РОЗДІЛ IV РЕЗУЛЬТАТИ ТА ІНТЕРПРЕТАЦІЇ - Institut numerique

Метою цього розділу є аналіз та інтерпретація результатів. Він складається з двох розділів. У першому розділі представлені результати тесту на стаціонарність Ім-Пезаран-Чін; результати аналізу імпульсів за допомогою неструктурної моделі Var; результати специфікаційних випробувань та результати оцінки моделі випадкових ефектів. Другий розділ стосується інтерпретації результатів базової моделі.

результати

У цьому розділі представлені результати випробування на стаціонарність, імпульсного аналізу, специфікаційних випробувань та результати базової моделі.

IV.1.1 Результати тесту на стаціонарність

Загалом класичні статистичні методи економетрики були розроблені для стаціонарних рядів, статистичні властивості яких не змінюються з часом. Найпоширенішими тестами кореневих панелей є тести Im, Pesaran and Shin (IPS) та Levin-Lin-Chu (LLC). Hurlin and Mignon (2004) зазначають, що застосування тестів першого покоління, таких як тести Левіна та Чу, має обмеження: вони припускають незалежну незалежність залишків. Тести другого покоління, такі як Im, Pesaran та Shin, виправляють цей недолік. Саме цей тест використовується, оскільки він не тільки ефективний, але й стабільний. Нульова гіпотеза цього тесту передбачає, що всі ряди є нестаціонарними порівняно з альтернативною гіпотезою про те, що лише частина ряду є нерухомою.

За допомогою тесту стаціонарності Ім-Пезарана-Шіна ми бачимо, що змінні m (l, m #,! Де і! F $ gℎ стаціонарні в першій різниці, на порозі 1%. Змінна!) 9 також нерухомі у першій різниці, але на порозі 10%. Що стосується змінної i, то вона нерухома за рівнем на порозі 1%.

Таблиця № 10: Тест на стаціонарність

Джерело: Автор, з програмного забезпечення Stata-11

NB: Якщо значення P (значення в дужках) менше 0,01; 0,05; 0,10 це означає, що змінні стаціонарні відповідно на порозі 1%; 5%; 10%.

IV.1.2 Неструктурна змінна: Імпульсний аналіз

Цей аналіз дозволяє, побудувавши графік функцій відповіді змінних групи VAR, побачити ефект (позитивний чи негативний) на змінну після шоків інших змінних. У групі VAR ми розглянули REER та темпи економічного зростання UEMOA та п’яти країн WAMZ. Слід зазначити, що метою специфікації Var є проведення імпульсного аналізу, щоб краще зрозуміти реакцію зростання після шоку на реальному курсі валют. На рисунках 6, 7, 8, 9, 10 і 11 представлений динамічний профіль функцій імпульсного відгуку для кожної країни з двох зон.

Цей аналіз проводиться з припущенням сталості економічного середовища "за інших рівних умов".

Графік № 6: Відповідь на зростання WAEMU

Джерело: Автор із програмного забезпечення Eviews 3.1

На рисунку 6 показано вплив позитивного шоку на реальний ефективний обмінний курс на економічне зростання WAEMU. Ми бачимо, що позитивний шок щодо реального ефективного обмінного курсу країн Союзу призводить до негативної реакції темпів зростання зони, яка закінчується стабілізацією на четвертому році. Це можна пояснити втратою цінової конкурентоспроможності, яку демонструє WAEMU внаслідок зростання реального курсу валют протягом останніх десятиліть. Ця негативна реакція темпів економічного зростання буде однаковою із наслідком невідповідності цих самих темпів (Kiema et al, 2011). Крім того, декомпозиція дисперсії (Додаток 1) вказує на те, що дисперсія похибки прогнозу зростання складає 93% завдяки власним інноваціям і 7% від РЕЕР. Наступний аналіз імпульсів стосується країн WAMZ.

Рисунок 7: Відповідь Гамбії на темпи зростання

Рисунок 8: Відповідь на темпи зростання Гани

Графік 9: Відповідь на темпи зростання Гвінеї

Рисунок 10: Відповідь темпів зростання в Нігерії

Рисунок 11: Відповідь на темпи зростання Сьєрра-Леоне

Джерело: Автор із програмного забезпечення Eviews 3.1

Для країн Західноафриканської валютної зони, як правило, характерні гнучкі та проміжні режими валютного курсу. Графік 5 еволюції реальних ефективних обмінних курсів для цих країн показує загальну загальну оцінку REER. Втрата конкурентоспроможності, зафіксована в цій зоні, менш значна, ніж у країнах WAEMU. Це пояснюється низькою жорсткістю обмінного курсу валют цієї зони порівняно з курсом країн WAEMU. Аналіз імпульсів у цій галузі показує, що економічне зростання п’яти країн негативно реагує на позитивний та непередбачуваний шок щодо реального ефективного обмінного курсу. Дійсно, темпи зростання Гамбії негативно реагують до третього року, потім збільшуються до четвертого періоду і починають стабілізуватися з сьомого року.

На закінчення слід зазначити, що негативна реакція темпів зростання країн ЕКОВАС під час непередбачуваного та позитивного шоку щодо реального ефективного обмінного курсу відображає низьку цінову конкурентоспроможність зони. Це дає очікувану відповідь на той факт, що невідповідність реального обмінного курсу негативно впливає на ріст країн зони.

IV.1.3 Специфікаційні випробування панельної моделі даних

Цей розділ стосується тестів Фішера, Брейша-Пагана та Хаусмана.

IV.1.3.1 Тест Фішера

Гіпотези тесту такі:

H0: Немає фіксованих ефектів
H1: Наявність фіксованих ефектів

Випробування Фішера, проведене від Stata, дає такі результати:

F (14,51) = 0,72 Проблема> F = 0,741

На порозі 10% гіпотезу H0 не можна відкинути. Отже, відсутні відсутність фіксованих ефектів.

IV.1.3.2 Тест Брейша-Язичника

Цей тест використовується для перевірки гіпотези про відсутність ефектів проти гіпотези про наявність випадкових ефектів. Розглянемо наступні дві моделі:

Припущення цієї моделі такі:

H0: Без ефектів (модель 1)
H1: Наявність випадкових ефектів (модель 2)

Результат тесту такий:

Таблиця 11: Результати тесту Брейша-Пагана

Джерело: Автор, зі статті 11

Значення p, пов'язане з тестом, дорівнює 0, тому гіпотезу H1 про наявність випадкових ефектів не можна відкинути. Таким чином, оцінювач GCM є більш ефективним, ніж оцінювач OLS.

IV.1.3.3 Тест специфікації Хаусмана

Тест Хаусмана слідує закону хі-квадрат із ступенем свободи k-1 і дає можливість вибору між моделлю з фіксованими ефектами та моделлю випадкових ефектів, які враховують неоднорідність даних. У першому випадку ми припускаємо, що специфічні ефекти можна співвіднести з пояснювальними змінними моделі, а в другому випадку ми вважаємо, що специфічні ефекти є ортогональними пояснювальним змінним моделі.

Коли ймовірність цього тесту нижче вибраного порогу, перевага надається моделі фіксованих ефектів. В іншому випадку ми зберігаємо модель випадкових ефектів, і в цьому випадку застосовується метод GCM.

Припущення такі:

Тест Хаусмана дає такі результати:

Таблиця 12: Результати тесту Хаусмана

Джерело: Розрахунок автора на основі даних Світового банку

Ймовірність тесту Хаусмана перевищує 10% -ний поріг, ми не можемо відкинути гіпотезу H0. Тому ми повинні сприяти прийняттю моделі випадкових ефектів і зберегти оцінювач GCM.

Загальна форма моделі випадкових ефектів така:

Результати оцінки зібрані в таблиці 13.

Таблиця 13: Результати оцінок моделі випадкових ефектів

Джерело: Автор, зі статті 11

Примітка: ***, **, * - пороги значущості на рівні 1%, 5% та 10%. Цифри в дужках представляють t статистику студента.

Ця частина складається з економетричних інтерпретацій та економічних інтерпретацій.

IV.2.1 Економетричні інтерпретації

IV.2.2 Економічні інтерпретації

Щодо коефіцієнта людського капіталу (oℎ), слід зазначити, що він є позитивним та значущим. Його ознака не суперечить очікуванням і узгоджується з теорією ендогенного зростання, яка стверджує, що людський капітал надзвичайно сприяє економічному зростанню.

Нагадаємо, що проксі-сервер, який використовується для цієї змінної, є показником HAI Фонду досліджень та досліджень міжнародного розвитку, який включає аспекти охорони здоров’я та освіти. Результати показують, що коли рівень людського капіталу зростає на 1%, за інших рівних умов валовий внутрішній продукт на душу населення збільшується на 0,3704%. Дійсно, освіта та охорона здоров'я сприяють передачі технологій, сприятливих для зростання, як показує теорія ендогенного росту. Aloui and Sassi (2005) виявляють, що людський капітал позитивно впливає на економічне зростання. На панелі з 53 країн (1997-1998 рр.) Ці автори показують, що коли людський капітал збільшується на 1%, економічне зростання збільшується на 0,12%.

Змінна mm #, що представляє фінансовий розвиток, позитивно і суттєво впливає на економічне зростання країн ЕКОВАС. Цей знак відповідає теорії. Дійсно, розвинутий фінансовий сектор може посилити можливості адаптації економіки, сприяючи мобілізації та ефективному розподілу виробничих ресурсів та забезпечуючи механізми управління ризиками (Levine et al, 2000). Це допомагає зробити зростання стабільнішим. Результати показують, що коли змінна mm # збільшується на 1%, рівна рівність le f $ gℎ збільшується на 0,0394%. Aloui and Sassi (2005) виявляють, що в країнах, що розвиваються, коли відношення кредиту приватного сектору до ВВП збільшується на 1%, економічне зростання збільшується на 0,0257%.

Змінна! 8 9, яка представляє ступінь невідповідності реального обмінного курсу, негативно і суттєво впливає на економічне зростання країн ЕКОВАС. Дійсно, коли ступінь невідповідності зростає на 1% за рівного рівня, валовий внутрішній продукт на душу населення зменшується на 2,2439%. Цей результат відповідає нашим очікуванням і відображає прогнози імпульсного аналізу, який показав, що економічне зростання країн ЕКОВАС мало негативну реакцію під час позитивного шоку щодо реального ефективного обмінного курсу. З цього результату ми бачимо, що країни зони в цілому не є конкурентоспроможними, враховуючи оцінку REER. Крім того, невідповідність обмінного курсу, часто пов’язана з несприятливою завищеною оцінкою товарної діяльності, широко згадується в дослідженнях економічних показників і вважається шкідливою (Edwards, 1989).

Змінні i та m (l - єдині, які мають незначний вплив на економічне зростання. Ця незначність, ймовірно, пов’язана з низьким рівнем інвестицій та ступенем відкритості в країнах зони.

Результати дослідження показують, що фіксовані та гнучкі режими валютного курсу позитивно та суттєво впливають на економічне зростання країн ЕКОВАС. Крім того, ефект гнучкого плану трохи перевершує ефект фіксованого. Ми також зазначаємо, що розбіжність негативно впливає на економічне зростання району, як показує імпульсний аналіз неструктурної моделі VAR.

6 Це виражається в невизначеності, у доларовому вираженні. Саме сума національної валюти дозволяє отримати долар.
7 Однією з причин, чому ППС не перевіряється, є наявність неоднорідностей сектору: ціни в економіці не рівні. Важливим джерелом різниці цін є існування різниці в продуктивності між секторами. Показано, що країни, де продуктивність вища, мають вищі рівні цін, виміряні в спільній валюті: навпаки, це означає, що країни, що наздоганяють, продуктивність яких зростає швидше, мають реальний обмінний курс, який оцінюється з часом. Це ефект Баласи-Самуельсона.
8 Ми використовували єдиний фундаментальний детермінант, який є валовим внутрішнім продуктом на душу населення, як це зробив Родрік (2008).
9 Цитата Югбаре (2009)