Літній режим для ринків
▪ У понеділок був запроваджений літній режим: фондові ринки були сонячними з ранкового ранку до середини дня, а оператори залишалися млявими на своїх шезлонгах, козирок їхніх ковпаків опускався на обличчя.
Гра вчора полягала в тому, щоб нічого не робити ... або просто дозволити собі захопитися хвилею. Це було досить зручно, Euro-Stoxx 50 набрав 2,1% після Франкфурта, потім Мадрида та Парижа з + 1,85%.
Якщо індекси фондового ринку в п'ятницю стерли свої втрати, CAC 40, наприклад, закрився досить далеко від своїх найкращих показників за цей день - на рівні 3824 проти 3842,5 пункту. Однак як вранці, так і вниз протягом півгодини після закриття темп торгів залишався безнадійно повільним до останньої хвилини сесії. У Парижі вона торгувала лише 2,2 мільярда євро (порівняно з 2,7 мільярдами у п’ятницю та 3,1 мільярда в четвер).
Напевно літо ... але воно гідне серпневого корита. Ми знаємо чимало посередників (банки, брокерські фірми), які починають з тривогою дивуватися, скільки бездіяльності можуть досягти ринки до початку навчального року.
Узагальнюючи обсяги торгівлі на різних альтернативних платформах, ми не перевищуємо 3,3 млрд євро. Якщо вилучити HFT (високочастотна торгівля), яка практично не генерує комісії за транзакцію, не було реалізовано більше 1,5 мільярда євро в реальному вираженні (акції, придбані та поміщені в портфель, або цінні папери, продані для арбітражу чи поповнення готівки).
Ми хотіли б звернути вашу увагу на це невблаганне скорочення обсягів, оскільки для багатьох запасів CAC 40, після того, як 95% фіктивних замовлень, генерованих HFT, були ліквідовані, практично немає відставання, за винятком різкої зміни замовлень.
▪ Різноманітні ринки
Це ідеальні умови для алгоритмічної торгівлі для систематичного зупинки. Той, хто відкриває позицію (довгу чи коротку, не має значення), може не знати, що насправді за ним навряд чи хтось крім сотень неправдивих заявок чи запитів. Тому роботам стає надмірно легко пройти і перевірити межі спускового гачка в ту чи іншу сторону.
Тому не дивно, що з 22 травня ринки раптово стають набагато мінливішими: Nikkei впав на 11% вдень, а американські довгі ставки знизилися вище 2% ...
Ось чому ми спостерігаємо послідовність розворотів трендів - часто суперечливих - з інтервалом у 24 години, іноді протягом однієї і тієї ж сесії.
Бурхлива еволюція Уолл-стріт у понеділок чудово проілюструвала це. Американські індекси знову програли за 90 хвилин половину своїх початкових прибутків, придбаних за півгодини. Dow Jones розмістив повідомлення близько 19:00 + 0,36% (проти + 0,8% о 16:00); Nasdaq впав на 0,1%. Врешті-решт S&P 500 зайняв 0,55%, а Nasdaq (зважений Intel і Micron) вдало вийшов з-під червоних протягом останньої чверті години, щоб одержати символічний приріст 0,15%.
▪ По дорозі у відпустку
Початок літніх канікул, здається, було дано на ці вихідні в Європі, але велике переживання почалося за 15 днів до цього в Сполучених Штатах. Це знаменитий сезон водіння, коли на дорогах ми знаходимо як туристів, так і американців, які переїжджають до початку навчального року.
Ця оргія кілометрів не може пояснити сплеск цін на нафту: + 11% менш ніж за 15 днів між 93 і 103,9 доларами - це найбільше зростання, яке спостерігається з кінця лютого 2012 року (з 96, 5 до 110 доларів).
Європа застрягла у зростанні, більшість країн, що розвиваються, гальмують ... Тому ми можемо погодитись лише зі спеціалістами, які вказують пальцем на політичну та економічну ситуацію, яка погіршується в Єгипті. Останній майже не виробляє газ або нафту, але займає центральне місце серед особливо нестабільних країн-виробників, таких як Лівія, Сирія чи Судан.
Зростання ціни на нафту вище 100 доларів за барель (орієнтир WTI) збіглося зі звільненням президента Єгипту Мохаммеда Мурсі.
Заклики "Братів-мусульман" до повстання проти військових, яке отримало високу оцінку за припинення суперечливого правління президента Мубарака 16 місяців раніше, роблять ситуацію потенційно вибуховою. Однак найбільше ринки бояться того, що прохід через Суецький канал стане проблематичним.
За лаштунками також завжди існує ризик того, що певні монархії, що виробляють нафту та газ на Близькому Сході, в свою чергу опиняться дестабілізованими радикальними релігійними рухами.
Це значною мірою пояснює відсутність офіційних коментарів та невтручання всіх країн, які підтримують тісні економічні зв'язки з Єгиптом.
P.S: Зустріньте Філіппа Бешаде за адресою 0899 88 20 36 * для ексклюзивного кулуарного аналізу ... та поради щодо адаптації вашого портфоліо.
* 1,35 євро за дзвінок + 0,34 євро/хвилину.
З Бельгії: наберіть 09 02 33 110, кожен дзвінок буде платити 0,75 євро/хвилину.
Зі Швейцарії: наберіть 0901 801 889, кожен дзвінок буде платити 2 CHF/хвилину.