Контроль витрат - зміст, реалізація та поточне значення

Ця стаття присвячена контролю за витратами, який набуває все більшої важливості в часи все меншої віддачі. Завдяки послідовному контролю за витратами на трьох етапах збору, аналізу та впровадження даних можна досягти доданої вартості у багатьох сузір’ях щодо рентабельності інвестицій.

Інвестиційні витрати приділяються більшій увазі, коли фактичний інвестиційний дохід зменшується або не реалізується взагалі. Зокрема, інвестори, яким з різних причин доводиться інвестувати в цінні папери з фіксованим доходом, протягом декількох років стикаються з постійно знижуваною дохідністю до погашення. Наприклад, облігація Федеративної Республіки Німеччина на 4,5 роки (термін погашення до 4 січня 2019 року, рейтинг AAA) може наразі принести лише близько 0,20% р. a. бути досягнутим. Картина подібна для корпоративних облігацій. Приблизно 4,5-річна облігація від RWE (термін дії до 31 січня 2019 року, рейтинг BBB +) пропонує близько 1,04% р. а., 4-річна облігація від BMW (термін дії до 6 серпня 2018 року, рейтинг A +) лише 0,74% p. a.

Таким чином, послідовний контроль витрат може забезпечити додану вартість у багатьох сузір'ях щодо рентабельності інвестицій. Процедура поділяється на етапи збору, аналізу та впровадження даних. В рамках збору даних спочатку реєструються всі відповідні типи витрат. З одного боку, певну роль відіграють використані інвестиційні інструменти та, з іншого боку, структура, в якій ці інструменти використовуються. На рівні інструментів, наприклад, активно керовані інвестиційні фонди являють собою більш витратне рішення, тоді як пасивні фонди або прямі інвестиції в акції або облігації, як правило, мають нижчі поточні витрати. На структурному рівні вступають у дію різні типи витрат, залежно від того, чи інвестується актив як частина управління активами, дорадчий мандат чи як керований кестовий рахунок без консультації.

Прикладами явних типів витрат можуть бути:

Плата за управління активами,
Консультаційні збори,
Плата за управління та адміністрування (наприклад, на рівні фонду або сертифіката),
Збори за опіку
Комісія за транзакції.

Незалежно від структури інвестицій існують неявні витрати. Це можуть бути, наприклад, торгові націнки за операціями в іноземній валюті або спреди пропозицій/запитів на облігації, акції чи інші покупки та продажі.

Після отримання даних визначаються види витрат та їх розмір перевіряються на відповідність ринку. Рівень гонорару порівнюється з альтернативними продуктами чи структурами, доступними на ринку, а також нашим власним досвідом та контрольними значеннями з практики Сімейного бюро PSP. Зокрема, аналізуються загальні витрати на різних рівнях (наприклад, 1. трансакційні витрати та 2. витрати на використовувані там інструменти) інвестиції. Сузір'я, в яких розпорядники активів, наприклад, оснащують кастодні рахунки активно керованими коштами, фондами фондів або структурованими продуктами і, таким чином, несуть надмірні витрати до трьох рівнів, можуть бути визнані та перевірені на корисність.

Потім визначений потенціал оптимізації реалізується за погодженням з власником активу. Сюди може входити, наприклад, зміна банку-зберігача, переговори про управління активами, консультаційні послуги або комісію за транзакції або зміна використовуваних інструментів, таких як активні фонди, пасивні фонди, структуровані продукти або окремі цінні папери для інвестицій.

На практиці контроль витрат, як показано тут в огляді, може бути представлений як разовий або постійний процес, який також може бути впроваджений автоматично за допомогою спеціальних систем та оцінок. Сімейний офіс PSP із задоволенням надасть вам додаткову інформацію та питання щодо контролю за витратами.