Китай вводить новий режим валютного курсу - новини щодо управління активами
Вплив знецінення юаня на діяльність Китаю все ж слід обмежити.
Народний банк Китаю (PBOC) хотів справити враження вчора, девальвуючи курс ренмінбі до долара (CNY) з рекордного рівня 1,86%, щоб повернути його до 6,2298, але перш за все, розпочавши нову еру до більш гнучкої політики обмінного курсу. Незважаючи на те, що це ізольоване коригування для зближення CNY до ринкового курсу, китайська влада також зобов'язалась і надалі відкривати свій валютний ринок і визначати встановлення щоденного курсу на основі цін виробників ринку та кінцевих цін.
Несподіваний крок перериває винятковий період стабільності обмінного курсу щодо долара і настає після оголошення про розширення діапазону коливань юаня до кінця року. У Китаю є дев'ять місяців, щоб переконати МВФ включити юань до свого кошика СПЗ, поряд з доларом, євро, ієною та фунтом стерлінгів.
Щоб задовольнити одну зі своїх вимог щодо сприяння валютному хеджуванню для інвесторів, PBOC зазначила, що на китайському валютному ринку відбудеться реконструкція з подовженням часу лістингу, а також вступ кваліфікованих іноземних установ. встановлення єдиного курсу валют, що котирується на внутрішньому ринку ("на суші") та на зовнішніх ринках ("на морі").
Якщо CNY досягла лише 3% по відношенню до долара з моменту початку скорочення ФРС два роки тому і навіть пережила період надзвичайної стабільності з минулого березня, вона, тим не менш, подорожчала на 18% до євро та 23% до ієни протягом періоду. По відношенню до інших валют сусідніх азіатських країн, курс юаня зростає від 5% до індійської рупії до 25% проти індонезійської рупії і навіть досяг рівня 50% щодо валют інших країн Бріка в реальному вираженні для десять років. У цьому контексті, "юань відхилявся від своєї ринкової ціни, широко і протягом тривалого періоду, що певною мірою послабило його статус базового обмінного курсу та довіру до центрального паритету", пояснив таким чином PBOC.
Однак авторитет додає, прагнучи до стабільності обмінного курсу на рівні рівноваги. "Занадто швидке знецінення юанів лише збільшило б відтік капіталу", - попереджає Натіксіс. З часу досягнення в середині 2014 року 3 990 мільярдів доларів валютні резерви впали на 350 мільярдів. Хоча погіршення зовнішньої торгівлі в липні загострило занепокоєння інвесторів щодо перспектив зростання, "дуже малоймовірно, що знецінення 1,9% після підвищення реального обмінного курсу на 19% з середини 2014 року значно покращує конкурентоспроможність Китаю", - говорить Citigroup.
Заходи лібералізації обміну все ж дозволять еволюції валютного курсу краще відображати економічні основи. У той час як австралійський та новозеландський долари, економіка яких дуже залежить від китайської економіки, вчора відступили на 1% проти зелених доларів, інші валюти залишились приблизно стабільними. «Реалізована та мається на увазі волатильність CNH та CNY повинна бути структурно вищою, ніж раніше, а обернення ризику (різниця між цінами безготівкових дзвінків та пут-опціонами, що вказують на ринкові очікування) повинно залишатися упередженим щодо опціонів кол. на доларах США-CNY до тих пір, поки тиск на валюту, що розвивається, залишається на місці », - вважає SG CIB.