Основна історія Захист клімату Перспективні компанії, найкращі фонди власного капіталу f; r інвестори
Передбачувані більш суворі правила захисту клімату. Великі інвестори вже діють на захист своїх портфелів. Як інвестори розпізнають ризики та використовують можливості. Дж. Грос та К. Платт, Euro am Sonntag
Наприкінці липня бос HeidelbergCement Бернд Шейфеле отримав незвичний лист. Відправники: десять менеджерів з активів, включаючи BNP Paribas, Aberdeen Standard та Degroof Petercam. Вони закликали Шейфеле зменшити викиди вуглекислого газу HeidelbergCement до нуля до 2050 року.
Лист також надіслано до правління груп будівельних матеріалів LafargeHolcim, CRH та Saint-Gobain. Що трапляється, коли компанії ігнорують бажання інвестора, залишаючись невисловленими: рухайтеся, або ми заблокуємо ваш доступ до ринку капіталу! Не пуста загроза: підписанти разом управляють понад двома трильйонами доларів, вони також є частиною мережі Climate Action 100+, в якій зібралися менеджери портфелів на 33 трильйони доларів.
Це не чиста зелена совість, що рухає цими інвесторами. Виробництво цементу спричиняє сім відсотків викидів СО2 у світі, створених людиною. Якби цементна промисловість була країною, вона опинилася б на третьому місці після США та Китаю серед найбільших забруднювачів. Більш жорсткі норми можуть згубити бізнес для виробників за одну ніч - точно так само, як німецькі комунальні підприємства, наприклад, були заблоковані ядерним поступовим припиненням після катастрофи на Фукусімі.
Визнавати ризики, використовувати можливості
Оскільки ймовірність того, що прийдуть жорсткіші правила та закони, зростає. Рух "П'ятниці для майбутнього" чинить тиск на уряди у всьому світі. У Німеччині успіх виборів Зелених, який був головним чином пов'язаний з кліматичною кризою, насторожив інші партії. 20 вересня кліматичний кабінет повинен прийняти рішення про нові заходи. Транспортний та будівельний сектори приділяють особливу увагу, здається можливим, від податку на СО2 до бонусів за реконструкцію будівель або вищих цін на квитки до обов'язкової участі в європейській системі торгівлі викидами. Канцлер Ангела Меркель сказала, що на засіданні парламентської групи вона заявила, що не хоче більше "таблеток" у кліматичній політиці.
Німеччина має далекий шлях від досягнення обов'язково обіцяних цілей ЄС щодо викидів до 2020 року. Лише Ірландія, Мальта, Бельгія та Австрія також не виконують своїх зобов’язань. З іншого боку, майже всі інші країни ЄС скоротили викиди СО2 більше, ніж обіцяли. На 2030 рік правила ЄС будуть значно суворішими. Якщо німці не відповідають вимогам, їх чекає суворе контрактне покарання.
Остання доповідь Міжнародної ради з питань клімату Нещодавно МГЕЗК сприяла дискусії. З одного боку, частіші екстремальні погодні явища ставлять під загрозу продовольчу безпеку, вважають вчені. З іншого боку, викиди від сільського господарства та освоєння нових сільськогосподарських територій спричиняють значне зростання викидів CO2. Окрім зменшення викидів парникових газів, стійке сільське господарство та харчування будуть у центрі уваги кліматичного саміту ООН 23 вересня у Нью-Йорку.
Діють інституційні інвестори
LGIM у цьому не самотня. BNP Paribas планує продати вугільні акції вартістю один мільярд євро з усіх активно керованих фондів вже наступного року. За пропозицією боса Інгве Слінгстада, норвезький державний фонд також поступово продаватиме акції нафтогазових компаній на суму шість мільярдів євро. Вугілля вже давно входить до чорного списку Slyngstad, а також генеральний директор AXA Томас Буберл і бос Aegon Алекс Вінендтс. Зараз Allianz та Munich Re вважають такі акції надто ризикованими.
Той, хто хоче зробити те саме, що інституційний інвестор, як приватний інвестор, в даний час повинен провести багато досліджень щодо перевірки кліматичного ризику. Франція вже прописує фінансові компанії для фіксування викидів СО2 у своїх портфелях. Але більшість менеджерів з активів повільно просуваються з такою інформацією. Для окремих назв у депо корисно поглянути на звіт про стійкість. "Дуже корисним параметром для порівняння є інтенсивність вуглецю, тобто відношення викидів СО2 компанії до продажів", - говорить Фелікс Шмальцрід із команди з питань сталого розвитку в LBBW Asset Management.
Однак це не зовсім тривіально. Інвестори також можуть спеціально уникати акцій в особливо "вразливих" секторах. Окрім великих частин енергетичного сектору, до цієї категорії належать також автомобільні запаси, авіакомпанії та круїзні лінії. Однак тут складно провести межі, не вкладаючи багато часу та знань.
Альтернативою є покладання на фонди, які інвестують відповідно до спеціальних критеріїв стійкості або ESG (ESG означає екологію, соціальні справи, управління) і таким чином фільтрує кліматичні ризики для інвесторів. Спектр таких фондів та ETF постійно зростає; окремі розпорядники активів, такі як DJE або Франклін Темплтон, інтегрували такі критерії у весь свій асортимент продукції.
Інвесторам не потрібно турбуватися про втрату прибутковості в результаті. "У новому дослідженні Моргана Стенлі проаналізовано розвиток 10 000 фондів власного капіталу за 14 років. Прийшло до висновку, що фонди, керовані згідно з критеріями стійкості, навіть забезпечили трохи кращі показники, ніж звичайні фонди, з урахуванням ризику", - говорить Фелікс Шмальцрід.
Але інвестори повинні бачити не лише ризики заходів, спрямованих на захист клімату, для свого портфеля. Відхід від вуглекислого газу також пропонує величезні можливості для багатьох компаній. Можливості варіюються від вступу до компаній зі стійких економічних секторів, таких як відновлювані джерела енергії, до корпорацій, які не пропонують екологічно чисті товари чи послуги, але отримують вигоду від потрясіння СО2 у своїй бізнес-моделі. "Ви повинні спробувати уявити, як виглядає світ без викидів вуглекислого газу", - радить Саймон Веббер, менеджер глобальної зміни клімату Schroder ISF.
Економте CO2 завдяки переробці
Переробка особливо актуальна з точки зору уникнення діоксиду вуглецю. Замість створення нових продуктів із сировини матеріал переробляється. Найбільшою компанією з відходів у Північній Америці є Управління відходами. Група управляє 252 звалищами та 102 переробними підприємствами в США. Назва надзвичайно популярна серед менеджерів топ-фондів акціонерного капіталу в категорії "Екологія" рейтингового агентства Morningstar: жодна інша акція в середньому не зважується вище в портфелях.
Використання сонячної, вітрової або водної енергії зменшує залежність від СО2-інтенсивних джерел енергії, таких як вугілля або нафта. Одним з найвідоміших гравців у цьому сегменті є датська компанія Vestas, найбільший у світі виробник вітрогенераторів. Ця частка також представлена у багатьох топ-портфелях у категорії "Екологія". Однак Нік Хендерсон, менеджер фонду BMO Responsible Global Equity, бачить виробників вітрогенераторів у складних водах: "Конкуренція з боку Китаю зростає, а бар'єри для входу нових компаній на низький рівень". Це чинить тиск на ціни. В даний час таких компаній занадто багато. "Консолідація в галузі необхідна", - говорить він.
В автомобільному секторі повна перевага до альтернативних форм руху. У світовій автомобільній промисловості досі немає єдиної думки щодо того, чи будуть електродвигуни чи водневі приводи технологією майбутнього. "Однак, безсумнівно, ми побачимо повністю змінені виробничі ланцюжки в автомобільній промисловості", - говорить менеджер фонду Шредера Веббер.
Американська компанія Tesla, яка вважається піонером у галузі електромобільності, регулярно перебуває в центрі уваги. Кількість електромобілів збільшується у всьому світі, але часи для групи важкі: вона завдала збитків у першому та другому кварталах. Багато що залежить від постачання Моделі 3, яка має стати бестселером Tesla. Ціна акцій нестабільна, і, незважаючи на падіння на третину за дванадцять місяців, компанія все ще дуже цінується.
На ринку електромобільності ви також можете заробляти гроші у постачальників. Одним з найбільших у світі є Aptiv, штаб-квартира якого знаходиться в Дубліні. Компанія в основному виробляє програмне забезпечення, а також апаратне забезпечення для транспортних засобів і активно працює в галузі мереж, автономного водіння та уникнення викидів.
Гарячі речі
"Сфера енергоефективності занижена і інвестори часто не помічають, - каже менеджер фонду BMO Хендерсон. - Є низка чудових компаній, які допомагають зменшити викиди ". Наприклад, у галузі освітлення. Світлодіодні лампи споживають лише десяту частину потужності лампочок при тому ж рівні світла, Енергія використовується набагато ефективніше. Портфоліо контрольованого Хендерсоном фонду включає американську компанію Acuity Brands, яка виробляє технології освітлення для внутрішнього та зовнішнього використання та є найбільшим виробником освітлення за часткою ринку в Північній Америці Постачальник світлодіодів освоїв компанію протягом декількох років.
В управлінні будинками ізоляція відіграє вирішальну роль у зменшенні споживання енергії і, отже, викидів CO2. Steico - фахівець з ізоляційних матеріалів з Німеччини. Компанія спеціалізується на будівництві виробів, виготовлених з відновлюваної сировини, і заявляє, що є лідером у виробництві ізоляційних матеріалів з деревного волокна в Європі. З іншого боку, датська група Rockwool, лідер світового ринку в цьому сегменті, а також активна компанія в цій країні з дочірньою компанією, робить ставку на кам'яну вату.
Ірландська компанія Kingspan трохи більша. Ізоляційні частини будівлі та ізоляційні панелі становлять левову частку продажів. Kingspan також заробляє гроші за допомогою вентиляції та освітлення, а також водопостачання та енергопостачання нерухомості. Частка включена до багатьох екологічних фондів.
Групу газів Linde також можна віднести до категорії "Збереження енергії" - навіть якщо на перший погляд це не схоже на екологічно чисту компанію. "Прямі викиди СО2 у Linde під час виробництва є високими, як і непрямі, наприклад, спричинені споживанням електроенергії", - говорить Хендерсон. Отже, Linde - це не та компанія, яка добре підготовлена до революції CO2. "Але продукція, яку виробляє група, сприяє зменшенню викидів вуглекислого газу серед споживачів". Тому Linde є одним із бенефіціарів зусиль щодо зниження СО2 у всій галузі.
Ще одна сфера - накопичення енергії. "Це стане величезною темою для інвесторів", - переконаний Веббер. Вихід із звичайних енергоємних СО2 джерел енергії можливий лише в тому випадку, якщо енергію, що надходить з відновлюваних джерел, можна отримати та отримати до неї доступ у будь-який час. Поки що зберігання було дорогим, але експерти очікують, що ціни впадуть на 50 відсотків у найближчі роки, що зробить можливим ширше використання.
Традиційна компанія Varta добре позиціонує себе в цьому сегменті. Інвестори бачать це так і надали цій акції надзвичайного зростання: ціна за рік зросла втричі. На додаток до виробництва звичайних та мініатюрних акумуляторів, другий напрямок діяльності компанії займається тривалим зберіганням енергії.
Також у галузі харчування та сільського господарства Є компанії, яким вигідно відмовитися від вуглекислого газу. Заводське землеробство, особливо великої рогатої худоби, є одним з найбільших джерел парникових газів. Під час травлення тварини виробляють метан, який у 25 разів потужніший за вуглекислий газ. Компанія DSM розробила кормову добавку, яка зменшує викиди метану від корів. Нідерландська група спеціальних хімікатів є одним із першопрохідців інноваційних рішень, що роблять розведення та харчування тварин більш стійкими.
Однак, оскільки цього недостатньо, щоб стримати негативний вплив заводського господарства на атмосферу, альтернативні харчові концепції користуються попитом. Продукти рослинного походження можуть стримувати споживання м’яса. Різке подорожчання новинки Beyond Meat виявляє уяву інвесторів щодо виробників м’ясних альтернатив.
Подібні інновації часто приходять від стартапів, інвестори відкривають абсолютно нові світові продукти. Але традиційні корпорації також можуть рухатись: наприклад, HeidelbergCement поставив собі за мету запропонувати нейтральний до CO2 бетон найпізніше до 2050 року - і це ще до того, як гроші інвестора потрапили в поштову скриньку.
Інформація про інвестора
Кінгспан
Ізоляція економить енергію
Ірландська компанія Kingspan - це більше, ніж виробник ізоляційних матеріалів для будівель. Компанія також пропонує рішення для вентиляції, очищення стічних вод, виробництва та зберігання енергії та ІТ-інфраструктури. Однак утеплення та ізоляційні панелі є центром ділової діяльності, на які припадає 84 відсотки продажів. Зниження ціни акцій за останні шість тижнів - це гарна можливість почати.
Рекомендація: Купуйте.
Цільова ціна: 51,00 євро
Стоп-ставка: 34,70 євро
Липа
Гази зменшують викиди
Як компанія, Linde має відносно низький вуглецевий слід. Тим не менше, компанія, яка виробляє промислові гази, виграє від поступового відходу від вуглекислого газу. Оскільки його продукція зменшує викиди з боку споживачів. Недавня консолідація курсу зробила оцінку компанії більш привабливою. Крім усього іншого, DZ Bank рекомендує купувати акції та високо оцінювати сильну ринкову позицію в США.
Рекомендація: Купуйте.
Цільова ціна: 210,00 євро
Стоп-ставка: 135,00 євро
DSM
Кормова добавка знижує метан
Частка голландської хімічної компанії DSM фантастично розвинулась у поточному році, збільшившись на добрі 50 відсотків. Навіть якщо прибуток на акцію був нижчим за очікуваний у другому кварталі, компанія залишається на шляху до успіху. Компанія DSM продає біопаливо, покращує віддачу енергії сонячних панелей і розробила кормову добавку, яка змушує корів виробляти менше метану. Він може вийти на ринок у 2020 році. Ще однією важливою опорою є харчування.
Рекомендація: Купуйте.
Цільова ціна: 130,00 євро
Стоп-ставка: 85,00 євро