Повернення чорних лебедів
Коли ми знаємо, що Ілон Маск, дальновидний бос Tesla і Space X, лише мріє ступити на Марс і саме тому він інвестує в ракети багаторазового використання, ми розуміємо спокусу в похмурій новині - МВФ ще раз переглянув знижує свої прогнози щодо світового зростання, з 3,8% до 3,5% - світові лідери виходять за межі, перевищують межі і мріють про майбутнє. Екстремальна робототехніка, штучний інтелект, завоювання космосу були, таким чином, дуже присутніми в меню цього 45-го Світового економічного форуму, у світі, який втратив орієнтацію та шукав сенсу.
Це тому, що події початку року нагадують нам теорію «чорних лебедів» фінансиста Ніколаса Талеба, який створив про неї надзвичайну книгу. Чорний лебідь - рідкісна і непередбачувана подія, яка, якщо все-таки трапиться, має далекосяжні наслідки. Талеб в основному застосовував свою теорію на фінансових ринках, де ми вимірювали під час кризи 2008 року, наскільки рідкісні події там часто недооцінюються з точки зору ціни. Але чорні лебеді мають і політичний вимір, і іноді можуть служити рятівним попередженням.
Першим чорним лебедем, якого побачили учасники Форуму в Давосі, було несподіване рішення Швейцарського національного банку припинити захищати мінімальну ціну 1,20 щодо євро, що вразило ринки, згубило кількох спекулянтів і привело дві валюти повернулися до паритету, тобто швейцарський франк раптово переоцінився на 20%. Відповідно збільшується вартість участі в Давосі. Якщо навіть центральні банки починають ставати непередбачуваними, куди ми йдемо? Тема набагато делікатніша, оскільки 2015 рік буде ознаменований роз’єднанням між європейською та американською монетарною політикою, з кількісним послабленням ЄЦБ, що переходить від політики ФРС. На даний момент справи йдуть досить добре: євро спадає, а європейські фондові ринки наздоганяють свою дворічну затримку на американських ринках. І якби нарешті прийшов час зіграти Європу ?
Чому б і ні, але в контексті, який досі невизначений, ставка залишається ризикованою. Економіка відновлюється, але повільно і в розсіяному порядку, під загрозою дефляційної гідри, проти якої не діє навіть Маріо Драгі. Ймовірна перемога Сирізи в Греції, навіть без абсолютної більшості, також хвилює майбутнє єврозони. Стан громадянської війни в Україні викликає побоювання подальшої російської агресії та втручання НАТО. Тоді в серці Європи була б війна. Запрошений до Давосу для діалогу з українським президентом, Володимир Путін цього року відмовився приїжджати.
До цих поганих лебедів додається ризик тероризму, який постійно оселиться в європейському ландшафті. У Франції відчуття серйозності та нагальності змін охопило весь політичний клас, маргіналізувавши Національний фронт і давши Франсуа Оланду другий шанс. Президент республіки, управління кризою якого було одностайно привітано, користується новим благодатним станом з підвищенням рейтингу популярності на 20 пунктів та новим авторитетом як всередині, так і зовні. Що змінити тенденцію? Її не виграють, але це "переобрання", пов'язане з драматичними обставинами, дозволяє Франсуа Оланду разом із Мануелем Вальсом діяти швидко і рішуче.
Французи чекають його на рубежі безпеки, а також економічної та соціальної битви.
Закон Макрона, якому повстанці обіцяли найгірше, буде передано майже без вистрілу до весни, що є знаком для розвитку розуму. Воєнний, Франсуа Олланд вимагав цього тижня від соціальних партнерів домовленості про соціальний діалог, у противному випадку держава візьме під свій контроль. Досить зволікати, ми повинні діяти на всіх фронтах: безпека, школа, юстиція, в'язниці, спільне життя, республіканський ідеал, відродження економіки, ринок праці. 2015 рік, силою долі, стане роком реформ, можливо, навіть роком капітального ремонту для французької моделі. Для деяких членів виконавчої влади Франсуа Олланд має знову "100 днів", щоб відновити свій п'ятирічний термін. Тож будемо сподіватися, що 2015 рік не закінчиться як 1815 рік для Наполеона на Ватерлоо.
Слідуйте за La Tribune
Діліться економічною інформацією, отримуйте наші бюлетені