Посилення ліквідності в Азії не буде зовсім чорним у 2019 році
Азія зазнає тиску після посилення світової ліквідності в 2018 році. Індекс Кофас, що вимірює вразливість щодо відтоку капіталу, вказує на зростаючі розбіжності в Азії. Деякі країни отримають вигоду від міцних основ, активної грошово-кредитної політики та потужних амортизаторів, щоб протистояти відтоку капіталу, але інші зазнають тиску. Перш за все, найважливішим фактором є відносна стійкість їх чистого міжнародного інвестиційного становища. Нарешті, країнам, які не мають режиму плаваючого курсу, може бути важко пом'якшити коливання валют.
Посилення світової монетарної політики виводить ліквідність з ринків Азії
Оскільки центральні банки приступають до нормалізації монетарної політики у всьому світі, з’являються ризики відтоку капіталу. Щоб обмежити ризики забезпечення, регіональні центральні банки змушені дотримуватися більш обмежувальної позиції монетарної політики, прийнятої Сполученими Штатами, хоча вони перебувають на дуже різних стадіях у своїх відповідних економічних циклах. Азіатські ринки, що розвиваються, також зазнавали тиску до зниження протягом більшої частини 2018 року. Як результат, Філіппіни, Індонезія та Індія втручались на валютні ринки, щоб зменшити коливання ставок. Індонезія та Пакистан вжили заходів щодо обмеження імпорту з метою протидії тиску, що виникає через збільшення торгового дефіциту внаслідок знецінення валют. Все це повернуло спогади про минулий досвід, коли регіону доводилося боротися з відтоком капіталу, вкладеного в портфель, а саме з азіатською фінансовою кризою 1997 року та "Тантерною конусністю" 2013 року.
Немає синхронізованого відновлення або падіння
Однак деякі ринки в Азії, що розвиваються, відчуватимуть наслідки кризи більше, ніж інші, оскільки регіон залишається під певним тиском. Ринки стикаються з подальшим ризиком після загострення загрози торгової війни між США та Китаєм. Це пояснює відтік капіталу з країн, які в іншому випадку добре зробили. Крім того, зростання цін на нафту в 2018 році сприяло уповільненню темпів зростання, що залишається чинним на 2019 рік. Кофас прогнозує, що ціни на сорт Brent залишатимуться в середньому близько 75 доларів США за барель у 2019 році. Динаміка виходу капіталу також буде залишатимуться обумовленими темпами посилення монетарної політики в США. Довідковий сценарій Кофас передбачає уповільнення темпів зростання ФРС (два зростання в 2019 році порівняно з чотирма в 2018 році), оскільки інфляція вже опустилася нижче цільового рівня ФРС у 2%.