Балтійські шляхи виходу з фінансової кризи
Радикальний неолібералізм
Політика жорсткої економії не є нічим новим у країнах Балтії, навпаки: вона, так би мовити, вписана в гени їх нових економічних систем після здобуття незалежності. Серед країн Східної Європи країни Балтії найбільш радикально лібералізували та приватизували свої економічні структури, найбільше розібрали свої соціальні держави та найменший обсяг державного боргу в 90-х роках, незважаючи на те, що на той момент вони стикалися з глибокою економічною кризою довелося впоратися. [1]
Піонером цього курсу була Естонія. За уряду прем'єр-міністра Марта Лаара, який працював на посаді з 1992 по 1994 рік, курс був визначений радикальною неоліберальною моделлю. Одним з найважливіших кроків було введення власної валюти - естонської крони. Щоб стабілізувати його, Лаар вдався до дуже незвичної на той час установи: Валютна рада-Система, в якій центральний банк практично не має свободи для власної грошово-кредитної політики. Натомість внутрішня грошова маса покривається міжнародною валютою або золотом. Місцева валюта випускається за фіксованим курсом по відношенню до іноземної валюти, гарантується необмежений обмін місцевої валюти на іноземну за фіксованим курсом. валютна рада не лише обмежує внутрішню грошово-кредитну політику. Центральний банк не може ні фінансувати державний дефіцит, ні підтримувати банківський сектор у разі кризи. Отже, це дуже обмежений грошовий порядок, який діє як дуже жорсткий корсет для державних витрат [2].
Ще одним заходом у 1994 р. Було спрощення прогресивної податкової системи шляхом запровадження єдиної ставки податку у розмірі 26 відсотків на прибуток та прибуток підприємств. Відтоді компанії взагалі припинили платити податки. Уряд також значно лібералізував зовнішню торгівлю та знизив тарифи на імпорт до нуля відсотків. Що стосується приватизації, Естонія також дотримувалась суворого курсу реформ, використовуючи модель німецького довірчого агентства. Ще в 1995 році естонський "Треухандальштальт" підписав понад 400 контрактів на продаж промислових компаній. Це значною мірою завершило приватизацію середніх та великих державних компаній.
Примітно, що головний реформатор Естонії Март Лаар мав незначну економічну експертизу: "Я прочитав лише одну книгу з економіки:" Вільний вибір "Мілтона Фрідмана. Фрідман писав про переваги приватизації, єдину ставку податку та скасування всіх тарифів, вважав, що це результат економічних реформ на Заході, і це мені здавалося настільки природним, і оскільки я думав, що це було зроблено скрізь, у мене є і ці реформи Запроваджено в Естонії, незважаючи на застереження естонських економістів (...) Вони сказали, що це неможливо, як ходити по воді. Ми зробили це: ми просто йшли по воді, бо не знали, що це неможливо. "[3]
Ця цитата показує впевненість у власних силах, з якою естонські реформатори пішли на роботу. Швидкий економічний успіх, здавалося, підтвердив їх правоту - Естонія була першою країною Балтії, яка в середині 90-х вийшла з глибокої кризи трансформації, що принесло їй репутацію "сяючої зірки Балтії". [4] Це одна з головних причин, чому сусідні країни Латвія та Литва прийняли багато далекосяжних реформ, хоча і з незначними скороченнями [5].
Однак успіх балтійської моделі мав і свої мінуси. Перш за все слід згадати про деіндустріалізацію: усі три балтійські держави втратили значну частину спадкових галузей, не маючи змоги спочатку побудувати нові. Деіндустріалізація призвела до високого рівня безробіття, і системи соціального забезпечення ледве змогли пом'якшити соціальний вплив реформ. Бідність, безробіття та соціальна нерівність різко зросли у всіх трьох країнах [6].
Чому країни Балтії прийняли такий суворий курс на реформи на початку 1990-х? І чому, незважаючи на значні соціальні витрати, фундаментальної корекції курсу не було?
Національне питання
Центральним фактором тут було питання про незалежність: радикальні економічні реформи розглядались як найшвидший засіб розриву економічних зв’язків з Росією, подолання історичної спадщини соціалізму та інтеграція країни на Захід. Ця мета також пояснює, чому тверді валюти та низький державний борг були та залишаються настільки високим пріоритетом у країнах Балтії. Нові валюти були центральними засобами та символами нової або відновленої державності. Для того, щоб встановити це у міжнародній валютній конкуренції, необхідно було проводити дуже обмежувальну лінію у грошово-кредитній та валютній політиці. Через фіксовані курси валют і систему Росії валютні дошки нові валюти здобули міжнародний авторитет.
Загалом, етнічне та національне питання в країнах Балтії часто є більш центральним, ніж соціальне. Національна незалежність виправдовує соціальні жертви, а обмежені політичні права демобілізують деяких переможених від реформ.
Балтійські тигри
Прибалтійські країни змогли залишити свою трансформаційну кризу за собою у другій половині 1990-х. Однак російська криза 1998 р. Вразила і їх. Ситуація кардинально змінилася у 2000-х: Естонія, Латвія та Литва перетворились на справжніх тигрів та зафіксували найвищі темпи зростання в ЄС. Ця історія успіху базувалася на поєднанні ефектів рішучої політики реформ, вступу до ЄС у 2004 році та надлишку міжнародної ліквідності. Процес вступу до ЄС зміцнив економічні інституції країн Балтії та надіслав ще один сигнал довіри на міжнародних фінансових ринках. Відповідно зросли прямі іноземні інвестиції. Вони надходили переважно до банківського та нерухомого секторів, а в Естонії - також до електроніки. По суті, однак, економічне зростання здійснювалося фінансовим сектором, так що ми говоримо про фінансове зростання [9].
Приватизація балтійських банків іноземним інвесторам мала центральне значення для фінансованого зростання. Російська криза, яка негативно позначилася на банках країн Балтії, призвела до необхідності консолідації сектору. Приватизацію іноземних банків заохочував також ЄС, який вважав, що вони можуть краще розвивати відсталі балтійські фінансові сектори, ніж вітчизняні банки, що вийшли із соціалізму. На початку 2000-х років понад 90 відсотків банківського сектору в Естонії та Литві належали іноземним, насамперед шведським, банкам. Тільки в Латвії існував великий національний банк: Parex Bank, який в основному вев бізнес з російськими клієнтами. Але і тут понад 60 відсотків банків були іноземними.
Шведські банки дали сильний поштовх зростанню кредитів. Вони виграли від того, що вони могли легко фінансувати себе на міжнародних ринках або через свої материнські компанії. Ключовим фактором зростання кредиту у 2000-х роках був іпотечний кредит. Тут був великий попит через нерозвиненість іпотечного ринку та одночасну нестачу житла. Тому населення із задоволенням приймало дешеві кредити на житло в банках. Як і в інших країнах, позики пропонувались на дедалі вигідніших умовах. У країнах Балтії банки також видавали позики в євро замість місцевої валюти. Низька процентна ставка порівняно з місцевою валютою зробила ці позики ще більш привабливими для споживачів. Водночас банки виграли від того, що завдяки експансивній монетарній політиці Європейського центрального банку вони змогли позичити євро на вигідних умовах і позичати їх країнам Балтії з вигодою. Банки, політики та споживачі припускали, що позики в євро не передбачають будь-якого валютного ризику, оскільки всі країни Балтії мали фіксований обмінний курс і працювали над введенням євро.
Іпотечні позики також падали на родючий ґрунт, оскільки вони являли собою своєрідну "замісну соціальну політику", яка компенсувала населенню бідні соціальні держави. Крім того, іпотечний бум і зростання цін на нерухомість спричинили стійкий сплеск зростання, в результаті чого реальна заробітна плата зросла. Політолог Колін Крауч називає цю модель зростання "приватизованим кейнсіанством", оскільки ефекти мультиплікатора засновані вже не на антициклічних державних витратах і державному борзі, а на приватних позиках [10]. Недоліком цього ланцюга наслідків іпотечних позик, зростання цін на нерухомість, збільшення будівельної діяльності, зростання реальної заробітної плати та внутрішнього споживання були гігантські дефіцити поточного рахунку та зростання зовнішньої заборгованості в економіці в цілому. Це зробило країни Балтії дуже вразливими до світової економічної та фінансової кризи.
Жорстка посадка
Ще до початку кризи було очевидно, що економічне зростання країн Балтії не є стійким. Однак жоден з урядів не був готовий і не зміг втрутитися рішуче в економічний цикл, що призвів до таких високих темпів зростання. Інвестор Джордж Сорос підсумовує заключну фазу (і не тільки) "Балтійських тигрів", коли описує логіку економічних бульбашок: наприкінці міхура "ринкові очікування настільки віддалені від реальності, що люди змушені усвідомлювати Настає період сутінків, коли сумніви зростають, і все більше людей втрачає віру, але переважаючою тенденцією є наполегливість. Як сказав Чак Прінс, колишній глава Citigroup, "Поки музика звучить, ви повинні ти встаєш і танцюєш. Ми все ще танцюємо '". [11]
Музика раптово затихла після краху світових фінансових ринків після краху інвестиційного банку Lehman Brothers у вересні 2008 р. Це мало надзвичайно важкі наслідки для країн Балтії, фінансовий сектор і вся економіка яких були дуже заборгованими, а тому терміново залежали від зовнішньої ліквідності. Всі три держави впали у важку рецесію. У розпал кризи ВВП Латвії впав на 19 відсотків, Естонії - на 16, а Литви - на 15 відсотків [12].
Серед трьох країн найбільше постраждала Латвія. Це було пов’язано з Parex Bank, який став першою жертвою кризи ліквідності. Інвестори втратили довіру, оскільки це був єдиний великий латвійський банк, який не отримав підтримки від іноземної материнської компанії. Латвійський уряд був швидко змушений взяти непогашені позики та знову націоналізувати банк. Глибина рецесії та надзвичайні позики Банку Parex змусили латвійський уряд подати заявку на отримання перехідної позики від Міжнародного валютного фонду (МВФ) та ЄС [13].
Умови позики відображали традиційну неоліберальну спрямованість так званого Вашингтонського консенсусу. Країна повинна була взяти на себе жорсткі заходи жорсткої економії, коригування заробітної плати та структурні реформи. До 2012 року коригування витрат домогосподарств склало до 17 відсотків ВВП, заробітна плата у державному секторі знизилася більш ніж на 25 відсотків, а кількість державних службовців більш ніж на 30 відсотків. Університети та система охорони здоров’я були реструктуризовані, а в деяких випадках пенсії були сильно скорочені [14]. Однак програма коригування була лише початком постійного залучення Латвії до міжнародних програм жорсткої економії: після закінчення терміну дії позики в режимі очікування в 2012 році Латвія підлягала моніторингу з боку Комісії ЄС до 2015 року для забезпечення збереження платоспроможності. Крім того, Латвія бере участь у процесі європейського семестру з 2011 р., Під час якого складаються рекомендації щодо бюджетної та економічної політики, що стосуються окремих країн. Зрештою, країна успішно виконала маастрихтські критерії щодо євро та приєдналася до єврозони в 2014 році.
Примітно, що Латвія перевиконує майже всі міжнародні вимоги, тому жорсткі та структурні корекції йдуть далі, ніж насправді вимагають міжнародні кредитори та установи [15]. Латвійський центральний банк не лише успішно захистив фіксований обмінний курс, а також кваліфікував країну для вступу в зону євро, хоча делегація МВФ висловилася за девальвацію лат і попередила про соціальні витрати внутрішньої девальвації. [16] Уряд також добровільно встановив більш амбіційні цілі фіскальної політики, ніж цілі, встановлені міжнародними організаціями. З іншого боку, це надовго відклало більш соціально орієнтовану політику, як того вимагав ЄС [17].
Естонія та Литва вжили заходів жорсткої економії, подібних до заходів у Латвії, хоча масштаби жорстких заходів були менш вираженими. Тут також різко скоротилися державні витрати, знизилась заробітна плата у державному секторі та рівень пенсій та медичного страхування. В Естонії законодавство про працю також стало більш гнучким, деякі податки були підвищені та заплановані податкові пільги відкладені [18]. Судячи з результатів, консолідація бюджету є найбільш успішною в Естонії: за даними Євростату, дефіцит бюджету та державний борг загалом зросли лише незначно. Близько десяти відсотків, останній все ще значно нижче середнього показника в ЄС, який становить близько 90 відсотків ВВП. В Латвії та Литві в результаті кризи борг зріс до приблизно 40 відсотків ВВП. Однак усі три країни досягли своєї мети вступу до єврозони.
З огляду на порівняно дуже швидке відновлення країн Балтії з кризи, Естонію, Латвію та Литву іноді називають успішними піонерами нової, більш ліберальної, відповідальної фінансової політики [19]. Під час кризи євро Латвія представляється яскравим прикладом для південноєвропейських держав, а архітектор латвійської політики жорсткої економії, прем'єр-міністр Валдіс Домбровскіс, який перебував на цій посаді з 2009 по 2012 рік, був призначений віце-президентом Комісії ЄС та уповноваженим президентом Комісії ЄС Жан-Клодом Юнкером в 2014 році призначений для євро та соціального діалогу.
Чим пояснюється швидке відновлення?
Окрім цих сильно поляризованих дискусій, стало визнано, що політика жорсткої економіки країн Балтії не погіршує рецесію, але що економічне відновлення має низку інших причин [22]. Наприклад, стверджується, що країни Балтії передали своє економічне відновлення в ЄС.
Справді, кошти ЄС значно пом'якшили наслідки кризи. Наприклад, у 2012 році Структурні фонди ЄС складали майже 20 відсотків бюджету Естонії та близько п’яти відсотків економічної продукції Естонії [23]. Прибалтійські держави, за частковим винятком Латвії, не повинні були рятувати свої банки самі, але могли залишити це за рахунок шведського центрального банку, який забезпечував материнські компанії ліквідністю. Це є вирішальною відмінністю від південної Європи та Ірландії, де в багатьох випадках лише фінансова допомога банків призвела до високого державного боргу.
Еміграція також відіграє важливу роль у пом'якшенні кризи. Зокрема, Латвія та Литва протягом тривалого часу мали масові еміграційні рухи. Населення працездатного віку Латвії з 2000 року зменшилось на чверть, і лише у 2010 р., У розпал кризи, 40 000 людей емігрували. З загальною кількістю населення трохи менше двох мільйонів, сильна еміграція зараз розглядається як загроза подальшому існуванню країни [24]. Спочатку еміграція має переваги, оскільки це полегшує фонди соціального страхування та послаблює ситуацію на ринку праці; Виїзд на роботу за кордон дозволяє власникам надмірно заборгованих будинків погашати борги, а грошові перекази підтримують членів сім'ї, які залишились вдома, та заохочують внутрішнє споживання. Однак довгострокова економічна шкода величезна.
Висновок
Чи смілива реакція країн Балтії на кризу в даний час свідчить про те, що жорсткі заходи жорсткої економії не лише є політично забезпеченими, але й призводять до швидкого відновлення економіки? Чи реально очікувати, що інші країни наслідуватимуть приклад Балтії? Навряд чи.
З одного боку, неоліберальний політичний консенсус у країнах Балтії, який також зробив жорстку політику жорсткої економії можливою під впливом фінансово-економічної кризи, виник в особливих історичних умовах. У країнах Балтії радикальний неолібералізм нерозривно пов'язаний з національним питанням. Спеціальні економічні інститути та політичний ландшафт країн Балтії є результатом зусиль максимально дистанціюватися від старої радянської економічної моделі та від Росії після здобуття незалежності, а національні та етнічні питання мають перевагу над соціальним питанням. Ці умови не існують більше ніде в ЄС.
З іншого боку, політика жорсткої економії сприяла економічному відновленню менше, ніж низка сприятливих зовнішніх факторів, таких як, перш за все, кошти ЄС та фінансові вливання шведського центрального банку. Саме на цьому уроці балтійські шляхи можуть навчитися з фінансової кризи: без масивної зовнішньої підтримки виходу з кризи немає, навіть за умови суворої економії.
Цей текст опубліковано під ліцензією Creative Commons "CC BY-NC-ND 3.0 DE - Атрибуція - Некомерційна - Немає похідних робіт 3.0 Німеччина". Автор: Дороті Боле для фільму «З політики та сучасної історії»/bpb.de
Вам дозволено ділитися текстом, називаючи ліцензію CC BY-NC-ND 3.0 DE та автора.
Інформацію про авторські права на зображення/графіку/відео можна знайти безпосередньо разом із зображеннями.