Чи розпочалася світова фінансова криза 2011 року; Демістифікація фінансів
Я не ставлю це питання легковажно. Захід жив не по силах, і цунамі починає поширюватися в США та Європі. Цього разу це торкнеться серцевих питань державних фінансів.
Поки британські студенти демонструють за плату за навчання, французи демонструють пенсію, а ірландці та португальці виходять на вулиці проти жорсткої економії, це не менше, ніж гонка з часом. Уникнути кризи не вдасться: однак, ми повинні взяти під контроль ризик втечі і спробувати стримати його. Трагедія полягає в тому, що по обидва боки Атлантики криза відкриває реальність, яку важко контролювати : політична дисфункція.
У США є політична система, яка була порушена роками, а листопадові вибори ставлять демократів і республіканців до стіни. Жодних дій не може бути здійснено, якщо це не стане предметом сутичок, коли республіканці вбиваються до Палати, а демократи замикають Сенат. У цьому контексті у президента Обами та Білого дому мало місця для маневру. Звіти, які щойно вийшли і які надходять від незаперечної влади двох політичних партій, повертають нас до реальності. Вони вказують на конкретні заходи, але реальність похмура: 80% федерального бюджету призначено на освіту, охорону здоров'я та військові витрати. Ці позиції, які вважаються нестисливими, доведеться зменшити. Що й казати, демократи не хочуть торкатися охорони здоров’я та освіти, а республіканці не хочуть торкатися військових витрат.
Дефіцит бюджету США є нестійким, і найменше підвищення процентних ставок, ефект сніжної кулі, швидше за все, спричинить нестійке зростання боргу. Якщо Федеральний резерв охопив події, ми не повинні розраховувати на американську дисципліну. Зростання ставки не може контролюватися центральним банком: це відбуватиметься за рахунок премії за ризик, яку вимагають інвестори для підписки на державні облігації США. Вона вже збільшилася.
Усі групи інтересів намагаються не допустити, щоб у їхній галузі були зроблені великі скорочення. Результат - це не більше, аніж блокування процесу прийняття політичних рішень у той час, коли нам найбільше загрожує небезпека і коли дії повинні бути рішучими та швидкими.
В Європі ризик зараження виникає проти єврозони, яка, занизивши серйозність державного боргу, не має засобів для підтримки бюджетного дефіциту деяких держав-членів. Вже очевидно, що Греція, Португалія, Іспанія та Ірландія не зможуть внести вклад у фонд у розмірі 750 мільярдів євро, створений під час розпалу грецької кризи. Якщо Європа не створить власний Валютний фонд з необхідними повноваженнями контролювати державні фінанси своїх членів, ми зазнаємо катастрофи. Однак у застосуванні силових втручань, що залежать від виправних заходів, Париж та Берлін спеціально відмовили. Що турбує ринки, це Європа, яка, здається, приречена на процес втручання та прийняття рішень, який завжди занадто малий і занадто пізній.
Зараз Європа повинна забезпечити себе постійним кризовим персоналом. Я знаю ... Я плаваю в утопії. Більше європейських самітів та президентського гніву. Забудьте про Комісію, яка не знає цих питань. Додамо спеціалістів з ринків, державних фінансів та центральних банків, а також не надто багато економістів чи юристів. Зрештою рішення буде політичним, але заходи повинні бути розроблені на основі ретельного аналізу фактів.
У разі кризи цього державного боргу європейського фонду буде недостатньо, і вся Європа буде втягнута в сценарій, якого відомі європейські «стрес-тести» явно не передбачали: еквівалент банкрутства певних держав., а саме реструктуризація боргу, яка в першу чергу торкнеться великих європейських банків. До Вашої інформації, ці 750 мільярдів євро існують лише на папері. Максимум, який можна мобілізувати, - 310 мільярдів, після чого необхідні нові політичні рішення. З цього траншу візьмуть 85 мільярдів Ірландії. Ми, очевидно, пройшли ці "технічні" аспекти мовчки.
Сприйняття ризику зараження зароджується: на Близькому Сході, в США та Азії виникатиме спокуса обмежити свої володіння європейськими державними облігаціями країн, які вважаються загрозою. Окрім бойової "четвірки", наступний список включає Італію та Францію, а також кілька менших країн. Особливо це стосується Бельгії, яка продовжує суїцидально турбуватися про проблеми громади. Тільки Німеччина, Нідерланди та Скандинавія врятуються від цієї хвилі недовіри, але Берлін не може розраховувати на порятунок євро, не вживаючи рішучих заходів з реструктуризації.
Цього разу Азію затягнуть. По-перше, заборгованість Японії є однією з найбільших у світі. Крім того, центральні банки Азії є найбільшими власниками державного боргу Європи та Америки, і їхні резерви втратять вартість, а їхні валюти ослабнуть. Перспектива світу, де кредитори держав (а саме Азії та Близького Сходу) будуть диктувати закон Міжнародному валютному фонду або блокувати втручання в Європу, лякає.
Зупинка політичних процесів по обидва боки Атлантики робить перспективу кризи ще більш імовірною. Тепер саме тут має бути дія. На жаль, саме цей механізм заблокований. Що стосується "жорсткої економії до 2012 року", оголошеної парламенту Франції прем'єр-міністром, вона враховує місцеву політику, але, повірте, весь світ не хвилює виборів 2012 року. Як у Франції, так і у Франції. США, вони відбуватимуться в умовах передової кризи. Це буде все що завгодно, крім "звичайної справи".
Демократії загрожує небезпека, і наша соціальна система з нею. Очищення включатиме реструктуризацію щонайменше п’ять років. Ми вирішуємо, чи будемо ми керувати цим, чи нам це буде нав'язано.