цінні папери малих та середніх компаній) є незмінним.

наслідків

Нагадуємо, крок котирування - це мінімальна різниця, що допускається між двома безпосередньо послідовними цінами на ринку. Наприклад, якщо висота тону становить 5 євроцентів, це означає, що після котирування в 10 євро перше можливе перевищення становить 10,05 євро. Взагалі кажучи, занадто малий крок призводить до незначних і безперервних коливань цін, що призводить до збільшення шуму в книзі замовлень та погіршення механізму формування ціни. І навпаки, занадто високий крок може призвести до зниження ліквідності. Щоб уникнути цих підводних каменів, Європейський орган з цінних паперів та ринків (ESMA) визначив кроки лістингу відповідно до профілю кожної цінної папери (кількості транзакцій на день) та її ціни.

Нове дослідження AMF протягом тривалого періоду спостереження показує, що новий режим заборони внесення до списку бажаного вплинув на якість ринку. Кілька показників свідчать про збільшення глибини, зниження рівня шуму та кращу стабільність книги замовлення (збільшення середнього терміну служби замовлень, менша частота змін до найкращих цін, нижчий коефіцієнт замовлення/транзакції), і це в постійних або навіть більших обсягах для МСП. Це призводить до підвищеної читабельності процесу формування ціни на ринку.

Це нове видання також дало можливість оцінити ефективну вартість транзакцій за категоріями суб'єктів: вона трохи впала для транзакцій, що здійснюються від імені клієнтів, і, як видається, трохи вища для високочастотних операторів.