Чи йде Китай до зміни режиму в японському стилі

- березень 2018

Сильне зростання китайської економіки супроводжувалось накопиченням вразливостей, що нагадують ті, що зазнали Японія у 1980-х рр. Тому можна побоюватися, що Китай йде тим же шляхом, що і його сусід, а саме безпрецедентна криза, за якою слідував тривалий період реконвалесценція. Однак відмінності між двома країнами також численні, і цей ризик видається обмеженим.

У Японії 80-ті роки характеризувались високим корпоративним боргом, тенденцією подорожчання валюти, перегріванням нерухомості та фінансовим сектором та початком старіння населення.

Ці риси сьогодні поділяє китайська економіка, найбільш вражаючим є дуже швидке збільшення корпоративного боргу. В Японії кредитний бум відбувся в умовах фінансової лібералізації. У Китаї це відбувається за значним фіскальним стимулом. Однак розпочався процес зменшення заборгованості. Крім того, значна частина боргу утримується державними структурами.

Загалом, китайська влада має більше контролю над економікою, ніж їхні японські колеги на той час. Фінансова лібералізація відбувається дуже поступово, і у фінансовому секторі та нерухомості були вжиті коригувальні заходи.

---