Російський економічний уряд стає все більш оптимістичним
Економіка Росії: уряд стає більш оптимістичним
Минулої п’ятниці міністр Решетніков оголосив нові прогнози - Економіка Росії відновлюється швидше, ніж очікувалося. Це пов’язано головним чином із більшими державними витратами та соціальними виплатами.
Міністерство економіки Росії вже давно не видає жодних прогнозів зростання. Однак минулої п'ятниці міністр Решетніков оголосив на форумі в Краснодарі, що представить нові прогнози через тиждень на засіданні урядової комісії з планування бюджету. Зовсім недавно проекти прогнозів Міністерства економіки були повідомлені в середині червня. Вони припустили, що валовий внутрішній продукт Росії впаде на 4,8 відсотка в 2020 році.
Решетніков: Економіка Росії відновлюється швидше, ніж очікувалося
Як повідомляє ТАСС, міністр оголосив у Краснодарі минулої п'ятниці, що його оцінка розвитку російської економіки зараз набагато вигідніша, ніж була два місяці тому. Економіка відновлюється швидше, ніж очікувалося. Це пов’язано головним чином із більшими державними витратами та соціальними виплатами. Крім того, витрати регіонів будуть підтримуватися за рахунок трансфертів із федерального бюджету. Кредитні програми для компаній також відігравали важливу роль.
Перші подробиці нових прогнозів Міністерства економіки повідомлялися в ЗМІ. Банк "Локо-Інвест" зазначив минулої п'ятниці на своєму сайті Telegram RussianMacro на звіт сайту Telegram Nonzygar. Згідно з таблицею, показаною там, Міністерство економіки очікує лише зменшення валового внутрішнього продукту на 4,2 відсотка до 2020 року.
Сьогодні "Коммерсант" повідомляє перші подробиці нового прогнозу. Відповідно до цього, валовий внутрішній продукт впаде лише на 3,9 відсотка у 2020 році. Реальні роздрібні продажі та капітальні витрати зменшуються на 6,6 відсотка. Очікується, що в 2021 році загальне економічне виробництво відновиться настільки швидко, що воно повернеться до рівня до кризи у Короні в третьому кварталі.
Опитування HSE виявило дещо покращені перспективи зростання
Якщо новий прогноз Міністерства економіки на 2020 рік передбачає менш виражене зниження валового внутрішнього продукту, ніж раніше, міністр Решетніков може зазначити, що нове опитування Московської вищої школи економіки також свідчить лише про зниження на 4,2 відсотка. Порівняно з останнім опитуванням три місяці тому на початку травня (- 4,3 відсотка), було дещо вигідніше оцінити економічний розвиток. Прогноз зростання на 2021 рік також трохи покращився з 3,0 відсотка до 3,1 відсотка.
Опитування також показує відносно сприятливі перспективи щодо розвитку інфляції, ціни на нафту та обмінного курсу:
- Зростання споживчих цін залишиться трохи менше 4 відсотків у 2020 та 2021 роках і стабілізується в довгостроковій перспективі при цільовій інфляції в 4 відсотки, призначеній центральним банком,
- Ціна на нафту відновиться сильніше у 2020 та 2021 роках, ніж очікувалося раніше.
- До кінця 2020 року рубль компенсує частину різкого знецінення досі цього року.
Підвищення цін залишатиметься нижче рівня інфляції центрального банку в 2020 та 2021 роках
Прискорення зростання споживчих цін до кінця 2020 року, за оцінками аналітиків у новому опитуванні HSE, буде значно нижчим, ніж раніше. У той час як у травні вони все ще припускали, що рівень інфляції до кінця року зросте до 4,7 відсотка і, таким чином, значно перевищить інфляційний показник центрального банку, зараз вони очікують, що споживчі ціни в грудні зростуть лише на 3,8 відсотка. Згідно з їхніми очікуваннями, зростання ціни сповільниться до 3,6 відсотка до кінця 2021 року.
Опитування щодо ціни на нафту зросло в ході опитування HSE
З дотриманням домовленостей про обмеження видобутку нафти в рамках ОПЕК +, аналітики зараз очікують підвищення цін на нафту Urals. Якщо в травні 2020 року вони припускали лише середню ціну на Урал у 34,9 долара за барель, то зараз вони передбачають 41,1 долара за барель. Подальше відновлення до 48 доларів очікується в 2021 році.
Хоча на сьогоднішній день курс рубля до долара різко знецінився до 2020 року, експерти припускають, що курс рубля стабілізується, і на кінець 2020 року один долар коштуватиме лише 72,7 рубля за долар. На кінець 2021 року обмінний курс навряд чи повинен відрізнятися (72,1 рубля/долар).
Опитування FocusEconomics показує, що очікування зростання погіршуються
На відміну від опитування HSE, щомісячне опитування дослідницької компанії “ФокусЕкономікс” не показало жодного покращення очікувань зростання російської економіки. Результати опитувань FocusEconomics з початку травня до початку серпня показали консенсус щодо того, що прогноз ВВП для Росії неухильно погіршується. Він впав з - 4,1 відсотка до - 5,0 відсотка.
Одне з пояснень полягає в тому, що приблизно дві третини опитування з питань ВШЕ фіксували прогнози від російських установ, тоді як лише деякі з 40 або близько того банку, інституту та рейтингових агентств, опитаних FocusEconomics, були російськими. Іноземні експерти, ймовірно, більше орієнтуються на прогнози МВФ (-6,6 відсотка) та Світового банку (-6,0 відсотка), які очікують більш сильного падіння економічного виробництва в Росії, ніж російський центральний банк та уряд.
Нове опитування FocusEconomics буде опубліковане 8 вересня.
Прогнози зростання 2020-2022
Зміна реального валового внутрішнього продукту порівняно з попереднім роком у відсотках
| Комерцбанк, Франкфурт | 28.08.2020 | -4-й | 1.8 | |
| Хелаба, Франкфурт | 28.08.2020 | -3 | 3 | |
| Опитування щодо ВШЕ | 26.08.2020 | -4.2 | 3.1 | 2.3 |
| Moody's | 26.08.2020 | -5.5 | 2.2 | |
| Банк Беренберга, Гамбург | 24.08.2020 | -5 | 3.5 | 2.5 |
| Альфа-Банк | 21.08.2020 | -3 | 2.5 | |
| Підрозділ економічної розвідки, Лондон | 18.08.2020 | -6.1 | 2.6 | 1.4 |
| ОПЕК, Відень | 12.08.2020 | -4.7 | 2.9 | |
| J.P. Морган | 12.08.2020 | -4-й | 3.6 | |
| ING Bank, Амстердам | 11.08.2020 | -2.5 | 2 | 2.2 |
| DekaBank, Франкфурт | 07.08.2020 | -5.6 | 3.5 | |
| Рейтингове агентство Fitch | 07.08.2020 | -5.2 | ||
| ФокусЕкономіка Прогноз консенсусу | 04.08.2020 | -5 | 3.4 | 2.7 |
| Російський центральний банк, Базовий сценарій | 24.07.2020 | - 4,5 - - 5,5 Урал $ 38/б | 3,5 - 4,5 Урал $ 40/б | 2,5-3,5 Урал $ 45/б |
| Світовий банк, базовий сценарій | 06.07.2020 | -6-й | 2.7 | 3.1 |
| Світовий банк, стрес-сценарій | 06.07.2020 | -9.6 | 0,1 | |
| МВФ | 24.06.2020 | -6.6 | 4.1 | |
| Міністерство економіки Росії, Базовий сценарій згідно з RBK | 17.06.2020 | -4.8 Урал $ 39,9/б | 3.2 Урал $ 43,3/б | 2.9 Урал $ 45,6/б |
У своєму економічному звіті за липень, опублікованому в п'ятницю, російський центральний банк повторив свій прогноз від 24 липня, що він очікує зниження ВВП на 4,5-5,5 відсотка в 2020 році.
Центральний банк: найбільше уповільнився спад приватного споживання
У своєму економічному звіті центральний банк проаналізував, серед іншого, причини падіння валового внутрішнього продукту у другому кварталі, у якому ВВП був на 8,5 відсотка нижчим, ніж рік тому, згідно з первинними розрахунками статистичного агентства Росстату.
На думку Центрального банку, найбільше сприяло зменшенню споживання домогосподарств. З одного боку, приватне споживання впало через регулятивні обмеження щодо підприємницької діяльності підприємств роздрібної торгівлі та послуг. Крім того, зменшився реальний наявний дохід домогосподарств.
За даними центрального банку, невизначеність серед компаній та порушення імпорту у другому кварталі також призвели до значного зменшення інвестицій з боку компаній. Щоб задовольнити залишок попиту, компанії використовували запаси, коли ланцюги виробництва та постачання тимчасово були порушені. Валові інвестиції та імпорт капіталу значно зменшились б у другому кварталі.
Зниження попиту з-за кордону та скорочення видобутку нафти за угодами з ОПЕК + також сприяли падінню загального економічного виробництва.
Однак у поточному третьому кварталі центральний банк вважає, що пом'якшення обмежень виробництва за кордоном та в Росії призведе до покращення умов зростання, зокрема в результаті відновлення внутрішнього попиту.
Російська фіскальна політика також дає поштовх для зростання
Свій більш оптимістичний погляд на російську економіку в Краснодарі міністр економіки Решетніков обґрунтував імпульсами фінансового зростання. Науково-дослідний інститут Центрального банку Фінляндії BOFIT опублікував у п'ятницю наступну цифру, що показує розвиток видатків у зведеному державному бюджеті. Він показує процентну зміну загальнодержавних витрат за останні шість місяців порівняно з попереднім роком.
Нещодавно особливо різко зросли видатки на наступні цілі:
- Охорона здоров'я (права графіка, синя лінія): близько + 35 відсотків
- Економіка; Інфраструктура (ліва графіка, коричнева лінія): близько +26 відсотків
- Державне управління (ліва графіка, сіра лінія): близько + 20 відсотків
- Соціальні виплати (права графіка, червона лінія): близько + 20 відсотків
Основні категорії видатків російського бюджетного сектору (зведений бюджет) демонструють значне збільшення цього року
BOFIT; Банк Фінляндії: доходи державного бюджету Росії стрімко зменшуються, витрати стрімко зростають; BOFIT щотижня, 28.08.2020
За даними BOFIT, загальні витрати зросли приблизно на 17 відсотків як у першому, так і в другому кварталі порівняно з попереднім роком. За відносно помірного зростання цін, витрати також суттєво зросли в реальному вираженні і, таким чином, стимулювали економіку, зазначає BOFIT.
З різким падінням доходів, згідно з розрахунками BOFIT, у зведеному загальному бюджеті з червня 2019 року по червень 2020 року був дефіцит 1,3 відсотка валового внутрішнього продукту. Були надлишки у 2018 та 2019 роках.
Зниження доходів сприяло поточному дефіциту. У другому кварталі вони були на 13 відсотків нижчими, ніж у попередньому році. Вони впали на 4 відсотки за перше півріччя.
Зображення на обкладинці: Набережна у Санкт-Петербурзі. Джерело: Unsplash.com
Джерела та поради щодо читання:
Стаття Ostexperte.de про економіку та економічну політику Росії Клаус Дорманн:
Очікується, що Міністерство економіки підвищить прогнози зростання
Розвиток курсу рубля
Економічні звіти за липень 2020 року від Центрального банку, Міністерства економіки та Росстату
Періодичні економічні звіти (щотижня, щомісяця, щокварталу)
Діловий цикл та економічна політика в Росії