НАЦІОНАЛЬНИЙ БАНК Здійснює ФІНАНСОВУ ОСВІТУ ДЛЯ МАГІСТРАТІВ (III) Де відповідальність
Підсумок семінару "Загальні аспекти фінансово-банківського права", організованого Національним інститутом магістратури (INM), за участю представників Національного банку Румунії, завершується представленням особливо важливих тем для економічного розвитку, де роль Основну роль відіграють центральні банки.
Представники НБР опублікували магістратам коротку історію дерегуляції банківської системи, представили надмірну заборгованість як хворобу сучасного суспільства та зосередили увагу на причинах та наслідках політики кількісного пом'якшення.
Надмірна заборгованість описується як "хвороба сучасного суспільства" і показано, що проти заходів, уживаних урядами та центральними банками після настання кризи 2008 року, "криза надміру заборгованості" вирішена.
За словами викладача НБР, "надмірна заборгованість стала способом життя" через такі фактори, як внутрішня чи зовнішня політика західних держав, а також ідеаційні рамки (економічна теорія Кейнса, яка обіцяє легкі вигоди із жертвами мінімум, за рахунок збільшення боргу).
Важливу роль відіграло також "послаблення обмежень для банків" на тлі "технологічного оптимізму" та "фінансового оптимізму", які, здавалося б, "гарантували вічне економічне зростання".
"Популістська політика" також згадується серед факторів, що призвели до надмірної заборгованості, враховуючи, що боржники рятувались урядами і, таким чином, підживлювалися "швидким розповсюдженням моральної небезпеки".
На жаль, представник НБР уникав наголошувати на фундаментальній ролі центральних банків у стимулюванні моральної небезпеки, особливо на рівні банківської системи.
Чи це також не результат конфлікту інтересів, що існує на рівні більшості центральних банків, включаючи НБР, які є одночасно державними валютними установами та установами нагляду за банківською системою?
Як можна позбутися зайвої заборгованості? Представник НБР каже, що є чотири шляхи: війна, гіперінфляція, скасування боргу (біблійний ювілей) та фінансові репресії (таємне покарання вкладників з реальними негативними відсотками, з передачею багатства).
Нічого з цього не можна допускати в ідеальному світі, вважає викладач Національного банку, "оскільки це створює моральний ризик, а боржники не засвоюють урок стриманості", але у світі "повинна бути обрана найменша річка", тобто фінансові репресії, що проводяться усіма великими центральними банками світу.
Однак те, що відбулося в роки так званого відновлення в цьому десятилітті, свідчить, що фінансові репресії не спрацьовують. Також не може, в умовах, коли неконтрольоване зростання кредиту протягом останніх майже п’яти десятиліть призвело до глибокої трансформації економічної структури, „залежною” та „стабільною” структури лише на тлі дешевих грошей та постійного зростання кредит.
Це було досягнуто тут в результаті виступу представників НБР під назвою "Дерегуляція фінансово-банківської системи як історичний процес".
Виставка розпочалася з епохи золотого стандарту, між 1815 і 1914 роками, коли, згідно з доктриною реальних цінних паперів, кількість грошей визначалася суворо виробничою діяльністю та зовнішньою торгівлею, а не фінансовою чи спекулятивною діяльністю.
У той період сукупна інфляція на рівні століття була настільки "високою", що представляла еквівалент кількох років інфляції в нашому столітті. Все це було пов’язано з регулюючою роллю золота.
Більше того, у першій половині 19 століття комерційні банки мали необмежену відповідальність, як показано у презентації NBR, тобто акціонери банків відповідали за весь свій статок (часто та вільно). банкрутство банків, а вартість капіталу становить третину вартості активів, що значно обмежує ризик банкрутства.
Що не згадали представники НБР, це той факт, що на той час не використовувались "зважені на ризик активи", величиною яких можна легко маніпулювати шляхом "творчого" тлумачення норм регулювання у міжнародних угодах про капітал.
Після 1850 р. Постанови замінили необмежену відповідальність розширеною відповідальністю на тлі "підвищення апетиту банків та компаній до ризику", як показано в презентації NBR, та необхідного капіталу.
Золотий стандарт забезпечував, крім стабільності цін, і квазістійкість фінансової системи, а "наслідки банківської кризи повністю несли акціонери банку".
Презентація легко виходить за межі тієї ролі, яку відіграла співпраця між Федеральним резервом та Банком Англії (n.a. насправді нічого не згадує з цього приводу) у створенні умов, що зробили можливим Велику депресію, що почалася в 1929.
Також ігнорується різке зниження купівельної спроможності долара на понад 95% з моменту створення американського центрального банку.
Між 1945 і 1971 роками, періодом існування Бреттон-Вудської системи, не було великої банківської кризи, враховуючи те, що золото все ще відіграє важливу роль у міжнародній валютній системі, і У США, емітенті міжнародної резервної валюти, діяв Закон Гласса-Стіґола, який встановлював чітке розділення між комерційними та інвестиційними банками (закон був скасований у 1998 р. За ініціативою адміністрації Клінтона).
На жаль, цей період також ознаменувався переходом від розширеної відповідальності комерційних банкірів до обмеженої відповідальності, що є надзвичайно важливим фактором для "розвитку" морального ризику в банківській системі.
Після розриву зв’язку долар-золото в 1971 році ворота фінансових надлишків на всіх фронтах були широко відкриті, що було «стимульовано», і той факт, що протягом останніх трьох десятиліть «оцінка ризику залишалася на розсуд банки за допомогою складних математичних моделей ". Цікаво, що за терміном «складні математичні моделі» у поданні NBR слідують знаки питання та знаки оклику.
Чи не мають такі знаки свого місця поряд із витонченими моделями, що використовуються центральними банками для реалізації грошово-кредитної політики, враховуючи те, що зв’язок між ними та реальністю відсутній?
Після згубного дня серпня 1971 року центральні банки, особливо Федеральний резерв, залишалися захисниками ціни та фінансової стабільності.
Наскільки добре вони виконали свої обов'язки, було видно наприкінці першого десятиліття нашого століття. З тих пір були вжиті неймовірні та безвідповідальні заходи для підтримки фінансової споруди, економічна суть якої майже повністю зникла.
Презентація "Кількісна політика релаксації, причини та наслідки" показує, що "великі центральні банки дали зрозуміти, що їхні дії не можуть замінити структурні реформи і що вони можуть, як мінімум, затриматися".
Представник НБР зазначив, що є чотири цілі грошово-кредитної політики. Дві з них - стимулювання економічного зростання та боротьба з дефляцією - були оприлюднені, а інші - зменшення державного та приватного боргу та штучне підвищення цін на фінансові активи - згадуються рідко.
Визнається, що "такий тип політики може призвести до спекулятивних бульбашок, однак їх ціна, здається, прийнята". Хто це приймає? Ті, хто прямо цього не підтримують, звичайно, але мають необхідні важелі для досягнення своїх цілей і "захопили" відповідні державні установи.
Презентація НБР також показує, що "головною проблемою цього типу політики є те, що вони збільшують диспропорції у статках, породжують розчарування, спричинені відчуттям несправедливого розподілу тягаря адаптації та, власне, відповідальних людей. криза ".
Висновок? "Політика адаптації, яку в даний час проводять великі центральні банки, приносить більше шкоди, ніж користі" і "настав би час великим центральним банкам робити те, що вони говорять, нагадуючи політикам, що проблеми можна вирішити лише важким шляхом. неприємні структурні реформи ".
На жаль, центральні банки не хочуть брати відповідальність за свою незалежність (тобто, це незалежність не що інше, як пусті розмови?) І переходять до нормалізації монетарної політики. Припущення центральних банків про те, що вони не знають, що нульові процентні ставки та початок друку безпосередньо сприяє відкладенню структурних реформ на невизначений час, є абсурдним.
В сучасних демократіях можна сказати, що установи, що називаються "центральними банками", є найближчими до абсолютної влади, яка, як сказав лорд Актон, абсолютно корумпує.
Але навіть в умовах абсолютної влади над деякими "демократичними" обраними представниками економічна реальність демонструє все більше ознак того, що вона більше не хоче підкорятися цим "кумирам", які ніколи добровільно не відмовляться від своєї влади.
Однак ми повинні бути оптимістами, бо, як висловився лорд Актон, "історія є великим новатором і руйнує ідолів".
Примітка: Автор дякує Асоціації PARAKLETOS за надання матеріалів, представлених на семінарі, організованому INM.