L; поява пенсійних фондів у французькому стилі; П’єр-Грегуар Марлі, доцент

Стаття, написана професором П'єром-Грегуаром Марлі та опублікована в RTDF 2017/2.

пенсійних

На додаток до обов’язкових основних та додаткових схем, додаткова професійна пенсія (РПС) об’єднує накопичувальні страхові контракти, які роботодавці укладають на користь своїх працівників, а також асоціації на користь своїх членів, які є самозайнятими працівниками або фермери [1]. Ці контракти, як правило, призначені для створення довічної ренти, тим не менше мають змінні характеристики в залежності від пристрою, з якого вони виникають: контракти, що підпадають під статті 39 або 83 загального податкового кодексу, пенсійні накопичувальні програми компанії (PERE), "Маделін" або "фермерські" контракти, групові пенсійні накопичувальні плани (PERCO).

За винятком останнього, контракти RPS укладаються страховими організаціями відповідно до побажання, висловленого французьким законодавцем, коли він транспонував Директиву IORP у 2006 році [2]. Іншими словами, Франція не має суб'єктів, присвячених цій діяльності, на відміну від своїх європейських сусідів, які створили пенсійні фонди. Однак, пруденційне регулювання цих фондів, яке тепер випливає з Директиви IORP 2 [3], набагато більше підходить для RPS, ніж для страховиків, оскільки реформа "Платоспроможність 2" значно зменшила навантаження на капітал на довгострокову перспективу діяльності [4]. Таким чином, порівняно із іноземними пенсійними фондами, французькі страховики мають обмежену здатність інвестувати в активи, що пропонують привабливу віддачу для філій з часом.

Ось чому незабаром після того, як закон Сапін-2 надав йому повноваження [5], уряд видав розпорядження про створення нової різновиди органів, що спеціалізуються на RPS, яким він призначив спеціальний режим пруденційного режиму.[6]. Визначені як приватні юридичні особи, винятковою метою яких є охоплення зобов’язань щодо RPS [7], ці організації відповідно називаються “фондами RPS”, “взаємними зобов’язаннями” чи “установами”, залежно від того, чи підпадають вони під дію кодексу страхування, взаємності код або код соціального страхування [8].

Як і інші організації, які підпадають під дію першого з цих кодексів, "додаткові професійні пенсійні фонди" (FRPS) можуть мати форму акціонерної компанії або компанії взаємного страхування, правила яких вони дотримуються. Конституція та діяльність [9]. Аналогічним чином, механізм, що регулює їх затвердження ACPR, навряд чи є оригінальним, з урахуванням деталей, передбачених майбутнім указом [10]. Це також стосується їх управління, яке повністю підпорядковується системі "Платоспроможність II", з деякими можливими регулятивними регулюваннями [11] .

Очевидно, що на пруденційному рівні режим, який застосовується до організацій РПС, постанова виключає як із механізмів "Платоспроможність 2", так і "Платоспроможність 1" [12]. Фактично, їхній режим поєднує ці дві системи mutatis mutandis, зокрема, запозичуючи з першої принцип "розсудливості" з точки зору інвестицій, а з другої - вимогу границі платоспроможності [13]. Щодо цього останнього пункту, організації RPS будуть змушені проводити "стрес-тести" щороку, щоб оцінити свою здатність виконувати свої зобов'язання в умовах погіршення ринкових умов [14]. Калібрування цих випробувань, критерії яких будуть встановлені указом, багато в чому визначатиме успіх нового пристрою.

Цей успіх також залежатиме від інших факторів, таких як вартість створення організації RPS. У зв'язку з цим кожному страховику, який бажає передати свої зобов'язання з RPS такій організації, доведеться оцінити, чи очікуваний прибуток від капіталу достатньо компенсує зменшену диверсифікацію своїх активів. Якщо, тим не менше, він вибирає такий переказ, страховик має можливість до 31 грудня 2022 року подати до ACPR заяву про авторизацію як FRPS.

[1] C. ass., Ст. Л. 143-1.

[2] Реж. 2003/41/CE від 3 червня 2004 р. Про затвердження страхових організацій, що здійснюють діяльність RPS, пор. П.-Г. Марлі та В. Руол, Закон про страхові компанії, видання RB, 2011 р., № 186 та наступні.

[3] Реж. 2016/2341 від 23 грудня 2016 рік.

[4] П.-Г. Марлі, "Поява реформи" Платоспроможність II "у французькому праві", RTDF 2015 n ° 1/2, с. 111. Пам'ятайте, що за режиму "Платоспроможність 2" страховики зобов'язані дотримуватись вимоги до капіталу платоспроможності (КСВ), яка відповідає рівню власних коштів, необхідних їм для обмеження їх вірогідності розорення до горизонту 0,5% на один рік. Іншими словами, цей мінімальний регулятивний капітал визначає вартість ризику (Value-at-Risk) капіталу першого рівня (тобто перевищення активів над зобов'язаннями та субординованими зобов'язаннями) з рівнем довіри 99,5% на рік. З урахуванням цього дуже короткострокового горизонту ризику, капітальний збір механічно збільшується для довгих філій, таких як зобов’язання RPS.

[5] L. n ° 2016-1691 від 9 грудня 2016, ст. 114. Пор. П.-Г. Марлі, “Лой Сапін 2: аспекти страхового права”, JCP E n ° 17, 27 квітня 2017 р., С. 25.

[6] Порядок n ° 2017-484 від 6 квітня 2017 року.

[7] C. ass., Ст. Л. 381-1.

[8] Однак режим, загальний для різних організацій RPS, зафіксований у страховому кодексі, на який потім посилаються інші два кодекси (C. ass., Art. L. 310-1, al. 2).