Заохочуйте довгострокові заощадження - Фінанси для всіх
- месенджер
- Копіювати посилання
Співбесіда, проведена в липні 2009 року.
Девід Тесмар, доцент HEC, представляє головні результати звіту «Довгострокові заощадження та контроль економічних ризиків», підготовленого для Ради економічного аналізу, прем’єр-міністру, співавтором якого він є разом з керуючим директором Олів’є Гарньє Помічник Société Générale Asset Management.
Чому ми повинні заохочувати довгострокові заощадження французів? ?
У Франції, пояснює Девід Тесмар, оподаткування заощаджень є всюдисущим, і це є велика складність. Для сприятливого податкового режиму короткотермінових заощаджень не існує стандартних цін. Факт, Держава заохочує французів економити на пристроях, що дозволяють легко знімати свої заощадження. Таким чином, заощадження "упереджені", з одного боку, до коротких заощаджень, а з іншого - до страхування життя, яке, на думку Девіда Тесмара, є заощадженнями, здійсненими з відносно коротким інвестиційним горизонтом щонайменше 8 років. Ми далекі від 30-річних горизонтів, які, як правило, стосуються пенсійних заощаджень.
Через ці відносно легкі можливості вилучення коштів для вкладників страхові компанії та банки стикаються з цими ощадними активами, які вони можуть легко мобілізувати із відносно низькою знижкою. Ось чому французькі заощадження не вкладаються багато в типи активів, як правило, в акції, які дозрівають протягом тривалого періоду, Тобто ми знаємо, що в довгостроковій перспективі вони відносно безпечні, при цьому пропонуючи хорошу прибутковість.
Таким чином, французькі домогосподарства, що належать до середнього класу, мають прямо чи опосередковано набагато менше акцій, ніж їхні американські колеги.
Оподаткування - не єдине пояснення цієї французької специфіки. метод фінансування пенсій, підкреслює Девід Тесмар, також є причиною. Частка домогосподарств набагато вища, не тільки в таких країнах, як США, Великобританія чи Нідерланди (які майже виключно надають перевагу пенсійним планам, що фінансуються за рахунок заощаджень), а й у таких країнах, як Швеція, які зробили це лише частково. У цих країнах система оподаткування покликана заохочувати людей купувати більше схожих на акції активів, які «дозрівають» в довгостроковій перспективі.
Змінити оподаткування заощаджень
На основі цього аналізу, звіт для CAE рекомендує змінити оподаткування заощаджень двома способами:
Спростити оподаткування заощаджень
Спростіть оподаткування заощаджень, обкладаючи його єдиним податком у розмірі 20% від певного рівня доходу, отриманого від інвестицій. "За кожен євро, зароблений на ваших заощадженнях, ви сплачуєте 20 податкових центів, за винятком перших 500 зароблених євро (або, скажімо, 300 чи 700, це цифра, яку ще потрібно відкалібрувати), за яку ви взагалі нічого не заплатите". Таким чином, дохід від невеликих заощаджень, що відповідає еквіваленту ліврету А, залишатиметься звільненим. За словами Девіда Тесмара, таке дуже просте накладення може надіслати нейтральний сигнал, не диференціюючи тип інвестицій.
Заохочуйте довгострокові заощадження
За словами Девіда Тесмара, мова йде про застосування загального принципу економічної політики, згідно з яким держава повинна втручатися, коли ринок або окремі особи не роблять належних дій. Однак люди знають, як економити, щоб передбачити сильні удари, але "вони розумово не готові передбачати, що станеться через 30 років". Тому необхідно додати конкретний податковий стимул.
Так, наприклад, схеми пенсійних накопичень у компаніях повинні бути транспортними засобами, які ви можете брати з собою з однієї роботи на іншу, оскільки все частіше і частіше міняти місця роботи кілька разів.
Контроль фінансових ризиків
Контроль фінансових ризиків у контексті довгострокових заощаджень - друга тема звіту Девіда Тесмара та Олів'є Гарньє.
По суті, це передбачає диверсифікацію і управління портфелем відповідно до розвитку інвестиційного горизонту, пояснює Девід Тесмар.
За його словами, якщо ви інвестуєте на тривалий термін, у вас повинно бути близько 40% облігацій, 50-60% акцій, решта (тобто максимум 10%) вкладається в гроші. Наявність великої кількості акцій виправдано, оскільки в довгостроковій перспективі акції пропонують високу віддачу щодо ризику. Але вони не завжди вигідні в довгостроковій перспективі. Ось чому ви також повинні мати облігації, які є менш ризикованими.
У кожному класі активів мова не йде про " лоскотати », Необхідно також диверсифікувати свої інвестиції, щоб не мати« переваженої »компанії, а придбати кошик, що представляє основні світові індекси, такі як CAC 40, американські або нові фондові індекси, останні самі по собі, вигідніше, але більш ризиковано. На думку Девіда Тесмара, найкраще - це купувати акції у фондах, які самі купують акції багатьох компаній. Оскільки немає жодного менеджера, кращого за інших, найкращим, за його словами, є порівняння плати за управління.
Нарешті, розподіл між акціями та облігаціями має змінюватися відповідно до розвитку інвестиційного горизонту. У міру наближення пенсійного віку і, як наслідок, інвестиційний горизонт скорочується, ви повинні продати свої акції та замінити їх більш безпечними цінними паперами, такими як облігації.