Худий план, який приносить користь акціонерам Les Echos
Післязавтра Danone збирається зі своїми акціонерами в Каруселі дю Лувр. Того дня Франк Рібу, безумовно, не буде дурити свого задоволення. Коли кілька його однолітків у CAC 40 бояться зіткнутися з малими перевізниками, він спокійно йде їм назустріч. З початку року акції Danone збільшились більше ніж на 10%, що вдвічі більше, ніж у CAC 40. І ентузіазм, з яким акціонери привітали оголошення про показник минулого тижня, щоквартальні продажі зросли на 5,1% подібний демонструє, наскільки група увійшла в доброчесне коло.
Звичайно, настрої на фондовому ринку - це лише один із способів оцінити актуальність стратегії, яку Danone проводить протягом восьми років. Але після кількох років сумнівів щодо перефокусування, проведеного Франком Рібудом, це одностайність свідчить про те, що введена промислова модель підтверджена у трьох основних аспектах.
Перший складається з вироблення позиції Danone у ніші «добробуту» та, отже, «здоров’я» важелем зростання. З десятки найкращих агропродовольчих груп у світі компанія Danone є найвищою швидкістю внутрішнього зростання. Крім того, аналітики вважають його найбільш залученою до здоров’я споживачів. І цей зв’язок не є випадковим, оскільки нові продукти групи, що сприяють її органічному зростанню, є саме тими, що приносять «користь для здоров’я», зокрема, завдяки пробіотикам, продуктам на основі молока або крупам. І успіх Актимеля - не єдиний приклад цього рівняння здоров’я. Ми також можемо згадати Danacol, ферментований молочний продукт, який знижує рівень шкідливого холестерину і який був випущений рік тому для вирішення серцево-судинних проблем (провідної причини смерті у світі).
Але це не означає, що група призначає свою продукцію клієнтам американців із "надмірною вагою" або європейців, стурбованих їхньою лінією. Фотографія Антуана Рібу на Китайській стіні, який дарує йогурт маленькій китайці, залишилась у багатьох свідомостях. І якщо Danone переживає таку стійку міжнародну експансію (+ 15,3% протягом першого кварталу 2005 року), це також тому, що він дбає про місцеві потреби у харчуванні. Це полягає в адаптації, наприклад, такого продукту, як Danonino, до бразильського ринку, збагачуючи його кальцієм, або до мексиканського, додаючи цинк або вітаміни, або навіть випускаючи в Азії печиво, збагачене кальцієм або залізом, щоб заповнити недоліки їжа для місцевого населення.
Другий пункт стратегії, реалізованої Франком Рібудом, очевидно, стосується інновацій. Але децентралізована інновація, побудована навколо глобальної мережі розробників, відповідальних за вивчення місцевих потреб, досвідчених дієтологів у дієтичній практиці кожної країни та, звичайно, дослідницького центру Danone Vitapole. Це вводить у дію синергію між трьома бізнесами групи та її різними місцевими ринками, щоб пришвидшити, як L'Oréal (одним із директорів якого є Франк Рібу), масштаб зусиль, спрямованих на інновації. Це, безсумнівно, пояснює, чому бюджет на дослідження та розробки обмежений 1% обороту.
Третій аспект стратегії Danone полягає в тому, щоб шукати зростання там, де він є, в Росії, Китаї, Індонезії, Бразилії, щоб компенсувати французький ринок (23% від загального обороту) "бізнесу", покараний заходами Саркозі та перш за все, щоб бути в кілька разів більше місцевим числом, ніж світовим лідером. Для цього потрібна політика близькості, де логістика відіграє дуже важливу роль, особливо коли мова йде про продаж свіжої продукції.
Наприклад, у Мексиці "Данон" не вагаючись обладнав 52 000 магазинів холодильниками. Це дозволило йому протягом п'яти років збільшити продажі на 50%.
Тож, звичайно, ця організація, яка сприяє швидкості та розгортанню, перетворила дещо важкий "Данон" кінця 1990-х у легкий крейсер, що стояв перед броненосцем "Нестле". І арбітражі, напевно, не закінчені. Тому що навіть якщо соуси або "Бледіна" є дуже прибутковим бізнесом, вони не мають багато спільного з іншими бізнесами групи. Але тим, хто задається питанням, чи не переорієнтував Danone занадто багато, Франк Рібу відповідає, що було б неможливо постійно покращувати операційну маржу групи, якби вона не досягла трьох чвертей своїх продажів з позиціями номер один, з яких 88% у молочній галузі продуктів та 85% у печиві. Ця здатність підвищувати прибутковість є одним із ключів незалежності групи.
Це, безсумнівно, не виправдовує політики викупу акцій, яку агресивно проводила група протягом останніх років (4 мільярди євро на 3 мільярди інвестицій проти 7 мільярдів вибуття). Але це допомагає зрозуміти це, оскільки, граючи "місцево", Danone не потрібно було утримувати надлишковий капітал. Йому це потрібно було тим менше, оскільки його хорошим результатам вже позаздрять деякі американські та голландські конкуренти. Тому не варто було додавати більше, розміщуючи роздутий грошовий потік. Тому, піклуючись про здоров’я своїх клієнтів, Danone поділився перевагами зниженого харчування з акціонерами. Не заперечуючи її знаменитої економічної та соціальної моделі.
YVES DE KERDREL
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.