Режими дефолту та ліквідності на ринку облігацій протягом 2002–2012 років

Опубліковано 36 сторінок: 15 листопада 2013 р

ліквідності

Жорж Діонне

HEC Монреаль - Департамент фінансів

Ольфа Малаауї Чун

Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) - Вища школа фінансів

Режими дефолту та ліквідності на ринку облігацій протягом 2002-2012 років

Режими дефолту та ліквідності на ринку облігацій протягом 2002–2012 років (Режими дефолту та ризику ліквідності на ринку облігацій на період 2002–2012 років)

Дата написання: листопад/листопад 2013 р

Анотація

Використовуючи методику випадкового зсуву режиму в режимі реального часу, ми визначаємо та обговорюємо два різні режими в динаміці розподілу кредитів протягом 2002–2012 років: режим ліквідності та режим дефолту. Обидва режими сприяють закономірностям, що спостерігаються при розподілі кредитів. Режим ліквідності, схоже, пояснює прогнозуючу силу кредитного ризику в період рецесії НБЕР у 2007–2009 рр., Тоді як режим дефолту обумовлює стійкість розподілу кредитів протягом тієї ж рецесії. Наші результати доповнюють останні динамічні структурні моделі, а також моделі ефектів грошово-кредитної пропозиції, емпірично підтримуючи дві важливі моделі розподілу кредитів: стійкість та прогнозовану здатність до економічного спаду.

Використовуючи техніку випадкової зміни режиму в режимі реального часу, ми визначаємо та досліджуємо два різні режими в динаміці розподілу кредитів між 2002 і 2012 роками: режим ліквідності та режим ризику дефолту. Обидва режими допомагають пояснити спостережувані закономірності розподілу кредитів. Режим ліквідності, схоже, пояснює прогнозуючу силу кредитного ризику замість невиконання зобов'язань щодо рецесії у значенні НБЕР 2007–2009 років, тоді як режим ризику дефолту пояснює стійкість кредитних спредів протягом періоду тієї ж рецесії. . Ці результати доповнюють недавню роботу над динамічними структурними моделями, а також над моделями ефектів грошей та кредитної пропозиції, емпірично підтримуючи дві моделі розподілу кредитів: стійкість та здатність прогнозувати тенденції до зниження.

Класифікація JEL: C32, C52, C61, G12, G13

Жорж Діон (контактний автор)

HEC Монреаль - Департамент фінансів (електронна пошта)

3000 Chemin de la Cote-Sainte-Catherine
Монреаль, Квебек H3T 2A7
Канада
514-340-6596 (телефон)
514-340-5019 (факс)

Ольфа Малаауї Чун

Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) - Вища школа фінансів (електронна пошта)

207-43 Cheongryangri-2dong 130-722
Сеул
Корея