LBO - режим отримання прибутку менеджерами Les Echos
Рішенням від 18 січня 2006 р. Державна рада щойно підтвердила, що сам факт ведення бізнесу та сприяння завдяки своїм навичкам оцінці соціальних прав є недостатнім для приросту капіталу, досягнутого протягом продаж цих цінних паперів рекласифікується як дохід від діяльності (1).
У цій справі керівник групи створив разом із материнською компанією цієї групи компанію, компанією якої він був керуючим директором. Через два роки він продав свої акції та здійснив приріст капіталу, що відповідає більш ніж 200-кратному розміру його початкових інвестицій. Тоді податкова адміністрація вважала, що цей прибуток повинен оподатковуватись як дохід від діяльності, оскільки це буде винагородою за діяльність, що здійснюється платником податку, що дозволило збільшити вартість цінних паперів.
Зовсім іншим було трактування Державної ради. У своєму рішенні від січня Вищий адміністративний суд справді відмовив у перекваліфікації, наголосивши, що «якщо [менеджер] дуже активно працював для розвитку діяльності (.) Компанії (.), Скориставшись своїм експертом з репутації (. ) та фінансова підтримка групи (.), лише з цих обставин не випливає, що прибуток від капіталу, який він зрозумів, становив для нього не прибуток від капіталу, а дохід від "діяльності]".
У своїх висновках Урядовий уповноважений нагадує, що передбачається застосовувати режим оподаткування прибутку від капіталу, навіть коли передавач виконує управлінські функції у відповідній компанії, і навіть якщо прибуток становить виняткову суму. Дійсно, оподаткування як дохід від діяльності не є звичайним способом оподаткування прибутку, отриманого партнером, воно має становити "дуже виняткове" рішення.
Несвоєчасна податкова незахищеність
Це було б можливим лише в тому випадку, якщо операція з купівлі та перепродажу акцій має професійний характер: неізольовані операції, що здійснюються особою, яка спеціалізується на викупі та відновленні компаній, що перебувають у труднощах, на прикладі.
Це рішення особливо цікаве в контексті LBO, де фінансові інвестори, як правило, пропонують цільовим менеджерам, будь то менеджери чи співробітники, інвестувати, ризикуючи, поряд з ними. Коли група буде перепродана, менеджери, ймовірно, отримають частину можливого приросту капіталу, який, якщо ціль працює добре, може бути значним.
Податкові органи іноді вважають, що цей прибуток, який зазвичай оподатковується як приріст капіталу на цінні папери за ставкою 27%, швидше за все, буде перекласифікований як дохід від діяльності та оподатковується за прогресивною шкалою податку на прибуток, на практиці за ставкою з 40%.
Ця позиція породжує, крім ризику наздогнання соціальних внесків, несвоєчасну фіскальну незахищеність, враховуючи масштаби ризику, який приймають менеджери, які інвестують значну частину своїх активів з цього приводу, без певності їх повернення.
Нещодавнє рішення Державної ради надає керівникам груп, які були об'єктом LBO, аргументами, які можуть стати вирішальними в контексті можливого суперечки з податковою адміністрацією. Дійсно, це рішення дозволяє стверджувати, що прибуток від капіталу, реалізований фізичною особою під час вибуття цінних паперів, в принципі не може бути перекласифікований як дохід від діяльності. Той факт, що передавач виконує управлінські або наглядові функції в межах компанії, чиї цінні папери передаються, як такий, не може вплинути на це рішення.
Однак це рішення не повинно змусити нас втратити з виду той факт, що інвестиції менеджерів під час LBO повинні, щоб мінімізувати ризик перекваліфікації, здійснюватися в звичайних умовах, що, зокрема, передбачає, що цінні папери, підписані на їх ринкова вартість на день інвестиції. Крім того, менеджери повинні нести всі власні ризики акціонерів і, зокрема, бути піддані ризику втратити всі або частку своїх інвестицій.
ЄРЕМІЙСЬКА ЄВРОПА І ЛАВІОН СКОТТО (*)
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.