Співвідношення Шарпа Прибуток через ризик
Заппендустер нижче нуля
Це просто не завжди працює. Наприклад, якщо значення нижче нуля. Це завжди виникає тоді, коли інвестиція не перевищувала безризикової процентної ставки у досліджуваному періоді або навіть принесла збитки. Тоді це ні до чого, якщо одне співвідношення Шарпа не зовсім нижче нуля, ніж інше.
>> Збільшити
Невизнання цього - не рідкісна помилка, як деякі радники повинні були визнати Крістіана Мішеля. Приклад: Фонд А зазнає середньої втрати 5 відсотків на рік протягом трьох років при волатильності 15 відсотків. Фонд В втрачає стільки ж, але з вищою волатильністю на 25 відсотків. Безризикова процентна ставка становить один відсоток на рік. Отже, чисельник для обох фондів - мінус 6 відсотків.
Для фонду А коефіцієнт Шарпа становить -6: 15 = -0,4. Більш ризикований фонд В отримує -6: 25 = -0,24. Це було б вищим і, отже, кращим значенням, хоча втрати однакові, але ризик набагато вищий. Не вдале поєднання. Інша проблема полягає в тому, що багато учасників ринку навіть не сприймають волатильність як правильну міру ризику. Він не тільки вимірює коливання як ризик, але і коливання вгору.
Але останні розшукуються. Крім того, волатильність передбачає, що коливання однаково сильні в усіх напрямках. З огляду на різкі падіння ринку в 2008 та 2011 роках та досить неквапливий ріст цін, що послідував, це досить сумнівно. Ось чому деякі аналітики обчислюють коефіцієнт Шарпа з так званою напівволатильністю, яка вимірює лише падіння цін. Це додає виразності.
Формати даних повинні бути правильними
По-третє, слід зазначити, що ті самі стандарти також повинні бути присутніми для даних як основа для порівнянних коефіцієнтів Шарпа. Облігації можна використовувати для безризикової віддачі, але також і для курсу грошового ринку. Повернення можуть бути виражені за рік або агреговано. Вола може стосуватися окремих днів, тижнів чи місяців. Якщо формули в цьому відношенні різняться, навіть найяскравіша ключова цифра не принесе користі.
Вільям Шарп народився 16 червня 1934 року в Кембриджі, передмісті Бостона, штат Массачусетс. Він отримав Нобелівську премію з економіки в 1990 році разом з колегами Мертоном Міллером та Гаррі Марковіцем. Шарп викладав як професор у Вашингтонському університеті в Сіетлі та в Стенфордському університеті в Каліфорнії. Він брав участь у розробці моделі ціноутворення на капітал. Модель досліджує питання, де різні ризикові інвестиції на ефективний ринок капіталу знаходять правильну ціну (рівноважна ціна).