ЕКОНОМІКА ЯПОНІЇ S BUBBLE

Самі його банки є елементом важливого фондового ринку, тому зменшення інших акцій може мати несприятливий вплив на банки, що спричинить подальше зниження цін на акції. Структура за смаком нагадує замок гральних карт. Земля, що перебуває на складі, може запобігти такому падінню, але лише на обмежений час. Крістофер Вуд говорить: "Навіть після того, як фондовий ринок Токіо в 1990 році зазнав краху, решта японського банку ділиться найбільш грубим прикладом завищення цін на світових ринках капіталу" (П. Лемн зазначає, що більша частина капіталу японського міського банку була встановлена за цінами Звітів про прибуток у 1991 році було близько 60. Престижний Індустріальний банк Японії (IBJ) мав співвідношення ціни до прибутку 100 і, маючи ринкову оцінку в 60 мільярдів, був, мабуть, найбільш завищеною компанією у світі.

, Дійсно, постійний страх завищення капіталу японського банку є критичним для стабільності його власних фінансових банків. Вони грунтуються на власному нейтральному власному поколінні, машинному балансі надходжень, який є слабкістю в основі фінансової системи Японії. Якщо він коли-небудь зазнає невдачі, чи повинен він створити ймовірність спалаху довіри з усіма відвертими категоричними неприємними наслідками "(P.

Під час зростання ринку японських постачальників банки випускали нові акції, що дозволило їм збільшити свої активи. У період з 1987 по 1989 рік місто опублікувало 6 трильйонів ієн власного капіталу та захисту, пов'язаного з акціями. Але коли токійський фондовий ринок зазнав краху в 1990 році, цим банкам було важко підтримувати BIS, що вимагало чудового співвідношення у 8 відсотків. Лише один банк, Kyowa Bank, утримає цей звіт від використання дорогих старомодних зв’язків. Кількість регіональних банків, які могли досягти 8-відсоткового співвідношення, зменшилася з 50 у березні 1990 р. До 4 у вересні того ж року.

У червні 1990 року Міністерство фінансів дозволило банкам продавати субординований борг (старомодні облігації), а у вересні вони залучили 2 трлн ієн. Але більша частина цього була від більшої кількості страхових компаній, ніж залучила кошти шляхом ліквідації акцій. Таким чином, крок до вирішення більшої проблеми капіталізації банку призвів до зниження цін на акції, а через його вплив на два чудові банки погіршив ситуацію. Деревні ноти,

, Іншими покупцями субординованого боргу були дочірні підприємства з корпоративних фінансів у власних фінансових групах банків Кейрецу. За характерною японською домовленістю великодні гроші банку цим традиційним клієнтам дешево купували, а компанії потім оберталися, а банки Великодньої станції повертали власні гроші за трохи вищою процентною ставкою. Це як би трюк явно суперечить духу BIS, який покликаний підтримати силу реальної капіталізації. Він також зазначає, що японські банки ще не засвоїли урок, згідно з яким такі ігри, де гроші кружляють по колу, купують час, але не вирішують проблему відсутності основної капіталізації раптово, коли довіра перетворюється на ризик. "(Стор.

Під час японської "бульбашкової економіки" вона широко позичала на євро-доларових ринках, станом на червень 1990 р., 186 трлн. Ієн. Незважаючи на те, що ці японські банки були найбільшими банками у світі, вони мали сплачувати премію за свої запозичення. називається японським ритмом ".

У японських банків пасхальний пост широко позичався. Її великодній піст становить 69 трильйонів ієн. Вони забезпечили від 30 до 40 мільярдів доларів для фінансування закупівель повністю американськими вантажами, в тому числі 10 мільярдів 25 мільярдів LBO набіско RJR. Японці кластеризували відкриті американські відділення, які заробляли дуже низько на прибутку, близько 2 відсотків від власного капіталу. Вони використовують більшість із них, позичаючи на вершині американського ринку нерухомості, і, отже, великі збитки, понесені, коли вартість власності знижується, а позики погіршуються. У 1992 році Індустріальний банк Японії (IBJ) та Банк довгострокових кредитів (LTCB) мали по три-чотири мільярди доларів майнових позик, які знаходились "під водою"; Я Е., Не знаходження ран.

Крах токійського фондового ринку зруйнував щільну лінію капіталізації банку-два і тиснув на них з метою пошуку капіталізації. Вони не могли легко знайти велику букву для позики, і їм довелося ліквідувати значну частину своєї землі за межами великих земель, часто в розгубленості.

На японців також негативно вплинуло зниження вартості власності в Японії. У 1990 році японські банки тримали в Японії близько 22 відсотків іпотечних кредитів. Крім того, багато позик малому бізнесу забезпечені власністю, а 75 відсотків банків беруть позики для малого бізнесу.

Були й інші фінансові посередники у наданні позик на ринку майна. Корпорація житлових позик, державна установа, надає іпотечні кредити, що субсидуються процентними ставками. Роботодавці також іноді надають субсидовані готівкові позики. На ринку іпотечного кредитування працюють також позичкові компанії, споживчо-фінансові компанії та іпотечні компанії, але ці установи значною мірою є банками, які залежать від свого фонду, тому вони представляють непряму участь японських банків на іпотечному ринку.

Станом на березень 1991 року в цих установах банки мали великодні трильйони 90 трильйонів ієн. Будь-які позики, надані цим банкам, що надають установам погану енергію, потраплять у портфелі банків. Вуд каже, що власність, поки система із непрямим регулюванням або підтримує як 80% загальної суми позик від японських банків.

Незважаючи на те, що "бульбашкова" економіка по суті закінчилася в 1990 р., Лише 29 січня 1993 р. Японський прем'єр-міністр визнав, що "міхур економіки" впав у перші три місяці 1993 р. Ціна на шкіру склала на 1,1%, що являє собою рівень дефляції майже 4,5 відсотка на рік. У серпні 1993 р. оптові ціни впали щорічно на 4,2 відсотка. Японська економіка зазнала серйозних проблем. Спроба бюрократії вирішити характерну проблему втомлює використання якоїсь схеми, швидкої дилеми, а не виправлення структурних дефектів. Фінансові установи державного сектору купувати акції. Системний банк зазнав серйозної шкоди від позик, що використовуються для придбання майна, але банк намагався відшкодувати ці збитки Працівник не отримував заробітну плату за нереалізовані товарні запаси компанії. Урядова політика відбиває японські компанії від скорочення робочої сили, але це загрожує компаніям фінансовим колапсом.

Незважаючи на останні економічні проблеми Японії, лідери дотримуються позиції, що Японія розробила особливий тип економіки, яка знаходиться між вільним ринковим капіталізмом і соціалізмом і кращою, ніж обидва. Японські лідери пропонували китайським та російським урядам поради щодо економічної політики, що суперечить порадам США та Західної Європи. Коли Китай звернувся до Японії з проханням порадити, як приватизувати державне підприємство Японії, порадою було уникнути приватизації. Деякі з найвищих бюрократів потужного Міністерства фінансів Ейсуке Сакакібара підкреслюють, що в корпорації Японії існує громада, яка організовує тут прибуток від праці більше, ніж підтримує акція.

Роль посилення правил в Японії щодо складової капіталізації акціонерного внеску обговорюється в іншому місці.

джерела:

Крістофер Вуд, міхурова економіка: спекулятивні надзвичайні темпи економічного зростання Японії 80-х та драматичний порив 90-х, Atlantic Monthly Press, 1992.
Крістофер Вуд, , Кінець Японії вкл.

"П'яте покоління" стало втраченим поколінням Японії

Sursг: : Нью-Йорк Таймс 5 червня 1992 р.

Назва ілюстрації: "Десять років тому ми також стикалися з критикою за байдужість, - сказав Казухіро Фучі, керівник П'ятого покоління. - Зараз ми бачимо критику зсередини та за її межами, оскільки нам не вдалося досягти таких великих цілей. . "

Токіо, 4 червня. Активізовані 10-річні зусилля з Японією, щоб перейти на перше місце в галузі комп’ютерних технологій, близькі до того, що вони не зможуть досягти більшості своїх амбіційних цілей або створити технологію, якої бажала японська комп’ютерна індустрія. Витративши колосальні 400 мільйонів доларів на знаменитий комп’ютерний проект П’ятого покоління, уряд Японії на цьому тижні заявив, що хоче поділитися з цим вільним програмним забезпеченням, розробленим цим проектом, кожному, хто його захотів, навіть іноземцям.

Автомобілі, які б думали