Реформа японської фінансової системи - Персей
Аглітта Мішель. Реформа фінансової системи Японії. У: Огляд фінансової економіки, № 43, 1997. Японська фінансова система. стор. 117-132.
РЕФОРМА ЯПОНСЬКОЇ ФІНАНСОВОЇ СИСТЕМИ
Японська фінансова система відчуває великі труднощі з адаптацією до глобалізації. Він не єдиний. Це стосується всіх систем, таких як Франція, які були жорстко керовані. Ці системи були розроблені та регламентовані для фінансування реконструкції зруйнованої війною економіки, а потім швидкого зростання за найменших витрат. Сам успіх цих систем у регулюванні режиму зростання, який зараз зник, є головною причиною величезних труднощів їх мутації. Стійкість механізмів, які були ефективними в умовах низького ризику та загальмованої конкуренції, заважає адаптації фінансових установ до високих ризиків та посиленої конкуренції.
Логіка функціонування фінансової системи залежить суттєво ^
посередництво, яке здійснює ця система між інтересами кредиторів та інтересами боржників. Японська система повністю спрямована на сторону боржників, і банки мають перевагу над посередництвом. Оскільки вона фінансувала високі темпи зростання, ця система була послідовною. Економіка мала невичерпну потребу в ліквідності. Банки збирали депозити та позичали будь-який бізнес, який висунув позику за низькою вартістю. Оцінки кредитного ризику майже не було; це підтверджується вузькістю спредів процентних ставок за кредитами. Сильним зростанням став режим коригування між кредиторами та боржниками. Збільшення реальної заробітної плати з лишком компенсувало скромність доходів від заощаджень. Зі свого боку, банки, практично захищені від ризику дефолту, були стурбовані збільшенням обсягу своїх балансів.
Труднощі, з якими стикається реформа японської фінансової системи, пов'язані з відсутністю загальної концепції, яка визнає, що операційну логіку потрібно було змінити. Міністерство фінансів здійснило покрокові та поетапні реформи. Система втратила свою попередню узгодженість, не знайшовши нової. Непрозорість японських фінансових норм не зникала навіть у процесі дерегуляції !
* Професор Паризького університету Х-Нантер і науковий керівник CEPI1.