Ціна СО2 для інвестицій - Common Economics Blog
Ціна на викиди CO2 не тільки служить клімату - вона також створює більшу справедливість у конкуренції та стимулює зелені інвестиції.
У Парижі в 2015 році майже всі країни світу взяли на себе зобов'язання обмежити підвищення середньої глобальної температури до двох градусів - у кращому випадку навіть до 1,5 градусів. Якщо земну атмосферу розглядати як обмежену зону відвалу парникових газів, це означає, що бюджет становитиме приблизно від 700 до 800 мільярдів тонн СО2. Для порівняння: щороку в атмосферу викидається близько 40 мільярдів тонн вуглекислого газу.
За нинішнього рівня викидів, залишковий бюджет буде використаний не пізніше 20 років. Після цього лише використання досі малодосліджених технологій, що виводять CO2 з повітря (так звані "негативні викиди"), допомогло б дотримати межу в два градуси - надзвичайно ризикована ставка. Якщо ми не хочемо робити цю ставку, викиди парникових газів повинні зменшитися наполовину до середини цього століття, а до 2100 року їх взагалі не повинно бути. Відомі родовища у всьому світі містять приблизно у 20 разів більше залишку бюджету СО2 - 15 000 мільярдів тонн. Через цю надлишкову пропозицію ринок не в змозі надсилати відповідні цінові сигнали для запобігання небезпечним змінам клімату
Якщо держави серйозно ставляться до своїх кліматичних цілей, вони повинні повністю перетворити свою економіку протягом декількох десятиліть. Ціни на вуглець відіграють ключову роль у переході до низьковуглецевого віку. На відміну від екологічних стандартів, заборон та субсидій, ціни на СО2 використовують сили ринку і таким чином забезпечують економічно ефективний (глобальний) енергетичний перехід.
Ціни на СО2 також розкриють потенціал стійких інвестицій, нарешті, створивши справедливі конкурентні умови для зелених технологій і тим самим давши їм поштовх. Тому ціна СО2 є природним союзником стійкого інвестора.
Фінансова стабільність під загрозою
Губернатор Банку Англії Марк Карні вже видав термінове попередження про небезпеку зміни клімату для міжнародної фінансової стабільності. Вони, як правило, значно недооцінені. Це постраждало не лише від страхових компаній, які особливо піддаються пошкодженню внаслідок збільшення екстремальних погодних явищ. Так звані "багатожильні активи" можуть потрясти весь фінансовий ринок. До таких активів належать такі електростанції, як вугільні електростанції, які в результаті жорсткої кліматичної політики девальвуються. Карні закликає до повного розкриття таких кліматичних ризиків у звітах компанії. Це має створити більшу прозорість для інвесторів, які вже на ранніх етапах можуть зрозуміти, які потенційні небезпеки є у їх портфелі.
Марк Карні - не єдиний відомий фінансовий голос, який виступає за розумний підхід до викликів кліматичних змін. Бос МВФ Крістін Лагард та президент Світового банку Джим Йонг Кім нещодавно висловились за введення цін на СО2 у формі податків. Вони вимагають не вищих податків загалом, а більш ефективних податкових систем. Наприклад, за допомогою доходу від оподаткування викопних джерел енергії можна зменшити викривлення податків на прибуток від праці, які негативно впливають на економічні показники. Це призвело б до збільшення макроекономічного зростання та покращення загальних фінансових ресурсів для держав.
Використовуйте ринкові сили
Окрім позитивного впливу на державні доходи, ціна СО2 є також найбільш економічним способом сприяння енергетичному переходу. Ціни на вуглець спонукають ринок знайти найдешевший спосіб уникнути викидів. Прорив отримають ті інновації, які забезпечують чисту енергію за найнижчою ціною. Іншими словами, задану кількість викидів можна зменшити за мінімального використання ресурсів. "Висока комісія з цін на вуглець" - комітет високопоставлених кліматичних економістів - нещодавно підрахувала, що ціна CO2, сумісна з паризькими цілями, повинна становити від 40 до 80 доларів США за тонну у всьому світі. Цю мету слід досягти до 2020 року. Після цього ціна повинна зрости приблизно до 50-100 доларів.
В Європі вже існує наднаціональна система торгівлі правами на викиди у формі ЄС ETS (Система торгівлі викидами). В принципі, це добре. Проблема полягає в тому, що трохи більше десяти євро за тонну СО2, ціна на ринку викидів все ще є занадто низькою, щоб мати значний вплив. Однак ЄС ETS можна "відремонтувати". Система потребує механізму, який зменшує невизначеність учасників ринку, стабілізує їх цінові очікування і тим самим відновлює довіру до ринку. Цього можна досягти завдяки довгостроково оголошеному та постійно зростаючому мінімуму ціни. Така мінімальна ціна може бути запроваджена на аукціонах сертифікатів за прикладом Каліфорнійської СТВ. У майбутньому сертифікати продаватимуться лише за умови досягнення принаймні цього порогу. Ефект: загальна ринкова вартість сертифіката, ймовірно, не опуститься нижче мінімальної ціни на аукціоні.
Перехід влади на кліматичну підлогу
Китай, який в даний час є найбільшим викидом парникових газів, вже визнав переваги торгівлі викидами. В даний час країна експериментує з різними системами в деяких провінціях. Крім того, існують конкретні плани щодо системи торгівлі викидами на національному рівні, яка має бути запроваджена у листопаді цього року. Цей ринок прав на викиди буде найбільшим у світі. Дуже важливо, щоб китайці не допускали таких самих ручних помилок, як європейці. Взаємний обмін необхідний, оскільки Європа може взамін скористатися досвідом у Китаї. Окрім торгівлі викидами, Китай також оголосив, що має намір поступово відмовитись від двигуна внутрішнього згоряння у транспортному секторі - виробники матимуть обов’язкові мінімальні показники щодо частки альтернативних приводів у виробництві та продажах вже у 2019 році.
Китайцям здається цілком комфортно в порожнечі, яку США залишили після відмови від кліматичної співпраці. Оголошений вихід США з Паризької угоди, звичайно, спочатку є гальмом для міжнародного кліматичного співробітництва. Однак це призвело до того, що всі інші країни зараз підтверджують, що вони продовжують дотримуватися угоди. Дональд Трамп, всупереч його заявам, не поверне вугілля. Навіть президент США не може постійно протистояти ринковим силам. Оскільки ціна на газ у США в даний час надзвичайно низька, потужність вугілля там просто не конкурентоспроможна. Що стосується питання клімату, Трамп також має проти себе багатьох корпоративних босів та губернаторів штатів. Маючи ці прогресивні сили, нам, європейцям, слід розширювати та сприяти кліматичній співпраці.
Також частини економіки за цінами на вуглець
Довгий час серед науковців існує широкий консенсус щодо того, що ціноутворення на вуглець є дієвим та дієвим способом зменшення викидів. Тим часом, тим не менше, все більше і більше керівників компаній та інвесторів можуть підігріти цю концепцію. Оскільки економіка справедливо вимагає політичної ясності та безпеки для майбутніх інвестицій, опозиція до податків на СО2 або торгівля правами на викиди зменшилася за останні роки.
Перш за все, компанії цікавляться однаковими правилами гри для всіх учасників ринку. Якщо учасник грає з позначеними картами, передаючи суспільству свої виробничі витрати у вигляді екологічної шкоди, це нечесна гра для інших учасників. З іншого боку, ціна СО2 забезпечує, щоб компанії несли справжні витрати на своє виробництво. Таким чином, інтереси бізнесу та громадянського суспільства все більше узгоджуються.
Більша віддача завдяки цінам на CO2
З точки зору стійкого інвестора, ціни на CO2 в першу чергу забезпечують чесну конкуренцію між технологіями. Компанії, які виробляють з використанням CO2-інтенсивних методів, більше не можуть переносити витрати на навколишнє середовище та клімат, але їм доведеться нести їх самі. Брудні технології будуть поступово витіснятися з ринку. З іншого боку, інноваційні, чисті технології та компанії мали б відносно кращий стан і, таким чином, мали б шанс утвердитися проти "класичної економіки".
Перспективи успіху та прибутку для кліматично чистих компаній - і, отже, перспективи прибутку для інвесторів - значно покращаться завдяки належним чином високим цінам на CO2. У багатьох країнах сонячна енергія і без того є найдешевшою формою виробництва енергії - викопне паливо підтримується лише завдяки державним субсидіям та відсутності цін на СО2. Нам слід покласти край цьому божевіллю. Відповідальні інвестори, які в своїх портфелях покладаються на стійкі технології та ідеї екологічного бізнесу, повинні проводити кампанію за ціни на CO2 - хоча б лише з причин повернення.
Більш довга версія цієї статті була опублікована в листопаді 2018 року в "Абсолютно | вплив".