Стаття DJE Kapital AG
Збільшення - зростання ринку ожиріння та діабету
Лікарі говорять про «цунамі на цукровий діабет: загальнодоступні загальні захворювання, діабет та ожиріння є одними з найважливіших медичних викликів сьогодення та формують сектор охорони здоров’я - інвестиційний фокус DJE.
Максиміліан-Бенедікт Кон, аналітик сектору охорони здоров’я DJE Kapital AG та керуючий фондом DJE - Європа
Ожиріння та діабет є одними з найважливіших медичних проблем сучасності на міжнародному рівні. Діабетологи говорять про "цунамі на цукровий діабет", яке торкнеться майже всіх країн: За поточними підрахунками, 425 мільйонів дорослих у віці від 20 до 79 років страждають на діабет. Очікується, що до 2045 року кількість постраждалих зросте до понад 629 мільйонів. Понад 50 відсотків діабетиків у всьому світі ще не діагностовано - і лише 6 відсотків усіх хворих на цукровий діабет в даний час проходять лікування відповідно до вказівок або знаходяться в межах цільового діапазону за рівнем цукру в крові.
Хоча більше половини європейського населення має надлишкову вагу, у Північній Америці це вже 74 відсотки населення. Різниця у вазі особливо висока у молодому віці: у США середній вік 20-39 років важить 89 кг, проте в Німеччині лише 83 кг. Німецькі чоловіки в середньому на 2 см вище, ніж чоловіки в США. Сьогодні в цілому близько 650 мільйонів людей страждають ожирінням. Досвід показує, що зміна способу життя, така як зміна режиму харчування та фізичної активності, у дуже рідкісних випадках може призвести до постійного, стабільного зниження ваги (так званий ефект йо-йо).
Більший попит на лікування наркотиками та оцифровані продукти
З цієї причини стратегії лікування наркотиків розроблялися знову і знову, деякі з них мали успіх, але часто припинялися або навіть виводилися з ринку через їх побічні ефекти. Однак нещодавно з’явилися ефективні препарати, деякі з яких відомі з діабетології роками. Сюди входять, наприклад, препарати від Novo Nordisk, які інтегровані в супровідну програму онлайн-коучингу.
В даний час лише близько 13 мільйонів людей, тобто лише 2 відсотки людей із зайвою вагою, лікуються ліками. Хоча ВООЗ офіційно визнала ожиріння хронічним захворюванням, а хірургія ожиріння також є державною службою охорони здоров'я, ліки, як правило, не відшкодовуються. Це тим серйозніше, що слід припускати тривале лікування. Що ще гірше, дорослі, що страждають ожирінням, витрачають на прямі витрати на здоров’я на 42 відсотки більше, ніж дорослі, які мають нормальну вагу. Витрати на охорону здоров'я на душу населення для дорослих з важким або патологічним ожирінням на 81 відсоток вищі, ніж для дорослих із нормальною вагою.
Витратники медичних процедур поводяться амбівалентно: з одного боку, раннє та ефективне лікування ожиріння та/або діабету запобігає вторинним захворюванням, які часто пов'язані з подальшими, часто високими витратами на лікування. З іншого боку, значне збільшення кількості людей, які потребують лікування, призводить до фінансового навантаження на носіїв витрат, яке має бути зменшено за рахунок посилення (цінового) тиску на науково-дослідну фармацевтичну промисловість та нормативні акти.
Ринок оцифрованих продуктів для діабету також зазнає значних змін. Контрольовані додатками безперервні вимірювання глюкози (КГМ) не тільки дозволяють покращити параметри та зменшити час перебування в лікарні через гіпоглікемію, але також означають більшу гнучкість та незалежність для пацієнта. Такі компанії, як Abbott Laboratories, а також нещодавно Apple, відкрили для себе ринок адаптивного глюкометра в 2022 році, який оцінюється в 31 млрд доларів США.
Наслідки діабету та ожиріння величезні
Близько 850 мільйонів людей у всьому світі страждають захворюваннями нирок - удвічі більше, ніж діабетиків. У свою чергу, діабет відповідає за 20-30 відсотків усіх хронічних захворювань нирок у всьому світі. Часто допоможе лише трансплантація нирки або діаліз. Очікується, що кількість хворих на діаліз у всьому світі зросте до 5 мільйонів у 2025 році. В даний час понад півмільйона американців перебувають на діалізі. 90 відсотків американських пацієнтів лікуються в ниркових центрах, з них трохи менше 50 відсотків - це витрати на персонал. Тільки державна медична страхова компанія Medicare витрачає на це близько 35 мільярдів доларів США на рік.
Ринок діалізу є практично дуополією - поділяється між німецькою компанією Fresenius Medical Care та американським конкурентом DaVita. З завершенням придбання NxStage компанія Fresenius Medical Care могла б переосмислити ринок домашнього діалізу та не лише створити б додаткову вартість для пацієнта, але й зменшити витрати. Президент США Трамп поділяє цю оцінку і хотів би, щоб до 2025 року 80 відсотків хворих на діаліз лікувались домашнім діалізом або трансплантацією нирки.
Багато пацієнтів з неалкогольним ураженням печінки (НАСГ) також мають ожиріння, діабет 2 типу, порушення обміну ліпідів та/або метаболічний синдром, серед іншого. Найчастіше NASH діагностується у пацієнтів віком від 40 до 60 років. В даний час NASH не затверджує жодного фармакологічного лікування. На жаль, останні клінічні дослідження викликають розчарування. Ринок все ще суперечить як з точки зору потенційних нових реєстрацій, так і кандидатів на поглинання. Novo Nordisk, Intercept, Marginal Pharmaceutical та Genfit - цікаві кандидати на потенційні схвалення.
За даними французької біотехнологічної компанії Genfit, 70 відсотків хворих на цукровий діабет та ожиріння у віці старше 50 років страждають на NASH - основну причину захворювань печінки у розвинених країнах. Наразі NASH може бути діагностовано лише за допомогою біопсії печінки, тобто інвазивної міри. Однак Genfit також подав заявку на їх швидкий тест NASH. За допомогою біомаркерів у крові можна діагностувати хворобу NASH. GlobalData прогнозує, що ринок NASH в США та найбільших європейських країнах може досягти значення 18,3 млрд. Доларів США до 2026 р. Із середньорічним темпом зростання 63 відсотки. Сучасна статистика для США свідчить, що витрати на охорону здоров'я, пов'язані з NASH, становлять близько 5 млрд. Доларів. Це пропонує привабливий ринок для фармацевтичних та біотехнологічних компаній, а також для потенційних інвесторів.
Висновок: З огляду на інноваційні компанії, що спеціалізуються на вторинних захворюваннях
Для інвесторів класичні фармацевтичні компанії з високим акцентом на діабет є найбільш очевидним вибором для інвестування на зростаючий ринок діабету. Тут слід зосередити увагу на компаніях, які одночасно мають препарати від діабету з позитивними дослідженнями серцево-судинних кінцевих точок. Оскільки наразі реєстраційні бюро перелічують це як критерій для полегшення відшкодування. Особливо інноваційні компанії з медичних технологій також можуть бути привабливими інвестиціями, оскільки поєднання кращого контролю за захворюваннями та більшої незалежності та гнучкості є важливим як для платників, так і для постраждалих пацієнтів. Біотехнологічні компанії, орієнтовані на вторинні захворювання, безумовно, цікаві для інвесторів, які охочіше ризикують.