Російська економічна політика Очікуються комплексні реформи

Сценарії економічної політики Росії

7 травня президент Путін розпочне свій новий шестирічний термін. Чи залишиться на посаді прем'єр-міністр Медведєв? Скільки часу пройде до формування нового уряду? Яку економічну політику вона буде проводити? Є ймовірність того, що всебічні реформи будуть швидко здійснені, як запропонував, зокрема, колишній міністр фінансів Олексій Кудрін?

Найближчим часом у російських спостерігачів не залишиться матеріалів для спекуляцій та прогнозів. Ряд сценаріїв вже було опубліковано навколо президентських виборів у середині березня. Експерти часто вважають, що навіть після переобрання президента Путіна обіцянки щодо реформ значною мірою залишаться. Їх реалізація, ймовірно, буде тривати довгий час.

Ми детальніше розглянули, що про перспективи російської економічної політики говорять Тетяна Євдокімова ("Нордеа-Банк"), Андреас Швабе ("Райффайзенбанк Інтернешнл") і професор Яков Міркін (Інститут світової економіки та міжнародних відносин Російської академії наук, ІМЕМО). Ніхто з них не вірить у швидкі реформи.

Financial Times: Кудрін приходить - Медведєв залишається

Однак газета Financial Times 2 травня викликала сподівання на політику нового уряду, спрямовану на реформи. Вона повідомила голоси уряду, що президент Путін, ймовірно, хоче прийняти Олексія Кудріна до нової адміністрації президента як свого роду "представника президента з питань міжнародного економічного співробітництва". Дмитро Медведєв залишився би прем'єр-міністром, але його повноваження в економічній політиці були б обмежені на користь Кудріна.

Financial Times цитує заяву професора Євгена Гонтмахера, заступника директора IMEMO. Якби Кудрін приєднався до адміністрації президента чи уряду, це було б знаком того, що "певні" зміни в російській політиці, включаючи зовнішню, були узгоджені.

Стефан Мейстер: Зростання цін на нафту та успішна економічна політика забезпечують владу Путіна та послаблюють здатність Заходу впливати

Лікар. Штефан Мейстер, російський експерт Німецького товариства зовнішньої політики, не очікує, що президент Путін проявить більше готовності до компромісів у найближчі шість років і що здатність Заходу впливати на російську політику буде зростати. У статті в "DGAPkompakt" ("У спіралі ескалації - Росія та Захід після виборів") він пише:

«Нова економічна свобода - створена завдяки зростанню цін на нафту - та успішна макроекономічна політика забезпечать владу Путіна на найближчі роки.

У рейтингу Світового банку "Ведення бізнесу" Росія піднялася зі 124-го на 35-е місце між 2010 і 2017 роками. Окрім коштів на модернізацію військових, зараз залишається трохи грошей на соціальні виплати.

Низька інфляція, а також стабілізація банків, що відбулася за останні роки, та зменшення бюрократичних перешкод дозволяють переорієнтувати двигун зростання всередину. Бум будівлі на квартири та інфраструктуру, а також сприяння розвитку сфери послуг повинні зменшити попередню залежність від сировинного сектору.

Усі ці фактори зміцнюють нового старого президента. Це не означає нічого хорошого для впливу Заходу та готовності Володимира Путіна піти на компроміс протягом наступних шести років ".

Євдокимова: Невизначеність щодо порядку денного економічної політики обтяжує

Тетяна Євдокімова, головний економіст Росії в банку Nordea, прокоментувала економічну політику Росії та перспективи економічних реформ в нещодавно опублікованому "Економічному прогнозі" банку. Вона мало сподівається, що новий уряд швидко прийме реформи.

Єводокімова називає нові санкції США основною причиною невизначеності, яка в даний час впливає на російську економіку. Окрім зовнішнього тиску з боку санкцій та геополітичної напруженості (конфлікт у Сирії, вбивство Скрипаля), у наступний термін повноважень Президента буде недостатня чіткість щодо порядку денного економічної політики.

Зараз у центрі уваги - склад нового уряду, який має бути сформований у травні. Після цього невизначеність в економіці лише трохи зменшиться. Позиція «почекати і подивитися, що настане» буде тривати в економіці до публікації нової урядової програми. На жаль, офіційної дати цього не встановлено.

Євдокімова вважає, що ці фактори обмежують потенціал зростання російської економіки до "невразливих" темпів, що становлять 1,5 відсотка або менше. Вони перешкоджали зростанню, орієнтованому на інвестиції. Подальша ізоляція Росії від світової економіки та обмеження імпорту технологій зменшили б її потенціал для зростання. Мета наблизити зростання російської економіки до зростання світової (близько 4 відсотків) виглядає набагато менш реалістичною з огляду на останні події.

Євдокімова знизила прогноз зростання російської економіки в 2018 році з 1,8 до 1,2 відсотка (повідомляв Ostexperte.de).

Похвала за грошово-кредитну та фінансову політику Росії

Однак головний економіст Nordea вважає успішними зусилля російського центрального банку та міністерства фінансів щодо вдосконалення монетарної та фінансової політики. У квітні вони пройшли "стрес-тест" через надзвичайну волатильність ринків.

Завдяки підвищеній довірі до центрального банку, негативні наслідки коливань ринку, очевидно, можуть бути обмежені. Незважаючи на девальвацію рубля в квітні, існують великі шанси підтримати зростання споживчих цін на рівні 4-відсоткового плану на кінець року. Грошово-кредитна політика тепер повністю залежить від геополітичного розвитку. Якщо міжнародна напруженість стихне, до кінця року буде місце для подальшого зниження ключових процентних ставок щонайменше на 0,25 відсоткового пункту.

За словами Євдокимової, російській фінансовій політиці вдалося збільшити валютні резерви Росії на 27 млрд доларів завдяки правилам бюджету, введеним у 2016 році. Це допомогло Росії в умовах нинішньої кризи. Купівля іноземної валюти продовжиться, коли ринки заспокоїться.

Райффайзенбанк Інтернешнл про сценарії російської економічної політики

На початку квітня Андреас Швабе, експерт зі Східної Європи в Райффайзенбанк Інтернешнл у Відні, виклав у “Moskauer Deutsche Zeitung”, який курс має слідувати російській економічній політиці після переобрання президента Путіна. З приблизно 60-відсотковою ймовірністю Швабе очікує "досить незначних змін" в економічній політиці. Він призначає "чіткий курс реформ" лише близько 15 відсотків ймовірності.

Базовий сценарій Швабе: "Досить мало змін"

Міністерство фінансів продовжує проводити курс жорсткої економії, дефіцит бюджету досягне "чорного нуля" в найближчі роки.
Центральний банк лише повільно знижує ключові процентні ставки до рівня від шести до семи відсотків.
Реформи обмежуються мінімальним мінімумом - наприклад, коригуванням пенсійного віку. Приватизацій має бути лише декілька, вплив держави та державних корпорацій на економіку повинен залишатися дуже високим.

За словами Андреаса Швабе, середньострокові темпи зростання, близькі до нинішнього рівня від одного до двох відсотків на рік, відповідали б цьому сценарію.

Ще більше можливо держава та ізоляціонізм

З 25-відсотковою ймовірністю Швабе вважає можливим "посилений розвиток в напрямку економіки, в якій ще більше домінують держава та монополії, і продовження тенденції до ізоляціонізму". Це може ще більше посилити тенденції до застою в російській економіці.

Значні реформи малоймовірні

З імовірністю лише 15 відсотків Швабе очікує, що після виборів буде взятий "чіткий курс реформ", наприклад, приватизація, скорочення бюрократії та посилення боротьби з монополіями.

Чому Швабе вважає реформи малоймовірними:

Ви зустрінете явний опір, "тому що прибульці нинішньої економічної системи повинні були б рахуватися зі збитками".
Важко уникнути соціальних труднощів та звільнень.
Вища економічна динаміка (зростання близько трьох відсотків) стала б повільно помітною лише через один-два роки.

Але Швабе не повністю виключає реформи. "Хороша робота Путіна може надати Кремлю впевненість, що йому потрібні реформи", - сказав він.

Професор Міркін вважає, що лібералізація є ще менш імовірною

Наприкінці лекції в «Міжнародному центрі перспективних та порівняльних досліджень ЄС-Росія-ННД» (ICEUR) 22 березня у Відні професор Якков Міркін (керівник Інституту міжнародних ринків капіталу Московського інституту світової економіки та міжнародних відносин, IMEMO) ) незабаром після переобрання президента Путіна, також сценарії майбутнього розвитку економічної політики. Вони схожі на точку зору Андреаса Швабе.

Міркін оцінює ймовірність раптового повороту економічної політики в напрямку економічної лібералізації, яка стимулює економіку всіма відповідними інструментами, лише на 5-10 відсотків.

Він називає свій найбільш вірогідний сценарій "замороженою економікою" (ймовірність від 50 до 55 відсотків). Він описує це як стагнацію, «напівзакриту» економіку із застарілими технологіями.

Міркін також вважає розвиток, подібний до іспанської економіки наприкінці 50-х - на початку 60-х років, більш вірогідним, ніж курс лібералізації (він називає це "керованим холодом"; ймовірність від 30 до 35 відсотків). Він також вважає сценарій "цунамі", коли частка держави у валовому внутрішньому продукті збільшується до понад 85 відсотків після сильного внутрішнього чи зовнішнього потрясіння, більш вірогідним (10-15 відсотків), ніж курсом лібералізації (5-10 відсотків).