Два великі дрейфи світового капіталізму Les Echos
Вага монополій та зростаюча фінансизація компаній пояснюють дисфункції світової економіки та міжнародної торгівлі.
Запам’ятайте. На початку 2000-х дебати вирували навколо можливого демонтажу Microsoft. У монопольній ситуації з Windows, операційною системою для персональних комп’ютерів, його звинувачують у жорстокій комерційній практиці. Американське правосуддя розглядає можливість розділити компанію на дві частини. Після тривалої юридичної битви Microsoft уникає розколу.
Конкуренція, що обговорюється
Сьогодні дебати виникають із появою цифрових гігантів Apple, Amazon, Google та Facebook (Gafa). У квітні минулого року у Вашингтоні, в штаб-квартирі Міжнародного валютного фонду (МВФ), Крістін Лагард, керуючий директор, була стурбована їх розміром та зростаючою владою. Ризик Gafa стримує конкуренцію та інновації, необхідні для глобального зростання продуктивності та процвітання. “Конкуренція необхідна. Якщо занадто багато концентрації, занадто багато ринкової влади в руках занадто мало, це марно в середньо- і довгостроковій перспективі ні для економіки, ні для добробуту окремих людей », - проголошує вона. Під час запитань про зростання нерівності, зростання популістських рухів, глобальне економічне зростання, яке приносить користь не всім, незбалансовану торгівлю, економісти та політики зосереджують увагу на причинах цих надмірностей та дрейфу.
Конкурентне питання стосується не лише цифрових гігантів. Але до всієї організації міжнародної виробничої системи компаній.
Коли Дональд Трамп притягує Китай до відповідальності за знищення робочих місць у США, він виявляє один із симптомів дисфункціональної світової торгівлі та глобалізації. Встановлення протекціоністських бар'єрів шляхом збільшення митних зборів, щоб збалансувати торгівлю, не є правильним рішенням. Вона в іншому місці. У реформі, а не в руйнуванні капіталізму, що страждає від двох змін.
Концентрація на експортному ринку
У звіті, опублікованому 26 вересня, Конференція Організації Об'єднаних Націй з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД) підкреслює, що "гіперглобалізацією ... керують великі компанії, які набувають дедалі більш домінуючого становища на ринку". Згідно зі статистикою 2014 року, в колі компаній-експортерів 1% з них відповідає за 57% експорту з тієї чи іншої країни. 5% найбільш орієнтованих на іноземні компанії монополізують 80% експорту.
Більше занепокоєння полягає в тому, що нові учасники певного ринку - як правило, малі МСП, що експортують - мають дуже низький рівень виживання. В середньому 73% компаній припиняють експорт через два роки. Зникнення, яке не було б пов'язане з жорсткою конкуренцією на ринках, а швидше за синдромом "переможець приймає найбільше", на думку ЮНКТАД. Словом, домінуюче становище певних бегемотів.
Закон найсильнішого
"Можливо, інтеграція торгівлі сприяла зменшенню частки робочої сили у доданій вартості, створивши динаміку, яка бачить, що переможець бере левову частку (" переможець бере найбільшу кількість "), і посилюючи концентрацію на ринку в ряді секторів, наслідком збільшення частки прибутку », зі свого боку, ОЕСР просувається в своїх економічних перспективах. І продовжувати: діючі правила для бізнесу, відсутність жорсткої конкурентної політики та агресивна оптимізація податків можуть призвести до збільшення корпоративних прибутків із збільшенням концентрації ринку. Надлишок, який вже засудив у 1776 році економіст Адам Сміт у своїй книзі "Про багатство народів". "Ми повинні завжди виступати проти обмеження конкуренції, оскільки це дозволяє торговцям, підвищуючи свої прибутки вище, ніж було б природно, стягувати в своїх інтересах абсурдний податок з решти своїх співгромадян", - попередив він.
Зростаюча фінансовізація
Дві міжнародні організації також підкреслюють цю другу тенденцію капіталізму: його зростаючу фінансизацію та тропізм на користь акціонерної вартості компаній. «Транснаціональні компанії зміцнили свою здатність працювати в глобальному масштабі шляхом злиття та поглинання, тим самим посилюючи свій контроль над потенційними конкурентами. Збільшення ваги фінансів у їхніх операціях поєднувалося з корпоративною стратегією, спрямованою на максимізацію вартості акціонерів », - зазначає ЮНКТАД. Приклад Apple - показовий. У 2013 році фірма мала великий резерв грошових коштів (145 мільярдів доларів), значна частина яких знаходилась за межами США. Він воліє залучити 17 мільярдів доларів на ринку облігацій для фінансування частини дивідендів у розмірі 100 мільярдів доларів та викупу акцій, обіцяних його акціонерам. Репатріація частини цієї готівки зобов’язала б її сплатити 35% податків...
Нестійка траєкторія
Читайте також:
«Фінансизація компаній змінила повноваження щодо прийняття рішень на користь акціонерів. Корпоративне управління під впливом фінансів є принципом вартості акціонерів », - зазначає також Мішель Аглітта у великому дослідженні на тему« Трансформація режиму зростання », опублікованому на початку жовтня. Результат цієї фінансової діяльності: ослаблення чистого накопичення виробничого капіталу. На думку економіста, "фінансизований капіталізм запровадив режим зростання, який розвивається на нестійкій траєкторії перед викликами цього століття". І цей режим зростання ставить більш глибокі проблеми: зростання соціальної нерівності, концентрація влади та багатства до найбільш сприятливих та посилення геополітичного суперництва. Дебати, ймовірно, триватимуть, і політичні лідери будуть довго чесати голови щодо засобів виправлення цих двох зловживань.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.