5 причин купувати реальні активи замість акцій та облігацій
Масовий друк грошей центральними банками означав, що акції та облігації різко зросли за останні роки, тоді як ціни на реальні активи відставали. Аналітики Bank of America показують, чому ця тенденція зараз може змінитися.
На початку жовтня аналітики Банку Америки Меррілл Лінч викликали фурор своїм дослідженням: у ньому фінансові фахівці висловлюють переконання, що в багатьох сферах економіки досягнуто апогею, саме тому зараз буде поворот. Це має значні наслідки для фінансового ринку. Фінансові фахівці вбачають основні моменти у ліквідності, вільній торгівлі та нерівності в доходах та багатстві. "Ми вважаємо, що політика, безумовно, рухається в напрямку, який є менш позитивним для" дефляційних активів "і більш позитивним для" інфляційних активів ", - написала команда під керівництвом інвестиційного стратега Майкла Хартнета. Дефляція у вужчому розумінні означає падіння споживчих цін. Однак багато фінансових фахівців також використовують цей термін для позначення повільнішого зростання боргу та потенційних наслідків такого розвитку подій у світі з великою заборгованістю. В останні роки інвестори виграли від глобалізації та високого рівня ліквідності центральних банків.
Зміна попередньої тенденції неминуча
"Зміна цих тенденцій, а також зміна напрямку фіскальних програм та підвищення процентних ставок, наполегливо припускають, що надмірна віддача від акцій та облігацій останніх років також також зміниться", - написали професіонали. Оскільки центральні банкіри відчували б гнів через зростаючі різниці в доходах, центральним банкірам слід поступово зменшувати ліквідність та друк грошей за якістю. У той же час виборці стають все більш розчарованими вільною торгівлею, саме тому низка країн менше покладаються на глобалізацію та вільну торгівлю. У 2016 році очікується зростання світової торгівлі лише на 1,7 відсотка - і, отже, повільніше, ніж глобальна економіка, яка, за прогнозами, зросте приблизно на три відсотки. Зазвичай такий розвиток відбувається лише в періоди спаду. Для боротьби з розчаруванням виборців уряди все більше покладаються на програми економічного стимулювання для стимулювання економіки новим боргом.
Реальні активи наздоганяють
Тепер Хартнет та його команда знову активізували свою роботу. «Зміна в політиці 2016/17 рр. Від друку грошей у форматі QE, нульових та штрафних процентних ставок до меншого стимулу з боку монетарної політики та (натомість) більшої бюджетної політики відображає посилений політичний тиск щодо зменшення нерівності багатства. Проблеми протекціонізму та перерозподілу також слугують стимулюванню Мейн-стріт (реальної економіки) за рахунок Уолл-стріт. Тим часом інфляція фактично зростає. У вересні ціни виробників у Китаї вперше з 2012 року стали позитивними », - написали аналітики Банку Америки. Про це ви можете прочитати у статті "Інфляція ось-ось повернеться". «Тенденції в політиці, прибутки та позиціонування говорять про поворот від« дефляції »до« інфляції », від (попередніх)« переможців політики нульової процентної ставки »до« програвачів політики нульової процентної ставки »та від Уолл-стріт до Мейн-стріт. Через таку ротацію ми очікуємо, що реальні активи перевершать фінансові активи ".
5 причин
Перехід від дорогих класів активів до більш дешевих
Третя причина - «війна проти нерівності (у доходах та багатстві). Товари, нерухомість та інфраструктура є природними пільговиками "боротьби з нерівністю", яка ведеться за допомогою фіскальних програм ". Незважаючи на високий рівень боргу, США, швидше за все, розпочнуть програми стимулювання та використають новий борг для інфраструктурних програм, зниження податків або збільшення соціальних витрат. Це повинно стимулювати економіку, що зменшить розрив у доходах між "нормальними" американцями та багатими. "4. Низька ціна: Нерухомість (частки нерухомості (REIT) з дивідендним доходом 3,3 відсотка, лісові ділянки (2,6 відсотка) та сільське господарство (2,6 відсотка) та інфраструктура (3,2 відсотка) мають вищу віддачу, ніж глобальні частки - і ринок облігацій 5. Позиціонування: частка реальних активів у загальному портфелі низька, але вона зростає (у реальні активи інвестується лише 8,2 відсотка всього ринку ETF. Частка пенсійних фондів була нижчою за останні 15 Роки від дев'яти відсотків до 24 відсотків ".