Covid-19 When випустив дно інвестиційних фондів Amundi Asset Management

Четвер, 26 березня 2020 р

Covid-19: Коли досягнуто дна?

Ми переживаємо безпрецедентні часи високого ризику для здоров’я та економіки. Зараз відповідні показники вказують у різних напрямках і роблять прогнози ВВП складними, з одного боку, і безпомилковими, з іншого.

Де ми в кризі?

Фінансові ринки, як правило, випереджають реальну економіку і, отже, можуть закінчитися до кінця пандемії. Сильні коливання цін повинні зменшитися, коли інвестори зможуть краще оцінити подальший розвиток. На наш погляд, важливу роль відіграють такі три фактори:

Циклічний характер пандемії або ознаки уповільнення її поширення; Вирішальними факторами тут є фактор часу (подовження кризи) та мобілізація проти вірусу (заходи стримування, запроваджені в декількох країнах). Раннє стримування за допомогою радикальних заходів, яке ми спостерігаємо спочатку в Китаї, а тепер і в найважливіших західних країнах, може уповільнити поширення вірусу.
Тактика "всього, що потрібно" урядів та центральних банків; Це піднімає питання про те, чи заходи грошово-кредитної політики та пакети економічних стимулів є переконливими, чи спрощені умови фінансування компаній та чи забезпечені належним чином приватні домогосподарства у фазі вищого рівня безробіття внаслідок економічного простою.
Короткий кінець кривої дохідності (після спотворень ринку) та дохідності облігацій на основних ринках; Прибутковість зросла після оголошення пакета стимулів економіки, а інвестори реагують на зростання боргу. Крива дохідності - це графічне відображення прибутковості цінних паперів із фіксованим доходом залежно від терміну, що залишився.

На наш погляд, ми перебуваємо в подібній ситуації з жовтнем 2008 року. Тоді невизначеність була дуже великою, а волатильність була надзвичайною, ліквідність була повністю розчинена. Ми досягли нижчого рівня в березні 2009 року. Однак, на наш погляд, уряди та центральні банки отримали уроки від кризи 2008 року та оголосили про свої надзвичайні заходи, які також набагато ширші, ніж тоді, раніше. Ми вважаємо, що ринки повинні переварити всі ці оголошення, але вони повинні цінувати в необмеженому обсязі пакетів допомоги. Однак масштабні заходи, що здійснюються урядами та центральними банками, можуть мати ефект лише за умови зменшення розповсюдження. Відновлення повинно залежати від цих двох факторів, і поки пандемія не буде під контролем, мінливість буде зберігатися.

Що це конкретно означає?

На наш погляд, темпи розвитку пандемії особливо важливі для інвесторів. Кількість заражених людей все ще збільшується - і зростає швидше протягом декількох тижнів. Якщо набувають чинності заходи стримування, розповсюдження має сповільнитися. Вперше це було помічено в Китаї, але зараз є ознаки уповільнення темпів зростання в Італії, що заспокоює ринки. Однак, як тільки пандемія буде стримана, ми не зможемо повернутися до нормального стану; поки ми не знаємо про вакцину, соціальна дистанція, ймовірно, буде зберігатися в тій чи іншій формі. «Розумна робота» - наприклад, робота в цифрових мережах у різних місцях - може набути значущості, як і інтернет-магазини, розваги та освіта. Люди могли б більше користуватися соціальними мережами, медичні професії могли б краще оплачуватись. Ці події також можна спостерігати в Китаї, де економіка поволі знову піднімається, але ще не досягла свого нормального рівня.

Юридичне повідомлення: Якщо не вказано інше, вся інформація в цьому документі надходить від Amundi Asset Management і діє на 25 березня 2020 року. Оцінки розвитку економіки та ринків, представлені в цьому документі, є поточною думкою Amundi Asset Management. Ці оцінки можуть змінюватися в будь-який час внаслідок розвитку ринку чи інших факторів. Немає жодних гарантій того, що країни, ринки або сектори будуть працювати належним чином. Ці думки не слід розглядати як інвестиційні поради, рекомендації щодо будь-якої конкретної цінні папери або вказівки на торгівлю від імені будь-якого продукту Amundi Asset Management. Немає жодних гарантій того, що обговорювані прогнози насправді здійсняться або що ці події будуть продовжуватися.

Повну публікацію "У пошуках дна в умовах кризи Covid-19" можна завантажити тут в оригінальній англійській версії.

Подальші новини

Ранні різдвяні подарунки дають поштовх ринкам

На рубежі року дві новини викликають оптимізм на ринках.

Базовий сценарій на 2021 рік

За словами Паскаля Бланке та Моніки Дефенд, Амунді бачить можливості у великих обертах акцій, занедбаних секторах та якості/вартості.

Щотижневий огляд ринку

Поточні економічні показники дають яскраве уявлення про розвиток світової економіки. Країни та сектори віддаляються.