Індекс світової торгівлі Світова торгівля світлом і тінню

Позитивний сигнал у жовтні, але, якщо розглядати протягом року в цілому, розвиток світової торгівлі відстає від світової економіки - вперше за 15 років. Ця картина виникає дедалі більше.

В даний час індекс світової торгівлі зазначає рівень 71,5%, що говорить про те, що темпи зростання за останні чотири тижні, виміряні з урахуванням специфічних для торгівлі умов, таких як кількість замовлень, рівень запасів, обсяг виробництва, товарообіг і торгова діяльність, у світовому контексті закінчені усі чотири торгові шляхи зросли. "У жовтні 2016 року ми приблизно йдемо по шляху потенційного зростання світової торгівлі, що є позитивним сигналом, принаймні в короткостроковій перспективі. Однак, якщо ви компенсуєте весь 2016 рік, світова торгівля, в найкращому випадку, досягне темпів зростання в 2% порівняно з попереднім роком", резюмує д-р. Маркус Зшабер, керівник однойменного управління активами, який щомісяця публікує індекс світової торгівлі. Це означає, що вперше за 15 років світова торгівля, ймовірно, буде рости повільніше, ніж світова економіка.

У період між 1980 р. Та фінансовою кризою 2008/2009 рр. Світова торгівля зросла в середньому майже вдвічі швидше, ніж світова економіка. У цей період глобалізація розвинула високий рівень динамізму, що призвело до того, що світова економіка все більше взаємопов'язана. Однак після важкої фінансової та світової економічної кризи у 2008/2009 роках зростання торгівлі продовжувало знижуватися, навіть якщо позитивний ріст світового обміну товарами та послугами все ще можна визначити кількісно. "Ми повинні сприймати зменшення темпів зростання торгівлі дуже серйозно, оскільки це вказує на структурні проблеми світової економіки. Особливо, коли застереження про процвітання у світовій торгівлі втрачає свою вагу, це дає сили антиглобалізації та популістам відповідний поштовх", - продовжив Zschaber.

Лікар. Маркус C. Zschaber

Слабкість глобалізації має дві основні причини. З одного боку, у багатьох країнах, що розвиваються, фаза динамічного промислового буму закінчена, різні ринки були оснащені та завершені відповідно, так що відбувається більше інвестицій у заміщення, ніж інвестицій у розширення. Це, звичайно, призводить до уповільнення динаміки інвестицій, що в свою чергу призводить до того, що країни, що розвиваються, вже самі виробляють багато товарів і машин, так що попит на імпорт з високорозвинених економік, таких як Німеччина, також зменшується. З іншого боку, зростає також політична рішучість надавати перевагу вітчизняним виробникам та виробникам та підтримувати їх відповідно, що, звичайно, означає перешкоди для іноземної конкуренції. Обмеження на іноземну продукцію ускладнюють транскордонний поділ праці.

Кельнський менеджер з активів стурбований поточним настроєм проти глобалізації та тенденцією до збільшення протекціонізму в багатьох західних країнах. Причина складної ситуації у світовій економіці базується на загальному уповільненні економічного імпульсу за останні роки, що, в свою чергу, негативно позначилося на світовій торгівлі.

Тоді уповільнення темпів зростання змушує держави більше ізолюватись. Усі думають, що можуть захистити своє багатство, і протекціонізм зростає. Крім того, після важкої та глибокої кризи у 2008 році тут, у Європі, активізувалась лише грошово-кредитна політика, і з боку держав не було дуже мало підтримки - а саме, з одного боку, для зменшення бар’єрів зростання та, з іншого боку, для стимулювання мультиплікаторів зростання за рахунок цільових інвестицій. "Загальна картина" світової торгівлі залишається напруженою з високими ризиками. "Управління політичними ризиками G20 покликана нарешті вжити контрзаходів, щоб знову надати перспективі довгострокову тенденцію у світовій торгівлі", - продовжив експерт. Однак на найближчі місяці він бачить інший, більш позитивний цикл у світовій торгівлі. Передумовою цього є політична діяльність, яку слід очікувати нещодавно, яка, за всіма підрахунками, повинна призвести до більшої тяги у фіскальній політиці тут, на Заході, і, одночасно з розхитаною монетарною політикою, відповідно до вищих номінальних темпів зростання світової торгівлі.

Це може призвести до примирення кінця року та гідного початку 2017 року. Однак наприкінці першого кварталу майбутнього року слід знову впоратися зі структурними проблемами та політичними ризиками, що обмежують зростання світової торгівлі.

Підводячи підсумок, ситуація у світовій торгівлі повинна ще більше пом'якшитись у короткостроковій перспективі, щоб протягом найближчих шести місяців розвиватись більша тяга, і не в останню чергу азіатський континент мав би вести шлях, від якого виграють Європа та, очевидно, Німеччина.

Що це означає для інвесторів:

Цшабер: «Загалом, ми продовжуємо очікувати позитивного зростання світової економіки, а отже, і світової торгівлі в нашому коридорі з одночасним збільшенням волатильності ринку.

Справа в тому, що на фондових ринках у нас немає завищеної оцінки, яка б виправдала високу цінову чутливість, поки компанії надають хороші показники та беруть участь у політиці центрального банку щодо низьких процентних ставок.
Також факт, що ми маємо занижену оцінку, виміряну на DAX, використовуючи коефіцієнт ціни/прибутку, співвідношення ціна/балансова вартість, коефіцієнт ціни/грошового потоку тощо, приблизно 30% порівняно із середніми значеннями останніх років. Ми також маємо середню дивідендну дохідність близько 3% річних в DAX, десятирічна федеральна облігація нещодавно повідомила про негативні процентні ставки.

Крім того, не слід забувати, незважаючи на всі виклики системи, світ продовжує обертатися, якісні компанії по всьому світу залежать від світової економіки, і для цього ми все ще спостерігаємо зростання близько 2,5% до 2 у 2016 році .8% як реалістичні.

Той факт, що індекс світової торгівлі пропонує динамічну загальну картину світової торгівлі і дозволяє проводити детальний аналіз, також з урахуванням економічної ситуації, означає, що швидкі та активні реакції можуть також мати місце у портфелі світової торгівлі. Модельний портфель для “Індексу світової торгівлі” згадується щокварталу в цьому звіті; він містить різні класи активів, завищені інвестиції в акції або ETF на ринках та секторах, які особливо беруть участь у світовій торгівлі. Ви можете знайти інформацію про це та процеси обдумування при виборі класів активів на веб-сайті www.zschaber.de/vmz/kapitalmarktstudie

Як працює індекс світової торгівлі:

"Індекс світової торгівлі" узагальнює всі відповідні дані з чотирьох основних транспортних та торгових шляхів (судноплавний, залізничний, автомобільний та повітряний транспорт), зважує їх та консолідує в індексі. Вперше індекс пропонує загальну картину світової торгівлі, узагальнену одним числом, включаючи наслідки глобалізації та подолання функціональних та регіональних обмежень, наприклад, показники, орієнтовані лише на регіон.

Рівні індексу, що перевищують рівень 50 пунктів, вказують на зростання світової торгівлі в умовах економіки, що розростається. З іншого боку, нижче рівня 50 можна сказати, що активність світової торгівлі скорочується, причому очікується значне скорочення економіки в цілому від рівня нижче 45.