Слідкуй за цитатою Erste

6500 співробітників Banca Comerciala Romana, які вирішили обміняти акції BCR на акції Erste, довелося чекати рік на продаж - з листопада 2007 року на фондових біржах у Відні та Празі та з 14 лютого в Бухаресті. Варто було почекати?

цитатою

Стратегія австрійців перейняти компанію полягає в тому, щоб придбати якомога більше акцій та включити на ринок капіталу лише материнський банк. "Ми намагаємось придбати міноритарний пакет акцій у всіх компаніях, якими ми володіємо. У банку Ceska (чеський банк, що належить Ерсте - ред.) Я зробив те саме і виключив компанію, коли ми досягли частки понад 90% ", - сказав Ар'єн Янмаат, старший менеджер групова стратегія в Ерсте Банку. Отже, одразу після придбання BCR австрійці запропонували придбати акції, що належать працівникам банку.

Пропозиція, адресована приблизно 12 000 дрібним акціонерам BCR, включала ціну 6,5 євро за акцію на випадок, якщо вони хочуть сплатити цінні папери готівкою. У той же час можна було обрати обмін акціями BCR акціями Erste у співвідношенні 6 до 1 з можливістю негайного продажу 50% нових акцій, отриманих за ціною 45,9 євро. Решта акцій була заблокована на рік у портфелях акціонерів - період, який минув у листопаді минулого року.

Більше половини акціонерів прийняли пропозицію обміняти цінні папери BCR на цінні папери Erste, третина з яких була перепродана австрійському банку за ціною 45,9 євро. Близько третини всіх працівників віддали перевагу грошовому варіанту для всіх акцій за ціною 6,5 євро за право власності (тобто 39 євро за акцію Erste), і лише деякі відмовились від пропозиції. Після закінчення періоду підписки основний акціонер досяг пакету 69,15% акцій, SIF - 30,12%, а решта 0,7% для дрібних акціонерів.

Для співробітників BCR пропозиція Erste була більш ніж задовільною. Починаючи з ціни, за якою вони придбали акції в 2004 році, 10 350 старих леїв, тобто трохи більше 0,25 євро, співробітники за два роки отримали дохідність близько 2500%. Ті, хто вирішив змінити нахили на акції Erste та використати частину отриманого портфеля, отримали ще більше. У листопаді 2006 року ціна акції Erste на Віденській фондовій біржі становила близько 50 євро, а за підрахунками на кінець 2007 року - 62 євро. Утримання цінних паперів австрійського банку може призвести до додаткового виграшу понад 20%, і працівники, яким не були потрібні гроші на момент пропозиції, обрали можливе збільшення прибутку. Наприкінці квітня 2007 року акції Erste досягли рекордного рівня - 61,5 євро/акцію на віденській фондовій біржі, і оцінки аналітиків виявилися застарілими. Тим часом, однак, настала криза міжнародних фінансових ринків, і котирування Erste впали.

"Перераховуючи Erste Bank на BVB, ми дотримуємося обіцянки працівникам, що вони зможуть торгувати цінними паперами, якими вони володіють, після обміну цінними паперами BCR", - сказав Ар'єн Янмаат. Австрійський банк, який вже продається у Відні та Празі, буде зареєстрований у Бухаресті за допомогою операції паспортування. Тобто акції можуть бути передані через маркет-мейкера (посередницьку компанію, яка зобов’язана підтримувати пропозицію продажу/купівлі та виконувати замовлення інвесторів у межах встановленого цінового обмеження), а на цінні папери Erste регулюватимуться правила Віденської фондової біржі.

Ціна акції визначатиметься на Віденській фондовій біржі. Різниця буде полягати в основному в курсі євро/лею, оскільки в Бухаресті цінні папери торгуватимуться у національній валюті. Це також причина, чому представників Erste не турбує ситуація на міжнародних ринках капіталу, в тому числі на внутрішньому. Якби їм довелося розпочати первинне публічне розміщення, ситуація на ринку була б набагато важливішою.

Ерсте Банк має приблизно 6500 румунських акціонерів, більшість з яких - працівники BCR. Вони мають близько трьох мільйонів акцій, або 1% від загальної кількості 316 мільйонів акцій Erste. Поряд з інституційними інвесторами, такими як пенсійні фонди для виходу на ринок, ці акціонери є основною ціллю котирування на BVB. Якщо вони хочуть продати свої акції, це вже інша справа.

Акції австрійського банку втратили близько 43% від минулорічного максимуму, і до цього часу значна частина зниження - 26% - фіксується з початку року. Торгова ціна досягла 35 євро за цінний папір, рівень, який недавно прогнозував Морган Стенлі, і продаж авуарів за цією ціною призводить до нижчого прибутку, ніж можливо, приймаючи пропозицію Ерсте Банку з 2006 р. Прибуток у цьому момент зменшується на 10% порівняно з пропозицією купувати готівкою, 39 євро за акцію (шість назв BCR були еквівалентні одному титулу Erste).

    • попередня
    • 1
    • 2
    • наступний