Чому відповідальні індексні фонди зростають
Оновлено 24.10.2018 о 09:14 Опубліковано 24.10.2018 о 09:14 від Аліни Фоварк
Хоча МГЕЗК щойно повернув свої напрямки роботи щодо клімату, менеджери фондів та виробники індексів мобілізуються на розробку фондів та трекерів-індексів SRI або ESG, прихильних до сталого розвитку. З успіхом.
Дивно, але пасивне управління індексами з низькою вартістю, оскільки мова йде лише про дотримання індексів, претендує на все більшу відповідальність.
Насправді все більше і більше ETF (Exchanged Traded Fund), які також називаються трекерами, інвестують у теми клімату, забруднення навколишнього середовища, управління та соціальних та суспільних подій, застосовуючи фільтри SRI (Соціально відповідальні інвестиції) або ESG (екологічні), соціальні чи урядові. ). І все більше і більше індексів беруть до уваги рейтинг ESG, такий як індекси MSCI SRI або ESG акцій.
Вже пасивне управлінняАмунді (індексні фонди, ETF або трекери та мандати) враховує критерії ESG щодо 35 млрд. євро зі 100 млрд. керованих, що майже вдвічі перевищує його традиційні фонди !
Оскільки в цілому, беручи до уваги кошти ESG та мандати активного управління, а також ті, що спрямовані на вплив на навколишнє середовище чи суспільство, досі "лише" 19% його ситуацій включають критерії ESG, тобто 280 млрд.
Не кажучи вже про кошти та мандати, які систематично виключають компанії з найгіршим рейтингом, перший ступінь відповідального підходу.
SRI застосовується до індексних фондів
Парадоксально, чи пасивне управління індексами очолює стратегію, що сприяє корпоративній відповідальності? Не так багато.
"Пасивне управління індексами особливо підходить для SRI, оскільки воно базується на зборі кількісних даних, таких як викиди парникових газів, гендерна рівність тощо", - пояснює Франсуа Мілле, керівник відділу розвитку ETF та індексних продуктів у Lyxor Asset Management, дочірній компанії Société Générale. "Легко зважити вагу того чи іншого критерію в індексі", - додає він.
Не бракує еталонних рамок для визначення критеріїв відбору: цілі сталого розвитку (ЦУР), визначені відповідно в 2015 році Організацією Об'єднаних Націй, міжнародні конвенції, рейтинг компаній рейтинговими агенціями.
Клімат у вітрилах
Франція стала каталізатором, змушуючи з 2017 року менеджерів детально описувати, як вони інтегрують критерії ESG, та вести статистику про якість своїх портфелів з точки зору випуску, посилюючи зобов'язання для менеджерів, чия вигідність перевищує 500 мільйонів євро.
У цьому полягає заслуга статті 173 закону про енергетичний перехід від серпня 2015 року, прийнятого з нагоди проведення КС 21. Вона також заохочує ріст зелених фондів, які інвестують, зокрема, в «зелені облігації» (облігації, що фінансують зелені проекти) завдяки Енергетичний та екологічний перехід для клімату (TEEC).
З моменту Паризької угоди, обговореної на Коп-21, Франція також зробила свій внесок у розробку нових шляхів у рамках Міжурядової групи з питань зміни клімату (МГЕЗК), яка щойно опублікувала свою доповідь "Глобальне потепління на 1,5 ° C".
Це всі ініціативи, які надихнуть на проект європейського регулювання, який повинен бути завершений наступної весни, та спонукають менеджерів робити більше і краще.
Але вибір відповідальних трекерів та індексних фондів і так достатньо широкий, щоб задовольнити всі почуття.
Рішуча політика голосування
Забувши боротьбу за плату за управління, пасивне управління та активне управління йдуть рука об руку з усіма цими чудовими менеджерами, коли справа доходить до голосування.
Таким чином, голоси, прикріплені до кошиків акцій, якими володіють ці трекери, не витрачаються даремно. Їх здійснюють менеджери з питань СІІ Amundi, BNPP Asset Management або Lyxor, які звітують про них у своїх звітах.
Як свідчить Станіслас Потьє, директор з відповідальних інвестицій в Amundi: "Наш департамент зобов'язань голосує від імені всього керівництва Amundi, активного чи пасивного. Це глобальне бачення дозволяє нам мати більшу вагу в нашому діалозі з емітентами. І це протягом багатьох років ".
"Голосування на загальних зборах та просування належних практик корпоративного управління є важливою частиною відповідальності акціонерів BNPP Asset Management.
Діалог з компаніями до засідань може призвести до модифікації або навіть відкликання резолюцій, виданих емітентом, або до зміни наших намірів щодо голосування після отримання додаткової інформації », - також підтверджує Бертран Альфандарі в BNP Paribas AM, наводячи як приклад, Участь BNP Paribas AM у 2017 році у поданні резолюції разом з іншими акціонерами в рамках ініціативи Exxon-Mobil "Націлювання на A".
“Ця резолюція закликала до поглибленої прозорості стратегії компанії щодо боротьби з ризиком зміни клімату. Його було схвалено 62% голосів у 2017 році (проти 38% у 2016 році), що є успіхом заручини ". Оскільки діалог триває.
Те саме зобов'язання Lyxor, яке покладається на команду з чотирьох фахівців, яка здійснюватиме політику голосування та діалогу з емітентами в Європі. "Ми проти 20% резолюцій, представлених на загальних зборах", зазначає Франсуа Мілле.
А ще краще, що зараз Amundi хоче систематизувати ESG у своєму активному управлінні. "Протягом трьох років усі наші відкриті фонди матимуть оцінку ESG вищу, ніж оцінку ESG їхнього базового індексу або всесвіту", - говорить Станіслас Поттіє. Amundi, яка має свою методологію SRI, сертифіковану Afnor.
Ми можемо посперечатися, що активний менеджмент займе провідне місце в соціальних питаннях, які все ще мало вирішуються управлінням індексів.