Зміна дієти для долара - короля

редакційна

Американська валюта коливається. Зміна тенденції зеленого курсу є джерелом нестабільності, оскільки передвиборча кампанія в розпалі

зміна

  • 3

Нестабільність охоплює долара. Після тривалого підйому після фінансової кризи зелений долар щойно падав протягом п’яти тижнів поспіль. Ніхто більше не хоче долара. Дефіцит США настільки великий, що нагадує крах у жовтні 1987 року, коли інвестори були прикуті до оприлюднення цієї статистики. На той час ризик був інфляцією та підвищенням процентних ставок, тоді близько 10%. Сьогодні ситуація протилежна. Зіткнувшись із Європою негативних ставок, інвестори оцінили прибутковість, яку пропонує зелений долар. Але ця перевага зникає. Сполучені Штати також є жертвою втрати довіри, пов'язаної з відчайдушними жестами їх президента уникнути виборів на виборах у листопаді.

Хтось може привітати цю зміну в тренді. Зокрема, країни, що розвиваються, а також американські транснаціональні корпорації, зокрема GAFA, які отримують вигоду від збільшення своїх доходів в іноземних валютах. Слабший долар сам по собі не є небезпекою. Саме реалізація можливого нового режиму є ризикованою. Світова економіка має все, що можна отримати від стабільних валютних курсів. Процитувавши міністра фінансів Німеччини Карла Шиллера, "стабільність - це не все, але без стабільності все - ніщо". Проблема є більш фундаментальною. "Грошова нестабільність є загрозою для вільних економік", - говорить професор Стів Ханке, колишній радник президента Рейгана.

Тому зміна тенденції повинна відбуватися плавно та за погодженням. Однак співпраця в рамках G7 є рідкістю. І Дональд Трамп повинен отримати більше користі в короткостроковій перспективі від агресивності з Китаєм, ніж від створення стійкого стабільного середовища. У президента, мабуть, залишилося лише кілька місяців, щоб вплинути на хід подій. Він не зможе змінити свій імідж - образу президента, який витрачає більше, ніж усі його попередники від Демократичної партії, і Джорджа Буша. Його фіскальна політика була протилежною політиці Рейгана, і його інтервенційна монетарна політика налякала б Мілтона Фрідмана. Чи зможе Федеральний резерв заспокоїти ситуацію? Тільки слабше, ніж очікувалось, відновлення світової економіки могло повернути долар до життя, але ніхто цього не хоче.