Інвестиції, з якими стикається коронавірус, що робити Les Echos

Паніка на борту, фондовий ринок руйнується! І оскільки ощадні рахунки та страхування життя вже нічого не заробляють, а нерухомість завищена, як ви можете вкласти свої гроші в надії, що це принесе трохи? Рішення, як ніколи раніше: добре проаналізуйте свої вимоги, думайте довгостроково і не кладіть всі яйця в один кошик ... Кризи та посткризи - це також джерело можливостей.

Нарешті, криза прийшла звідти, де ми її не очікували: проклятий вірус! І всі задавати питання в ці неспокійні часи: що робити з моїми грошима? Нелегко. Ми знаємо, що інвестування, не приймаючи жодного ризику, обов’язково програє. Принаймні за купівельною спроможністю, оскільки ощадні рахунки та гарантоване страхування життя за вирахуванням внесків на соціальне страхування знову принесуть менше, ніж інфляція. Але інвестування, ризикуючи, також втрачає, як бонус, холодний піт: ми можемо переконатися в цій паніці на фінансових ринках з початку місяця.

Що стосується сьогоднішнього інвестування в нерухомість під приводом, що кредит дешевий, то при нинішніх рівнях цін і без абсолютної впевненості в підтримці рівня доходу протягом двадцяти-двадцяти п’яти років запозичень, варіант теж не позбавлений ризику. Це грізне рівняння, коли ніколи не було так необхідно відкладати гроші як для захисту від зростаючої незабезпеченості робочих місць, так і від неминучої ерозії пенсій за вислугу років. Чи нам залишатися зі складеними руками? ?

Справді, пастка полягає в тому, щоб думати про свої інвестиції з тим самим стресом, що і щоденні новини. Паризька біржа, яка минулого року збагатила своїх інвесторів більш ніж на 30%, може змусити їх втратити стільки ж або більше цього року. 12 березня індекс CAC 40 за один день впав майже на чверть століття ліврету А! Боляче, звичайно. Якщо ви не роздумуєте в десять, уникайте покладання всіх своїх "яєць в один кошик" та врахування своїх особистих вимог.

Вкладати гроші в короткостроковій перспективі, наприклад у так зване гарантоване страхування життя, коли ці гроші вам не потрібні щодня, є нісенітницею, рівно стільки, скільки купувати акції на фондовому ринку менш ніж за десять років або навіть розпочати звільнення від податку на нерухомість типу "Pinel", зосередившись на єдиній податковій перевазі.

Збіднення заощаджувача

Всім відомо, що іпотечні ставки дуже низькі. Як не дивно, але мало хто усвідомлює, що зворотний бік полягає в тому, що те саме стосується економії продуктів. Як резюмував експерт Брайс Піно, президент Harvest (видавець програмного забезпечення, що спеціалізується на професіях консалтингу з управління капіталом), „те, що дає вам кредитна рука, з одного боку, така економія підступно дбає. інший ". Результат: 80% із 4321 мільярда євро, які французи відклали, не приносять їм нічого.

Постійно тримайтеся: 78% із 142,3 мільярдів євро потоків заощаджень за минулий рік (з третього кварталу 2018 року до третього 2019 року) отримали майже нульову віддачу, включаючи 37% цієї маси в депозитах на розгляд ( з рекордними 604 мільярдами на розрахункових рахунках)! "Збіднення заощаджувача, яке вже триває, прискориться", - попереджає Брайс Піно. І недарма: Європейський центральний банк (ЄЦБ) сподівається, підтримуючи дуже низькі ставки за кредитами, підштовхувати капітал до економіки, і поточна криза, без сумніву, ще більше посилить цю тенденцію.

"Низькі показники збільшують нерівність", - додає Томас Фрідбергер, керуючий директор керуючої компанії Tikehau IM. Популярні заощадження відкочуються, тоді як раціональний заощаджувач використовує ці дуже низькі кредитні ставки, щоб використовувати важелі впливу на ризикові, але ефективні активи в довгостроковій перспективі. Дослідження, проведене економістом Ніколасом Бузу для приватного банку Neuflize OBC (група ABN Amro), показує, що за післякризові роки 2008-2016 рр. Стан власників більше 1 млн. Євро (без урахування основного місця проживання) збільшився на 69%, тоді як активи середньостатистичного заощаджувача впали на 6% за вирахуванням інфляції. "Зростаюча нерівність", зазначає експерт, що, без сумніву, пояснюється тим, що одних супроводжує радник, а інших не.

Зростаюча нерівність

Це досить помітно в тому, як французи керують своїм страхуванням життя, флагманським заощаджувальним продуктом. В середньому із усіх 1,8 трлн євро, представлених цими контрактами, 80% вкладаються у так звані «кошти в євро», повернення яких гарантоване, але яке вже не захищає від інфляції. Зовсім інакше це для тих, хто користується досвідом консультаційної служби з управління багатством (PMC). Згідно з недавнім дослідженням, проведеним фірмою Deloitte на основі файлу видавця професійного програмного забезпечення Harvest, кошти в євро становлять лише 52% відсотків для клієнтів CGP.

Вага "облікових одиниць" (тобто заощаджень, виражених в акціях інвестиційних фондів) сягає 37%, залишок диверсифікується на інших підтримках, таких як, наприклад, приватний капітал (інвестиційні фонди в котируваних компаніях). Як результат, за останні десять років вкладник, який зробив ставку на 100% на гарантований фонд хорошого полісу страхування життя, наприклад Афер, бачив, як його заощадження зростали на 2,9% на рік (актуарно), тоді як кожен, хто віддав би перевагу World Equity або Europe Equity Fund від того самого страховика, якби їх активи зростали на 8% на рік.

Страх - поганий порадник

Ви повинні пам’ятати, що для подвоєння капіталу лівретом А за поточної ставки 0,5% потрібно 140 років. Але в десять разів менше (14 років), коли ми переходимо до 5%. Тому ризик із довгостроковим горизонтом є єдиним рішенням для захисту капіталу. Однак мартингалу не існує, і сьогодні багато шахраїв, які користуються нинішніми низькими ставками, щоб пропонувати через Інтернет-прохання заявляти про нові рішення, які були б більш вигідними. Бріс Піно підкреслює це: «Краще розуміння економіки і, отже, джерел заощаджень осквернить всесвіт, який може виглядати неясним, лякаючим. Страх - поганий порадник. "

Французький заощаджувач уникає інвестицій у компанії, тоді як саме тут створюється багатство. Фондовий ринок неохоче з-за його раптових підйомів і спадів, як ми бачили в минулому році зростання (+ 30,45% для індексу CAC 40, включаючи дивіденди), а в останні тижні - зниження. Що зрозуміло для тих, кому гроші можуть знадобитися за одну ніч. Але давайте зробимо крок назад: незважаючи на два невдалих 2011 та 2018 роки, річна ефективність Паризької біржі становила 8% за десять років (на основі індексу CAC 40, включаючи дивіденди). 8% на рік! Протягом двадцяти років, незважаючи на п’ять поганих років (включаючи три «annus horribilis» 2001, 2002 та 2008 років), приріст становить 3,3% на рік. Нинішня криза, спричинена невизначеністю щодо наслідків вірусної епідемії, є серйозною, але що залишиться через десять років ?

Великі компанії, що котируються на біржі, як завжди, пережили цю тимчасову неприємність. Давайте підемо далі, порівнявши його за тридцять років. Уявіть собі такий матч: з одного боку, 30 вкладників, які 1 січня кожного з останніх тридцяти років послідовно інвестували в страхування життя із гарантованою віддачею (наприклад, Афер), а з іншого боку, 30, які інвестували в акції ринок на основі індексу CAC 40, включаючи дивіденди. Хто виграє? За ці тридцять років команда "CAC" перемогла 28 разів більше, ніж команда "Afer". І протягом двох років вони на одному рівні. CQFD !

Мода на прямий капітал

Деякі думали, що бачать мартінгала в пропозиціях, які технічно називають "структурованими". У минулому році багато фінансові установи та страховики обманювали своїх клієнтів з хорошими показниками ефективності. Але чи зрозуміли ці заощаджувачі, що цей складний механізм полягає у обіцянні прибутковості "за умови", що індекс фондового ринку, прийнятий за орієнтир, не опускається нижче заздалегідь визначеного рівня? Ці інвестиції можуть зарезервувати значні втрати капіталу, якщо фондовий ринок трохи більше дасть паніці.

Інший варіант інвестування, який все частіше входить у моду в приватних банках для долі певного рівня, приватний капітал, іншими словами, інвестування в компанії, які не котируються на фондовій біржі, тому від'єднаний від моментного стресу на фінансових ринках. Багато керуючі компанії пропонують кошти для об'єднання ризиків, інвестуючи в 12-15 МСП. За умови погодження загалом заблокувати його капітал на сім-десять років, при цьому "квитки" часто перевищують 100 000 євро за акцію, інвестор може розраховувати на 7-12% чистої рентабельності. Страхові компанії починають пропонувати такий тип диверсифікації своїм клієнтам високого класу.

Бум OPCI

Існують також OPCI (інвестиційні інвестиційні компанії), які в основному розподіляються через страхування життя. Слід пам’ятати, що цей тип фондів має особливість включати фізичну нерухомість (близько 60%) та перераховані вартості нерухомості, що покращує їх ліквідність (легкість перепродажу), але будьте обережні, з певною мінливістю. Наприклад, DiversiPierre, від BNP Paribas, найкращого OPCI на ринку, який володіє активами на суму 2 мільярди євро, зріс 8,87% минулого року, після 1,17% у 2018 році (через `` поганий контекст фондового ринку). Цей фонд все ще досягає 5,7% річних протягом п’яти років, набагато краще, ніж більшість SCPI.

Ще одним чудовим фондом є фонд SwissLife, Dynapierre (5,5% річних протягом п’яти років), який пропонує 16 договорів страхування життя. Opcimmo, суперважкий вага понад 8,5 мільярдів євро, яким керує Amundi (Crédit Agricole), розмістив 4,17% на 2019 рік після 0,73% у 2018 році, тобто скромні 3,15% протягом п'яти років, але це краще, ніж жалюгідні 0,85% свого "Предисиму" Гарантоване страхування життя 9. Загалом показники роботи всіх OPCI минулого року становили 5,4%. Axa REIM, Sofidy, Groupama REIM ... також пропонують такий тип рішення для страхування життя.

Камінь-папір для забезпечених

У приватному банкінгу або з консультантами з управління майном пропозиція нерухомості також сильно розвинулася для так званих кваліфікованих клієнтів (багатих та обізнаних) з OPPCI (професійний орган для колективних інвестицій у нерухомість) та FPCI (капітальні інвестиції професійних фондів), які часто використовують недорогий борг для посилення приросту капіталу. Або також "клубні угоди" (операції в обмеженому колі з інвесторами, які можуть покласти на стіл щонайменше 1 мільйон євро).

Такі спеціалісти, як MNK Partners, Apicap, Keys REIM, ExtendAM запустили цікаві інвестиційні фонди. Також з’являються так звані альтернативні рішення, такі як GFI (лісові інвестиційні групи), із першою компанією, що запустила компанію France Valley. Виноробний SCPI (LF Les Grands Palais), пропонований La Française REM, тепер натирає GFV (групи виноробних земель), які регулярно запускають два спеціалісти, Сен-Вінсент і Бахус Консейл.

Зіткнувшись з цією новою парадигмою заощаджень, неможливо знайти кращого висновку, ніж вислів Мейєра Азогі, президента великої фірми, що займається управлінням багатством: «Був момент, коли недбалі або дилетант легко перемагали, а сьогодні певний ризик і відмова від наявності частини свого капіталу необхідна для того, щоб досягти результату. "Додамо, що стрес, як правило, поганий радник ...

Жан-Дені Еррард

Розшифруй світ згідно

Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?

Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.