Думка L; Європа, жертва своєї культури монетарної стабільності Les Echos
Перевага стабільності цін призвела Європейський Союз протягом останнього десятиліття до монетарної та бюджетної політики, яка уповільнила потенційне зростання континенту. До того, що ЄС сильно знизиться у вазі світового ВВП.
Згідно з даними, оприлюдненими Світовим банком, Європейський Союз представлятиме 17% світового ВВП наприкінці 2020 року, відстаючи від Сполучених Штатів, а тепер відстаючи від Китаю. Якщо ВВП ЄС все ще представляв - і в середньому - 30% світового ВВП між 1995 і 2008 роками, поклавши ціле на перше місце в рейтингу попереду Сполучених Штатів, ця частка падала, досягнувши 21% наприкінці 2019 року. Тоді ЄС було достатньо, щоб ЄС втратив 30% своєї світової економічної ваги.
Після втрати Сполученого Королівства 1 лютого, за кілька тижнів до політики стримування, саме відносний вплив кризи Covid-19 призведе до того, що Китай обікраде ЄС на другому місці за рівнем ВВП . Протягом наступних кількох років і після того, як обігнав Францію протягом 2019 року, настане черга Індії прийти і піднятися у світовому рейтингу.
Західна фатальність
Цей розворот можна пояснити метеорним підйомом китайської економіки - з 2,4% світового ВВП у 1995 році до понад 17%, який, за оцінками, відбудеться на 2020 рік - але стійкість Сполучених Штатів залишалася стабільною приблизно на рівні 25% світового ВВП протягом цього періоду, розкривається інша реальність. Наскільки вона недосконала, американська стратегія зростання дозволить Вашингтону протистояти тим, що часом здається фатальним для Заходу. Таким чином, за прогресом Китаю європейські макроекономічні стратегії несуть велику відповідальність за цю вражаючу втрату відносної сили континенту.
Європейському Союзу та його нервовому центру, який є зоною євро, не вдалося побудувати стратегію сили в особі двох великих груп, таких як Китай та США. І навпаки, європейська експортна стратегія призвела б континент до ситуації непропорційної залежності від зовнішніх ринків. Таким чином, вибір, зроблений з точки зору обмеження бюджету протягом 2010-х років, доповнений грошово-кредитною політикою - пріоритетною метою якої залишається обмежувально застосована «цінова стабільність» - призвів до значного стримування зростання економіки. Континенту нижче його потенціалу, протягом тривалого періоду. У реальному вираженні в зоні євро спостерігатиметься зростання на 4,9% між першим кварталом 2008 року та першим кварталом 2020 року проти 21,1% у США. Цей застій не позбавлений стратегічних наслідків.
Десятирічний застій
Дійсно, і, незважаючи на очевидну частку у 22% ВВП, інвестиції країн єврозони мали реальний ріст лише на 1,4% у період з першого кварталу 2008 р. До того ж періоду 2020 р. Проти 22,5% у США. Тим часом Китай побачив, що його інвестиції - у доларах - зросли більш ніж на 200%. Будь то на витрати на дослідження та розробки - серце технологічної конкуренції - чи на оборону, стагнація європейського ВВП мала такий самий ефект. Показ простого відсотка ВВП - рік за роком - іноді виявляє обнадійливу цифру, але маскує реальність десятирічної стагнації, що призводить до результату цього року 2020.
Читайте також:
Євросоюз та єврозона більше не наздоганятимуть затримку, накопичену за останнє десятиліття. Але європейський континент все ще може зробити вибір, щоб звільнитися від своєї культури "стабільності", щоб сприяти амбіціям економічного зростання відповідно до його потенціалу. Ця амбіція передбачає перегляд європейських договорів на користь монетарної політики на службу зростання та повної зайнятості - через номінальну мету ВВП - а також новий підхід у бюджетному плані. Європейський Союз все ще може вибрати не бути лише глядачем повернення на перший план силових стратегій найбільших світових гравців.
Ніколас Гецманн є головним економістом у «Фінансієр де ла Сіте».
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.