Американські опціони - Пояснення; Приклад DeltaValue

У торгівлі опціонами розрізняють різні типи опціонів з точки зору здійсненності. Згідно з цією різницею, найпоширенішими типами є європейські та американські опціони. Ця стаття про останнє. На відміну від того, що випливає з назви опціонів, ними не можна торгувати з Америки або лише на американських основах. Це мовна реліквія.

Затверджена державою програма навчання

Накопичення активів плюс щомісячний дохід на фондовому ринку

Отримуйте регулярний дохід на фондовому ринку, вивчаючи чітку систему з інвестиційними знаннями, яка може бути реалізована негайно. Вивчіть стратегію, яка дасть вам статистичну та науково перевірену перевагу на фондовому ринку.

Довгострокове орієнтування накопичення активів
Прибуткові, перевірені стратегії власного капіталу та опціону
Заробляйте гроші в будь-якій ситуації на ринку

Американські варіанти - визначення

Американські опціони надають власнику права здійснити опціон у будь-який час протягом його терміну дії. Іншими словами, покупець може придбати базовий актив протягом строку, тобто також до закінчення терміну, купувати (якщо це опціон кол) або продавати (якщо це опціон пут) за ціною страйку. Залишається з’ясувати, чи завжди це має сенс для власника опціону (наприклад, через високу поточну вартість та подальший потенціал прибутку).

Можливість скористатися цими опціями в будь-який час також збільшує премію, яку потрібно сплатити, оскільки продавець хотів би отримати належну компенсацію за це зобов’язання.

Більшість опціонів на окремі активи розроблені як американські. На відміну від них, європейські опціони часто торгуються за індексами.

Огляд фактів:

Американські опціони можна використовувати будь-який день протягом терміну.
Незважаючи на це, багато американських опціонів дотримуються зрілості.
Американські варіанти зазвичай охоплюють одиничні значення.

Американські опціони кол

Американський кол-опціон надає власнику права придбати базову вартість опціону (наприклад, акції) за попередньо встановленою ціною страйку. Власник може скористатися цим правом один раз в будь-який торговий день, аж до дати закінчення строку дії опціону. Після цього опціон закінчується, а разом з ним і право на придбання базового активу. Страйкова ціна не змінюється протягом усього строку дії опціону.

Американські пут-опціони

На відміну від опціону кол, американський опціон пут надає власнику право продати зазначений базовий актив. Тут також покупець опціону може скористатися ним у будь-який час за умови, що термін платежу ще не закінчився. Американський опціон пут може бути використаний як для короткого продажу, так і для хеджування наявних базових активів у портфелі.

Якщо ціни впадуть, базовий актив втратить вартість, але натомість ціна пут-опціону зросте. Як тільки буде досягнуто передбачуване дно базового активу, опціон може бути проданий або реалізований, що потенційно може означати додаткову віддачу, якщо ціни знову зростуть згодом.

Дочасне здійснення американських варіантів

В принципі, американські опціони рідко застосовуються передчасно. Це пояснюється тим, що, як правило, премія за часову вартість повинна сплачуватися за внутрішню вартість опціону. Однак під час здійснення справедлива вартість втрачається, оскільки при здійсненні здійснюється лише внутрішня вартість. Тому часто має сенс закрити позицію, просто продаючи на ринку, а не здійснюючи це. За це попередній власник опціону отримує бонус, залежно від внутрішньої вартості (грошової одиниці) та поточної вартості. Прибуток складається з різниці між сплаченою премією та отриманою премією мінус торгові збори.

Однак американські опціони все ще можуть бути використані до дати їх погашення. Зазвичай це трапляється з опціонами, які торгують дуже глибоко грошима. Залежно від того, є це колл чи пут, базовий базис повинен бути значно вище або нижче ціни страйку. Тоді прибуток від використання опціону настільки високий, що тимчасова вартість має лише незначне значення. Інша причина полягає в тому, що опціони, які торгують глибоко в грошах, можуть стати значно менш ліквідними. Іншими словами, продаж непросто можливий, тому опціон замість цього здійснюється безпосередньо.

Забезпечте дивіденди за допомогою американських опціонів

Якщо так звана екс-дата, дата торгівлі базовим активом за мінусом оголошеного дивіденду, знаходиться в межах періоду опціону, власник американського опціону кол може також забезпечити право на дивіденд.

Якщо опція лежить в грошах, її потрібно здійснити лише до закінчення терміну дії. Потім власник викуповує опціон проти узгодженої суми базової вартості (тут зазвичай акції). Оскільки тоді акції перебувають у портфелі опціонного трейдера на дату, опціонний трейдер має безпосереднє право на отримання дивідендів. Цей підхід може бути особливо цікавим для річних розподілів.

Так звані альтернативні витрати також відіграють певну роль для ранніх вправ. Вони також відомі як вартість упущеної вигоди. Цим можна знехтувати, якщо втрата справедливої вартості внаслідок дострокового виконання менше, ніж надходження від операції з опціоном.

Відмінність від європейських варіантів

На відміну від американських опціонів, європейські аналоги - це опціони з фіксованою датою виконання. Це не можна змінити, і це можна здійснити лише в кінці терміну. Це робить європейські варіанти менш гнучкими, але також часто дешевшими. Який тип опціону (з точки зору здійсненності) є більш підходящим в конкретному випадку, значною мірою залежить від стратегії трейдера та різних інших рамкових умов. Загалом, для американських опціонів існує більше підґрунтя, ніж для європейських.

Приклад - здійснення американського варіанту

Припустимо, що трейдер опціонів купує опціон кол-ва на акцію А в квітні за ціною страйку 100 євро. Загальний контракт на опціони становить 100 акцій, а премія за весь контракт становить 600 євро. Дата вправи мінлива, термін виконання - травень.

Варіант виклику, Поділіться A | Страйк: 100 EUR | Премія: 600 EUR | термін: травень

Якщо частка акцій зросте до 130 євро за акцію в квітні, опціон може бути здійснений безпосередньо. Вправа в розмірі 130 євро призводить до отримання наступного прибутку без урахування торгових комісій (трансакційні витрати не враховувались):

Розрахунок базується на різниці між ціною та ціною страйку. Це становить 30 євро і, отже, представляє внутрішню вартість опціону, оскільки, оскільки опціон в даний час здійснюється, справедлива вартість не має значення. Внутрішня вартість одного опціону тепер множиться на кількість опціонів в контракті і зменшується на премію, сплачену спочатку. Це призводить до прибутку 2400 євро за ціною 130 євро. Хоча ціна страйку становить 100 євро, у цьому прикладі слід зазначити, що вправа має сенс лише з ціни, яка принаймні покриває збори.

Позицію також можна виконувати достроково з втратою. Однак у більшості випадків доцільно закрити позицію, оскільки таким чином поточна вартість опціону може бути використана у вигляді отриманої премії.