Брокер Міхай Чишу Румунський інвестор вважає себе великим любителем ризику; Насправді ринок
* Якщо інвестор вирішив здійснювати інвестиції самостійно, добре мати план, що відповідає його рівню ризику
*Важко визнати, що на вас впливають всілякі стереотипи та поведінкові схильності, але коли ви їх розумієте і припускаєте, вони стають вашим союзником.
*Надмірна самовпевненість дуже поширена. Найчастіше румунські інвестори вірять у те, у що хочуть вірити, консервативні, закріплюються в минулому і сприймають це як надзвичайно красномовне для майбутніх подій
* Криза вчить вас за півроку, скільки ви накопичуєте на тихому ринку за десять років. Так само, криза може викреслити вас із вашого портфеля за півроку, як ви накопичили за десять років.
Міхай Чіу, один із найстаріших брокерів на ринку, здобув ступінь доктора економічних наук з дисертацією на тему "Поведінкові фінанси". Він розповів нам про поведінку румунських інвесторів в інтерв’ю про висновки свого дослідження.
Якими були основні висновки дослідження ПОВЕДІНКА РУМУНСЬКИХ ІНВЕСТОРІВ НА РИНКІ КАПІТАЛУ, включені у вашу докторську дисертацію?
Міхай Чішу: Вивчення відповідей, запропонованих румунськими інвесторами в прикладному дослідженні, показує, що типовий інвестор румунського ринку капіталу знаходить своє ставлення та рішення переважно в думці та дусі теорії поведінки, але також цінує та розуміє важливість інвестицій із прагматичного, раціонального підходу. на основі вивчення та моніторингу.
Як характеризуються румунські інвестори з точки зору схильності до ризику?
Міхай Чіху: Румунський інвестор вважає себе великим любителем ризику, чим молодший він, тим охочіше він береться за це. Це скоріше спотворення престижу, це те, у що він хоче вірити. Насправді румунський ринок - це не ринок із високим ступенем ризику, з причин, пов'язаних із регулюванням діяльності багатьох компаній, досить передбачуваним шляхом виплати дивідендів державними компаніями, наявністю пенсійних фондів як захисної мережі через відсутність компаній, що ростуть, що мають більший ризик. Також на румунському ринку капіталу бракує багатьох фінансових інструментів, які пов'язані з вищим ступенем ризику через їх саму конструкцію, говорячи тут про похідні інструменти, відсутні операції, націнку, ПДВІ та багато інших. "Невдала спекуляція призводить до довгострокових інвестицій" - це найпоширеніший спосіб розуміння ризику на румунському ринку, заява, яка не описує високий апетит до ризику, а навпаки, відмова від страху перед втратою шкода за визнанням помилки в тлумаченні.
Інвесторів можна класифікувати за категоріями залежно від їх особистості?Міхай Чіху: У літературі ми знаходимо багато класифікацій, економістів та практиків, що наводять багато прикладів у цьому відношенні. Майкл Помпіан, наприклад, пропонує 4 моделі (типології) інвесторів, які накладаються на активний/пасивний спосіб інвестування: консервативний, послідовник, незалежний та акумулятор. Кожна з 4 перелічених категорій має переваги та недоліки, ідеального варіанту не існує. Іноді ці рамки переплітаються, але деякі основні елементи залишаться визначальними в більшості ситуацій та реакцій.
Як інвестори можуть самооцінитись, щоб побачити, які фактори заважають їм досягти кращих показників?Міхай Чіху: Перша оцінка, незалежна і дуже проста, - це оцінка, пов’язана з отриманою ефективністю. Якщо у вас вища ринкова дохідність, ніж середня, це означає, що ви перебуваєте в хорошій половині з самого початку. Тоді оцінка суб’єктивна, прикладна, така, що змушує вас це зрозуміти часто ваш найбільший біржовий брокер - це ваша власна людина, це той, що передбачає детальне вивчення власної поведінки стосовно помилок мислення, почуттів, обробки інформації. Важко визнати, що на вас впливають всілякі стереотипи та поведінкові схильності, але коли ви їх розумієте і припускаєте, вони стають вашим союзником.
В епоху роботизації/цифровізації/штучного інтелекту, наскільки важливо інвесторам пізнати себе та працювати на психологічному тлі, збільшувати віддачу?
Міхай Чіху: У цю епоху інвестори повинні знати свою психологічну сторону набагато краще, оскільки конкуренція на ринках набагато жорсткіша, крім конкурентоспроможності, що виникає між ними, та конкуренції, породженої автоматизованими торговими системами, алгоритмами, роботами, які часто використовують навіть нестабільність. викликані почуттями учасників ринку.
Які найважливіші поведінкові помилки, пристрасті, емоційні закономірності зустрічаються у інвесторів на румунському ринку капіталу?
Міхай Чіху: Надмірна впевненість дуже поширена. Це призводить до надмірної торгівлі, вищих витрат та неоптимальної врожайності. На інвесторів також легко впливати, занадто оптимістично передбачати майбутні події, і вони, як правило, відповідають загальноприйнятим переконанням. Найчастіше румунські інвестори вірять у те, у що хочуть вірити, консервативні, закріплюються в минулому і сприймають це як надзвичайно красномовне для майбутніх подій. Загальною особливістю є те, що інвестори набагато більше страждають від втрати, ніж виграші, отримані успішними інвестиціями, в безпечних умовах вони віддають перевагу прибутку, а в умовах збитків вони починають віддавати перевагу ризику. Іншим загальним аспектом є чіткість подій після їхнього виникнення - інвестори, як правило, пам’ятають свої прогнози як дуже надійні, а спосіб їх дії видається дуже переконливим після того, як подія фактично закінчилася на момент прогнозування. поведінка була іншою, менш сміливою чи сміливою. Вони також схильні брати кредит на прийняття правильних рішень і звинувачувати інших, коли вони програють.
Які кроки слід зробити інвесторам, щоб встановити реалістичні інвестиційні очікування?Міхай Чішу: Якщо інвестор вирішив робити інвестиції самостійно, добре мати план, відповідний його рівню ризику, плануємо слідувати. З часом він буде пізнавати себе краще, він виявить свої слабкі та сильні сторони, він буде знати, скільки ризику він може нести, скільки ризику він може поглинути тощо. Криза вчить вас за півроку, скільки ви накопичуєте на спокійному ринку за десять років. Так само, криза може викреслити вас із вашого портфеля за півроку, як ви накопичили за десять років. З цієї причини добре знати свою толерантність до ризику та приймати рішення, знаючи свій інвестиційний профіль та типологію. Іншим рішенням є передача частини грошей адміністрації професійним адміністраторам. Вони добре навчені розуміти механізми та психологічні джерела ринків.
Як підготувати інвесторів до прийняття збитків?
Міхай Чіху: Страх втрати - це, мабуть, найгостріше почуття, коли йдеться про інвестиції. Це часто пов’язано зі страхом жалю і створює для інвестора багато незручних ситуацій, коли йому доводиться приймати рішення, яке вплине на нього фінансово. З цієї причини, як інвестор, ви повинні добре знати, яка ваша мета, який ви тип інвестора, які цілі ви ставите, який тип інвестиційного плану ви застосовуєте, і перелік можна продовжувати. Ці передінвестиційні розрахунки та правила допомагають знати, як прийняти збитки, якщо вони є частиною вашого плану безпеки.
Досвідчений інвестор на ринку капіталу - це той, хто знає, як втратити гроші, коли це потрібно, розуміючи під цим, що найважчими є рішення, при яких ви добровільно відзначаєте збиток, щоб уникнути ще більшої амортизації. Для прийняття такого рішення ви повинні добре знати свій профіль, а також дуже хороший самоконтроль, щоб подолати когнітивні схильності, які насправді так сильно контролюють нас.