Подвійний шок »для російської економіки у другому кварталі
«Подвійний шок» для російської економіки у другому кварталі
Економіка Росії у другому кварталі була обтяжена не лише обмеженнями виробництва, накладеними урядом у ході пандемії корони. Ціни на нафту, що особливо важливо для російської економіки, також різко впали.
Цей "подвійний шок" особливо яскраво проявляється у розвитку торгівлі та поточного рахунку. Російський центральний банк опублікував початкову оцінку розвитку платіжного балансу у другому кварталі 10 липня. На початку другого кварталу, у квітні, численні компанії були закриті через пандемію корони. На той час ціна нафти на Уралі також впала до довгострокового мінімуму.
Ціни на нафту впали на 55 відсотків порівняно з попереднім роком
Зниження ціни на уральську нафту вже розпочалось у січні. З приблизно 65 доларів за барель на рубежі року в квітні він впав до середнього щомісячного рівня лише 18,2 долара.
У травні ціна на нафту зросла до $ 31 і в червні зросла до $ 41.9 (див. Дев'ятий графік). За весь другий квартал він становив близько 30 доларів, але все ще приблизно на 55 відсотків нижче, ніж у другому кварталі 2019 року (близько 68 доларів).
Зменшення вдвічі ціни на нафту повністю вплинуло на торговельний баланс у другому кварталі. Вартість експорту сирої нафти впала на 57 відсотків порівняно з тим самим кварталом попереднього року. Експортні ціни на природний газ також були значно нижчими у другому кварталі, ніж рік тому.
Доходи від експорту енергії на половину нижчі
Доходи Росії від експорту нафти, нафтопродуктів та природного газу склали лише 28 млрд доларів у другому кварталі 2020 року. Це було приблизно на 52 відсотки менше, ніж рік тому.
Наступна цифра від ING Bank показує обвал ціни на нафту на Уралі (червона лінія/червоні крапки) та наслідкове зниження доходів від експорту енергоносіїв до 28 млрд доларів у другому кварталі 2020 року (сіра колонка). Пурпурова лінія сигналізує, що якщо ціна на нафту подорожчає на один долар, загальний дохід від експорту енергії, ймовірно, зросте трохи менше, ніж на один мільярд доларів.
Експорт палива впав у 2 кварталі 20 року відповідно до ціни на нафту,
Росія ще не побачила ефекту від скорочення випуску
Енергетичне навантаження експорту різко впало
Частка експорту нафти і газу в загальному експорті товарів впала приблизно до 41 відсотка. Згідно з аналізом Альфа-Банку, він ніколи не був таким низьким за останні 15 років. Рік тому "частка енергії" становила близько 57 відсотків - як це було в середньому за останні 5 років. Натомість експорт інших товарів з Росії лише зменшився приблизно на 8 відсотків у другому кварталі.
Зрештою, це зробило економіку Росії менш енергоємною. Згідно з аналізом Інституту Гайдара, обсяги експорту сирої нафти та експорту нафтопродуктів все ще незначно зросли (+ 2,7 відсотка кожен). На відміну від цього, обсяги поставок природного газу по трубопроводах (- 17,2 відсотка) та як скраплений природний газ (- 19,9 відсотка) суттєво впали.
Профіцит торгівлі майже на дві третини нижчий
Загалом, експортні надходження Росії від торгівлі товарами були приблизно на 33 відсотки нижчі у другому кварталі, ніж рік тому.
Водночас імпорт товарів до Росії впав у другому кварталі лише приблизно на 14 відсотків порівняно з тим самим кварталом попереднього року.
Профіцит торгівлі товарами з Росії впав майже на дві третини - з приблизно 39 млрд. Доларів до приблизно 14 млрд. Доларів.
Зменшення кількості виїзних поїздок знижує імпорт послуг
На відміну від торгівлі товарами, Росія має дефіцит торгівлі послугами. У другому кварталі 2020 року він дуже різко зменшився і склав близько 2 мільярдів доларів. У другому кварталі 2019 року це було ще 9 мільярдів доларів.
Той факт, що громадяни Росії менше їздили за кордон, тобто менше послуг було ввезено з-за кордону, сприяв зменшенню дефіциту. Загалом імпорт послуг впав приблизно на 60 відсотків.
Наступна цифра ING-Банку показує це зменшення імпорту послуг (фіолетова лінія) та зменшення імпорту товарів приблизно на 14 відсотків (сіра лінія).
Імпорт послуг зменшився лише на 60% у річному обчисленні у другому кварталі 20 року, незважаючи на заборону на поїздки, імпорт товарів помірно впав
Профіцит на поточному рахунку зник
Щодо поточного рахунку, розвиток торгівлі товарами та послугами означав, що профіцит на поточному рахунку був майже повністю витрачений (червона колонка). Він скоротився з 9,9 млрд. Дол. США у ІІ кварталі 2019 р. До лише 0,6 млрд. Дол. США у ІІ кварталі 2020 р.
Валовий внутрішній продукт у другому кварталі впав майже на десяту частину
Міністерство економіки Росії опублікувало перші розрахунки того, наскільки загальний обсяг економічного виробництва знизився у другому кварталі через "подвійний шок" (звіт "Імідж економічної діяльності"). Відповідно до цього валовий внутрішній продукт впав на 9,6 відсотка порівняно з другим кварталом 2019 року.
Протягом другого кварталу падіння ВВП стабільно зменшувалось порівняно з тим же місяцем попереднього року. У квітні, першому «місяці блокування», загальний обсяг економічного виробництва впав на 12,0 відсотка порівняно з квітнем 2019 року (див. Наступний малюнок, синя лінія). У травні спад знизився до 10,7 відсотка. У червні ВВП був "лише" на 6,4 відсотка нижчим, ніж рік тому.
Зміни реального валового внутрішнього продукту
порівняно з тим же місяцем попереднього року (синя лінія) та
порівняно з тим же кварталом попереднього року (сині крапки) у відсотках
Найбільше постраждали послуги та роздрібна торгівля
У другому кварталі були особливо великі втрати у сфері приватних послуг. Тут реальні продажі впали на добру третину порівняно з попереднім роком у другому кварталі (квітень: -37,9%; травень: -39,5%; червень: -34,5%).
У роздрібному секторі реальні продажі у другому кварталі були на 16,6 відсотка нижчими, ніж у тому ж кварталі попереднього року.
Промислове виробництво зменшилося трохи менше ВВП
Щорічне падіння промислового виробництва було дещо слабшим у другому кварталі - 8,5 відсотка, ніж падіння загального економічного виробництва (- 9,6 відсотка). Виробництво у «виробничому секторі» впало нижче середнього на 7,9 відсотка. Навпаки, виробництво в зоні «видобутку/видобутку сировини» зменшилось дещо більше, ніж загальне економічне виробництво, на 10,3 відсотка.
Доходи падають, безробіття зростає
Реальний наявний дохід населення в другому кварталі опустився нижче рівня попереднього року на 8,0 відсотків. У першій половині 2020 року вони були на 3,7 відсотка нижчими, ніж рік тому.
Рівень безробіття зріс протягом другого кварталу з 5,8% у квітні до 6,1% у травні до 6,2% у червні.
Коли буде компенсовано невдачу 2020 року?
Наскільки швидко російська економіка відновиться після виробничого спаду в 2020 році, залишається суперечливим.
Минулого тижня “Economist Intelligence Unit” прогнозував, що російська економіка повернеться до рівня виробництва 2019 року лише в 2024 році через п’ять років. Після зниження ВВП на 6,1 відсотка в 2020 році він зросте лише на 1,6 відсотка в 2021 році і лише на 1,8 відсотка в 2022 році.
Однак у новому прогнозі рейтингове агентство Standard & Poor's очікує, що валовий внутрішній продукт Росії впаде на 4,8 відсотка в 2020 році. Росія значною мірою компенсує цю невдачу вже до 2021 року зі зростанням 4,5 відсотка (2022: + 3,3 відсотка). Ця оцінка значною мірою відповідає червневому опитуванню дослідницької компанії FocusEconomics серед аналітиків (2020: - 4,9 відсотка; 2021: + 3,2 відсотка).
Зображення на обкладинці: Артем Беляйкін/Unsplash.com
Джерела та поради щодо читання:
Стаття Ostexperte.de про економіку та економічну політику Росії Клаус Дорманн:
Платіжний баланс Росії в першій половині 2020 року
Економічні звіти Міністерства економіки, Росстату, Центрального банку
Промислове виробництво Росії в червні 2020 року
Періодичні економічні звіти (щомісяця, щокварталу, півроку)
Діловий цикл та економічна політика в Росії