Думки ринку - терпіння фіксувати успіхи Японії; Портал фонду altii
Протягом останніх кількох років Японія зазнала колосальних змін - від остаточної інвестиції для інвесторів, які прагнуть побороти хвилю, до того, щоб стати флагманом перевищення ефективності та відновлення фондового ринку. Зростання корпоративних прибутків та економічна політика прем'єр-міністра Сіндзо Абе, так звана "Абеноміка", забезпечили значний приплив капіталу на японський фондовий ринок. Але цього року настрій змінився - не лише в Японії, а й у всьому світі. Безпрецедентна в історії Японії грошово-кредитна політика не привела до успіху: економічне зростання Японії залишається загальмованим, рівень інфляції наполегливо відмовляється зростати. Всебічне зростання заробітної плати, яке повинно стимулювати споживання, також все ще очікується. Країна перебуває на економічному роздоріжжі, говорить Арчибальд Циганер, менеджер портфельного управління японською стратегією акцій T. Rowe Price: "Досі незрозуміло, чи Японія на початку постійних змін чи в кінці короткострокового відновлення".
Чому оцінка ієни має значення
Сильне подорожчання ієни минулого року стало несподіванкою - особливо з точки зору її масштабу. Навіть Банк Японії (BoJ) не зміг протистояти цьому за рахунок зниження процентних ставок до негативного рівня. Замість сподіваного збільшення споживання зростали побоювання щодо прибутковості японських банків. Банк Японії також розширив власні закупівлі японських акцій ETF, щоб підкріпити хворий фондовий ринок і надіслати чіткий сигнал переконання. "Хоча сильний вплив ієни виявляється важким для інвесторів, нестабільна валюта широко поширилася у прибутковості акцій", - говорить Циганер. "Це середовище вимагає активного інвестиційного підходу, який використовує волатильність для пошуку стійких компаній, які були неналежним чином покарані під час слабких ринкових фаз".
Вертолітна політика як крайній захід
Світова економіка зростає повільно, але постійно
Екзогенні фактори, пов'язані зі слабким світовим економічним середовищем, також мають значний вплив на японські акції цього року. Порівняно з іншими промислово розвиненими країнами, японські корпоративні доходи особливо чутливі до світової економіки. Глобальна стагнація в 2016 році та пов'язана з цим невизначеність створили напругу на японському фондовому ринку. Арчібальд Циганер, тим не менше, прогнозує низький, але постійний ріст на світових ринках: "Для японських акцій це можливість трохи стримувати їхню недавню слабкість порівняно зі світовими конкурентами", - говорить експерт. «Для інвесторів, які більш оптимістично оцінюють майбутні глобальні показники, ніж прогнози, поточний рівень оцінки пропонує привабливу точку входу.» Однак, із слабшим глобальним прогнозом на 2016 рік, зростання прибутку японських компаній також вщухло. «Зниження темпів зростання прибутку було швидко оцінено на ринку. Це також пояснює, чому Японія поки що відставала від очікувань ".
Активний інвестиційний підхід для терплячих інвесторів
Менеджер портфеля очікує постійної волатильності та збільшення розподілу прибутковості акцій. «Як циклічний фондовий ринок, японський ринок є більш мінливим, ніж його конкуренти. Однак це не єдиний ринок, який змінюється у дедалі більш невизначеній фазі », - сказав Циганер. Однак фіскальні стимули, поєднані з існуючою грошово-кредитною політикою, є значним зрушенням у політичній стратегії і повинні зміцнити японський фондовий ринок та споживачів з часом. Покупки ETF Банком Японії також важливі з точки зору настроїв і є рушіями для коливань, характерних для акцій. Для Японії Ciganer рекомендує активний підхід до інвестування, при якому інвестори діють вибірково і не втрачають з виду волатильності: «Поточне середовище залишається привабливим для терплячих інвесторів. Ви повинні робити ставку на стабільні компанії з потенціалом зростання, які можуть пережити неспокійні часи у світовій економіці, а також компанії, які працюють у найкращих сферах вітчизняної економіки ".