Чому уряд і центральний банк воюють - Le Temps
З тих пір, як Банк Японії став незалежним, напруженість у Міністерстві фінансів зросла.
Нерідкі випадки, коли приєднання центрального банку до незалежності супроводжується напруженістю з колишнім опікуном. В Японії це явище досягає апогею. Незалежний з 1998 р. Банк Японії (BoJ) стикається з тиском уряду, зокрема Міністерства фінансів. Видаючий інститут йому повертає кошти. Цю ситуацію пояснюють два основні фактори: нездатність країни вийти з депресії та особистість губернатора Масару Хаямі.
Економічна депресія
Через кілька місяців, протягом яких були помітні ознаки одужання, різні частини діяльності архіпелагу зараз є найнижчими. Незважаючи на те, що Масару Хаямі відмовляється говорити про спад, це слово доходить до вуст великої кількості спостерігачів. Остання опублікована статистика - рівень безробіття найвищий за останні десять років, фондовий індекс Nikkei 225 - найнижчий за п'ятнадцять років, промислове виробництво та житло починається вільним падінням - свідчить про жалюгідний стан економіки Японії. Гірше того, що жоден засіб, який захищає ні центральний банк, ні уряд, не приносить тривалого полегшення. Таке середовище може лише посилити напруженість між урядом та Радою Євросоюзу. За аналогією ми бачимо, що грошово-кредитна політика Алана Грінспена отримала високу оцінку до тих пір, поки американська економіка розвивалась добре, і що вона була відкритою для критики з самого початку уповільнення темпу.
Оскільки велика спокуса велику відповідальність за уповільнення активності приписувати центральному банку, який через відсоткові ставки може підкреслити початок депресії або навіть перервати одужання. Це докір, який деякі аналітики висловлюють Масару Хаямі. У серпні минулого року останній вирішив, на зло уряду, відмовитися від політики нульової ставки, запровадженої сімнадцятьма місяцями раніше. Однак зараз, коли Японія рецидивує, ми вказуємо пальцем саме на губернатора центрального банку. До того, що останній повернувся минулого тижня, знизивши свої основні ключові ставки.
Обидва звинувачені у безсилі, влада долає гроші. Коли політична влада дає пораду Верховній Раді, останній приймає рішення проти неї. Недавній приклад: уряд відновив свій тиск щодо пом'якшення монетарної політики. Лідери Ліберально-демократичної партії, основної складової більшості, пішли далі: вони підштовхнули Раду Міністрів радикально змінити свою грошово-кредитну політику, в тому числі шляхом масової купівлі довгострокових державних облігацій. У відповідь Масару Хаямі не тільки повторив свій скептицизм щодо політики нульової ставки, але й протидіяв, пропонуючи уряду сприяти відновленню фондового ринку та економіки шляхом прийняття податкових пільг на користь інвестицій в акції.
Конфлікти між центральним банком та міністерствами існують і в інших місцях, як, наприклад, у США між ФРС та Казначейством. «Але там, - пояснює журналіст щоденника Nikkei Shimbun, - обидві партії можуть звернутися до президента для прийняття рішення. В Японії немає кому це робити ". Навіть більш суперечливий, ніж Масару Хаямі, прем'єр-міністр Морі не може виступати посередником.
Особистість Масару Хаямі
На початку 1998 року губернатор Союзу Міністрів подав у відставку після скандалу. Прем'єр-міністр шукав чисту заміну, щоб взяти кермо нового незалежного банку. Масару Хаямі відповідав необхідним критеріям. Раніше він працював у Банку Японії, але перекваліфікувався у приватну економіку. Отже, це не був чистий продукт бюрократії. Він також мав репутацію чудового індивідуаліста в поєднанні з християнином у сенсі моральної відповідальності. Сьогодні багато з цих якостей повернулися проти тих, хто призначив губернатора. Незалежний, Хаямі залишився таким. Так само він все ще не має мови в кишені, не втрачаючи можливості дотримуватися протилежної точки зору уряду. Нарешті, саме в ім'я певної моралі Масару Хаямі не хоче повертатися до нульових ставок, які, за його словами, суперечать принципам конкуренції та затримують реструктуризацію.
Що стосується його передбачуваної якості того, що він більш образний, ніж бюрократ, багато спостерігачів розчаровані. "Йому не вдалося завоювати довіру на ринках, на відміну від Алана Грінспена", - запевняє начальник великого банку, створеного в Японії. Гірше того, що операція, проведена минулого тижня зі зниженням ставок, робить Масару Хаямі смішним і ослабленим. Протилежність того, що сьогодні потрібно Японії.