НБР стосується зовнішнього та бюджетного дефіциту, втрат
Економіка
Перше засідання нової Ради директорів Національного банку Румунії свідчить про те саме занепокоєння щодо макроекономічного становища Румунії за останній період, згідно з опублікованим протоколом. Поглиблення зовнішнього дефіциту є основною темою дискусій, а центральний банк також відзначає розвиток подій у компаніях, які втрачають конкурентоспроможність внаслідок збільшення заробітної плати, на тлі стабільності лею щодо валют у регіоні. У той же час керівництво НБР попереджає про ситуацію з державним бюджетом, де будуть потрібні корективи для збільшення пенсій у наступному році, а це означає, що гроші будуть скорочені за рахунок інвестицій. Водночас високий дефіцит бюджету може призвести до вищих внутрішніх та зовнішніх витрат на фінансування.
Навіть якщо інфляція нижча за попередню оцінку центрального банку, з протоколу засідання грошово-кредитної політики 6 листопада, коли основна процентна ставка підтримувалася на рівні 2,5%, випливає небагато позитивних речей.
НБР відзначає, зокрема, погіршення дефіциту поточного рахунку в результаті високого імпорту продукції.
«Однак дефіцит поточного рахунку продовжує поглиблюватися порівняно з аналогічним періодом минулого року швидкими темпами, аналогічно попередньому кварталу, через постійне погіршення балансу первинних та вторинних доходів. Однак деякі члени Ради вважали, що, окрім невеликих сприятливих переглядів деяких статистичних даних, загальна картина залишається по суті незмінною, причому тенденція до посилення зовнішнього дисбалансу викликає особливу тривогу, особливо в контексті погіршення економічної кон'юнктури в зоні євро. і в усьому світі ", це відображається за хвилину.
Центральний банк також зазначає, що покриття зовнішнього дефіциту автономними фондами фінансування, тобто прямі іноземні інвестиції, продовжує погіршуватися. За перші 9 місяців цього року дефіцит поточного рахунку досяг 8,1 млрд. Євро, що на 19% більше, ніж за аналогічний період 2018 року, і хоча темпи погіршення знижуються в порівнянні з початком року, лише близько половини Відтік іноземної валюти покривається надходженням прямих іноземних інвестицій порівняно із приблизно 100% три роки тому.
«Особливе занепокоєння викликала перспектива подальшого погіршення поточного рахунку та загальної зовнішньої позиції економіки, яка, можливо, призведе до ризиків для макростабільності, а також стійкості економічного зростання, особливо в сучасному глобальному економічному та фінансовому контексті, позначеному наслідками негаразди та невизначеності, що виникають внаслідок торгової війни та Brexit ", згідно з протоколом.
Додатковий тиск на дефіцит торгівлі також походить від зростання витрат на робочу силу, яке в промисловості досягло максимального рівня за останні 10 років, у тому числі на тлі втрат конкурентоспроможності, зазначає НБР.
«У проведених оцінках члени Ради посилалися на невідповідність між стійкістю внутрішнього поглинання та ослабленням зовнішнього попиту, а також на проблеми нецінової конкурентоспроможності деяких секторів, а також на втрати цінової конкурентоспроможності, зареєстровані деякими компаніями. витрат на заробітну плату та квазістійкість курсу лею. Кілька членів Ради підтвердили необхідність контрольованого виправлення зовнішнього дисбалансу, що підтримується, насамперед, бюджетною корекцією, поряд із послідовними структурними реформами, які, однак, вимагають часу ", - йдеться у протоколі.
Цю стабільність обмінного курсу, про яку говорить НБР, слід поставити в регіональний контекст. Лей був найбільш стабільною валютою за останні півроку, тоді як форинт знецінився приблизно на 3%, а злотий набрав піввідсотка. З іншого боку, інфляція в Румунії протягом останніх років була стабільно вищою, що означало реальне подорожчання лею. Губернатор Ісареску неодноразово заявляв, що коригування обмінного курсу для зменшення дефіциту поточного рахунку не бажане. Ідея відновлюється в іншій формі за хвилину.
"Однак деякі члени Ради звернули увагу на ризик потенційної раптової зміни настроїв на міжнародному фінансовому ринку, що передбачає великі рухи капіталу, які серйозно вплинуть на внутрішнє фінансове середовище, що вимагає пильності з боку дефіциту близнюків. центрального банку та підготовка до можливої необхідної оперативної реакції ", - йдеться в документі.
Центральний банк очікує, що в 2020 році споживання знову стане головним фактором економічного зростання після невеликої рентабельності інвестицій цього року на тлі подальшого зростання чистого наявного доходу.
"Члени ради продемонстрували, що в напруженому контексті ринку праці приріст населення може навіть перевищувати прогнози, тоді як розвиток заходів, спрямованих на зменшення відхилень, може бути повільнішим, ніж очікувалося. дефіцит бюджету від межі, передбаченої Пактом стабільності та зростання; вони також вплинуть на почуття довіри споживачів, особливо чутливих до подій/подій, що негативно впливають на поточне/передбачуване фінансове становище домогосподарств ", - показано в хвилині.
Еволюція інвестицій є непевною в контексті ризиків, породжених дефіцитом бюджету, який, як очікується, збільшиться. Кожного разу, коли уряди закінчували гроші, проводились перші скорочення капітальних витрат.
«Значно вищі невизначеності та ризики характеризують інвестиційну перспективу, - зазначили члени Ради, - що, в свою чергу, передбачає розширення стимулюючих впливів проциклічної фіскальної політики на горизонті. Навіть у контексті виборчого календаря, їх основним джерелом є майбутнє побудова бюджету, враховуючи значне збільшення дефіциту бюджету в 2019 році - що викликає занепокоєння, в тому числі з точки зору внутрішніх та зовнішніх витрат на фінансування, - а також збільшення очікуваного бюджетного впливу нового пенсійного закону. природа прийняти необхідні заходи, щоб зупинити погіршення фіскального становища, можливо, матеріалізувалося, принаймні в короткостроковій перспективі, у зменшенні державних інвестиційних витрат, у тому числі тих, що фінансуються з європейських фондів ", показано в хвилині.
Новий уряд PNL продемонстрував, що з вересня 2020 року він буде підтримувати графік зростання пенсій без змін на рівні 40%. Збільшення відбудеться безпосередньо перед парламентськими виборами наприкінці наступного року.
Але найбільшою проблемою буде закриття бюджету в 2021 році, коли Єврокомісія підрахує, що дефіцит досягне 6% валового внутрішнього продукту, тобто це буде вдвічі більше межі Маастрихту, якщо не будуть вжиті компенсаційні заходи.