Чи шкодив євро шкоді французькій економіці та суспільству Alternatives Economiques

шкоді

Дивідендна машина

  • Ідеї ​​та дискусії
  • Економіка
    • Кон’юнктура
    • Зростання
    • Бюджет
    • Оподаткування
    • Державна політика
    • Торгівля
    • Глобалізація
    • Споживання
    • Банки
    • Фінанси
    • Зміна
    • Грошово-кредитна політика
    • Державні послуги
    • Борг
  • Соціальна
    • Працевлаштування
    • Безробіття
    • Страхування від безробіття
    • Соціальний захист
    • Відступи
    • Здоров'я
    • Робота
    • Умови праці
    • Трудове законодавство
    • Робочий час
    • Соціальні відносини
    • Заробітна плата
    • Навчання
  • Суспільство
    • Освіта
    • Житло
    • Нерівність
    • Дохід
    • Добрий
    • Політика
    • Свободи
    • Імміграція
    • Території
    • Населення
    • Сім'ї
    • Біженці
    • Молодість
  • Навколишнє середовище
    • Енергія
    • Погода
    • Забруднення
    • Біорізноманіття
    • Сільське господарство
    • Транспорт
  • Бізнес
    • Промисловість
    • Послуги
    • Цифрова
    • Управління
    • Інновації
    • Торгівля
    • Управління
  • Міжнародний
    • Європа
    • Німеччина
    • Греція
    • Об'єднане Королівство
    • Іспанія
    • Сполучені Штати
    • Південна Америка
    • Азія
    • Китай
    • Японія
    • Африка
    • Геополітика
  • Ідеї ​​та дискусії
    • Прямий ефір з досліджень
    • Соціорама
    • Історія
    • Трибуна
    • Теорія
    • Обличчям до обличчя
  • Діяти
    • Соціальна та солідарна економіка
    • Соціальна відповідальність
    • Ідеї ​​виходу з кризи
    • Викривачі
  • Великі формати
  • Дані
    • Ля карт
    • Наші візуалізації даних
  • Читання
  • Малювання
  • Відео
  • Підкаст
  • Читання
  • Facebook
  • Twitter
  • WhatsApp
  • Поділіться .
    • LinkedIn
    • Пошта
  • Прокоментуйте
  • Друкувати
  • Поділіться .

Французька президентська кампанія викликає безпрецедентну дискусію за своєю інтенсивністю: слід Франції чи не залишити зону євро? Ця дискусія передбачає, що євро завдав шкоди французькій економіці та суспільству, і справді, на думку прихильників виходу Франції з єврозони, євро має багато вад, у тому числі тих, що сприяли економічному уповільненню та втратам купівельної спроможності для Французькі домогосподарства. Це справді так? Чи виявляє період прийняття євро Францією нижчі, рівні або кращі показники, ніж ті, що були отримані за попередні періоди ?

Дослідження в декількох послідовностях між 1981 і 2015 роками

Щоб відповісти на це, ми зібрали звичайні макроекономічні показники: валовий внутрішній продукт, інфляція, безробіття, процентна ставка, купівельна спроможність наявного доходу, ріст реальної заробітної плати, державний борг, ставки обов'язкових зборів та державних витрат, продуктивність, поточний рахунок, ефективний обмінний курс, прямі іноземні інвестиції (ПІІ) та створення чистого бізнесу.

Ми виділяємо кілька підперіодів: 1981-1991; 1992-1998 рр .; 1999-2015 рр., А остання розділена на дві частини: 1999-2007 та 2008-2015 рр., Щоб проілюструвати можливі наслідки міжнародної фінансової кризи для економіки Франції. 1980-ті були ознаменовані політикою дезінфляції конкуренції, розпочатою у Франції з 1983 р., І "поворотом жорсткої економії". Період зближення Маастрихту для прийняття євро відбувся між 1992 і 1998 рр. У 1999 р. Франція прийняла євро з десятьма іншими партнерами, а в 2002 р. Монети та банкноти євро були введені в обіг. У 2008 р. Настає міжнародна фінансова криза, за якою послідує сувора рецесія в 2009 р., Потім друга рецесія в зоні євро з кінця 2011 р. До початку 2013 р.

1981-1998: підготуйтеся, а потім досягніть конвергенції

Протягом 1980-х років метою Франції було подолання інфляційної спіралі цін та заробітної плати, щоб зменшити розрив у інфляції щодо своїх торгових партнерів і, отже, гарантувати стабільність режиму. Курси валют Європейської валютної системи (EMS). Зрештою ця політика повинна призвести до зближення макроекономічної політики в Європі, особливо монетарної. У цей період середній рівень інфляції знизився з двозначних значень, які він міг мати в 1970-х роках, тоді як безробіття помірно зростало на початку 1980-х, лише стабілізувавшись трохи вище 8% на початку 1990-х. Економічне зростання, зі свого боку, тенденційно зменшувався з початку 1970-х років, досягнувши середньорічного показника 2,5% між 1981 і 1991 роками.

У 1992-1998 роках вражаюче падіння інфляції супроводжувалось зростанням рівня безробіття, який перевищив 10% працездатного населення

Twitter

1992-1998 роки ознаменувались двома основними подіями: періодом зближення економік країн-членів майбутнього Економічного та валютного союзу (ЄВС) та возз'єднання Німеччини та його макроекономічними наслідками. Цей період свідчить про успіх фази дезінфляції, яка розпочалася десятьма роками раніше, із вражаючим падінням інфляції до рівня нижче 2% у річному обчисленні. Однак це супроводжується зростанням рівня безробіття, який перевищує за цей період 10% працездатного населення, а також збільшенням державного боргу, найвищим за весь період 1981-2015 рр., Половина з яких можна віднести до єдиного ефекту критичного розриву між реальною процентною ставкою та темпами зростання.

Євро та зростання

Євро є регулярно звинувачуваним у шкоді французькому економічному зростанню. Французьке зростання, безумовно, слабкіше, ніж до прийняття євро (1,3% проти 1,8% у період конвергенції), але ці низькі показники в основному концентруються під час міжнародної фінансової кризи. Дійсно, середній темп приросту впав до 0,5% між 2008 і 2015 роками, тоді як між 1999 і 2007 роками він мав середній річний темп, дуже близький (2,3%) до показника, який спостерігався між 1981 і 1991 роками (2,5%), значно раніше Маастрихтська фаза збіжності. Ефективність за рівнем безробіття, ніколи не вражаюча, також краща між 1999 і 2007 роками, ніж між 1992 і 1998 роками. Тут знову ж таки негативний вплив на Францію фінансової кризи погіршує французький ринок праці після 2008 року.

Євро не суттєво стримував економічне зростання Франції, а також не призвів до вибуху безробіття

Twitter

Тому здається важко сказати з самого початку, що євро суттєво стримував економічне зростання Франції, а також не призвів до вибуху безробіття. Крім того, єдиній європейській валюті також слід зарахувати більшу макроекономічну стабільність з 1999 по 2007 рік, про що свідчить менша волатильність як інфляції, так і зростання порівняно з роками до 1999 року.

Який вплив на купівельну спроможність ?

Що стосується купівельної спроможності валового наявного доходу домогосподарств, його зростання дещо сповільнилося з моменту прийняття євро, із середньорічним приростом 1,6% між 1999 і 2015 роками проти 1,7% у 1992-1998 роках Але тут знову виявляється, що це слабше зростання багато в чому пояснюється наслідками рецесії 2009 року, а потім бюджетної політики жорсткої економії, розпочатої з 2011 року. Фактично купівельна спроможність GDI домогосподарств зростала в середньому щорічно показник 2,5% між 1999 і 2007 роками.

Уповільнення купівельної спроможності домогосподарств значною мірою пояснюється рецесією 2009 року та політикою жорсткої економії

Twitter

Що стосується збільшення реальної погодинної заробітної плати, то, здається, євро взагалі не призвів до пом'якшення заробітної плати, а навпаки, збільшився на 1,3% при середньорічній ставці між 1999 і 2015 роками (і, зокрема, 1,7 % між 1999 і 2007 рр.). Ще раз здається, що важко звинувачувати євро в падінні купівельної спроможності та погодинній компенсації працівникам.

Питання про державний борг

Прокоментуйте таблицю: довгі (10-річні) процентні ставки різко впали, тому заборгувати у борги урядам, компаніям чи приватним особам дешевше.

Падіння довгострокових процентних ставок, яке є прямим наслідком євро, дозволило Франції скористатися зменшенням "послуги" державного боргу

Twitter

На бюджетному рівні Франція увійшла до ЄВС із валовим державним боргом (у розумінні Маастрихту) близько 60% свого ВВП та державним дефіцитом менше 3%, відповідно до умов конвергенції, визначених Маастрихтським договором. Падіння довгострокових процентних ставок, яке є прямим наслідком процесу прийняття євро, дозволило Франції скористатися зменшенням "обслуговування" державного боргу, безпрецедентним з 1980-х років. Однак падіння процентних ставок збільшується, за інших рівних умов стійкість державного боргу.

Слід також зазначити, що період 1999-2007 років євро збігся з фактичною стабільністю коефіцієнта державного боргу (лише 0,6% зростання співвідношення державного боргу/ВВП), вперше з 1981 року.

Трансакційні витрати та привабливість

Євро був побудований як природний крок до зміцнення єдиного європейського ринку. Для того, щоб надати цьому проекту повний обсяг, трансакційні витрати мали бути якомога меншими. Збереження національних валют, очевидно, суперечило цій меті: дорогі конвертації між національними валютами, як правило, перешкоджають міжнародній торгівлі, як і фінансові хеджування перед валютним ризиком. Прийняття єдиної валюти стало способом зменшення цих трансакційних витрат та сприяння розвитку торгівлі в зоні євро. І справді, обмінний курс Франції щодо торгових партнерів Франції (ефективний обмінний курс, виражений у номінальному чи реальному вираженні) спостерігав поступову зменшення його волатильності з 1990-х років.

*: стандартне відхилення щомісячних коливань курсу валют.

Що стосується привабливості, євро, здається, не був вагою для французької економіки, а навпаки.

І навпаки, сальдо рахунку поточних операцій Франції дещо погіршується: у профіциті до 1999 р., Більш-менш у балансі між 1999 і 2015 рр., Він у 2008 р. У середньому дефіцит становив близько 1 пункту ВВП. Цей дефіцит настає у фазі уповільнення у продуктивності праці, темпи зростання якої після того, як були значно вищими, ніж реальні зарплати до прийняття євро, зараз більш-менш еквівалентні.

Однак, коли справа стосується привабливості Франції, євро, здається, не важив на французьку економіку, а навпаки. Чистий приплив прямих іноземних інвестицій (ПІІ) поступово збільшувався в 1990-х і 2000-х роках, перш ніж їх зростання трохи зменшилося після кризи 2008 року.

Загалом, досить позитивні ефекти

Що стосується мережевих стартових підприємств, то, нарешті, період після євро особливо відрізняється від попереднього: кількість нетто-створення бізнесу (створення мінус неспроможність) зростала в середньому на 8% на рік. З 1999 р. Проти - 0,3 % між 1992 і 1998 рр. Виправляючи ці цифри для подальшого збільшення кількості підприємств, створених у Франції у 2009 р. завдяки запровадженню статусу автопідприємця, кількість створення нетто бізнесу зросла в середньому на 3% на рік з 1999, тобто 6,4% між 1999 і 2007 роками та -1,3% після фінансової кризи.

Ми можемо надати євро більшої стабільності цін та економічного зростання до настання кризи

Twitter

Система реформування

Чи означає це, що євро - це найкраще, що сталося з Францією з 1981 року, і що все добре в найкращому з усіх можливих світів? Звичайно, ні. Ця фактична оцінка не говорить нам, чи була б ситуація у Франції кращою, якби був зроблений інший вибір - ми не проводимо аналіз фактів - і не говорить нам, чи була б ситуація у Франції кращою, якби економічна діяльність політиків здійснювалась у назві євро було іншим.

З євро або без нього, координовані політичні ініціативи повинні виникнути на європейському рівні для організації функціонування наших економік.

Twitter

Це важливий момент у дискусіях навколо євро. Сам по собі євро, звичайно, не є прокляттям, але організація економічної політики в єврозоні теж не є оптимальною. Отже, два найважливіші питання перед тим, як вийти із зони євро та Європейського Союзу, - знати, з одного боку, чи існують альтернативи поточній організації європейської політики, а з іншого - чи ці альтернативи є вірогідні, тобто якщо вони, ймовірно, будуть ефективно застосовані.

Існують проекти реформ (послаблення бюджетних правил, бюджетна спроможність єврозони, європейське страхування на випадок безробіття тощо): залишається оцінити наслідки та, якщо вони будуть визнані позитивними, ініціювати для них політичні ініціативи. Тож для координації потрібно більше, ніж сьогодні. У будь-якому випадку, з євро або без нього, для організації функціонування наших економік доведеться виникати скоординовані політичні ініціативи на європейському рівні, якщо ми не сподіваємось на ескалацію конфронтації. Настільки, що ці координації відбуваються в рамках єврозони лише після її розпаду: досягти їх має бути лише простіше.

Жером Кріл - економіст, директор відділу досліджень OFCE, Science-Po - USPC

Джерела діаграм: Світовий банк, МВФ, ФРЕД Сент-Луїс, Інсі, ОЕСР, розрахунки авторів. *: стандартне відхилення щомісячних коливань курсу валют.