Чому євро та долар втрачають значення
Євро є другою за значимістю валютою у світі. Але розрив до американського долара залишається явним. Це випливає із звіту, представленого в середу Європейським центральним банком (ЄЦБ) про роль спільної валюти. На кінець 2015 року євро мав частку 19,9 відсотка у світових валютних резервах. За даними ЄЦБ, це було найнижче значення з 2000 року. Протягом року ця частка впала на 0,6 процентного пункту. З вагою 64,1 відсотка долар є безумовно лідером, навіть якщо він втратив 0,9 відсоткових пункти порівняно з попереднім роком. Його вага була найнижчою з 1999 року. ЄЦБ головним чином звинувачує у цьому фінансову кризу. Оскільки з 2007 року американська валюта, виміряна за часткою у валютних резервах, втратила 5 процентних пунктів.
ЄЦБ пояснює той факт, що і євро, і долар втратили своє значення, більшою диверсифікацією валютних резервів центральними банками, відповідальними за це. Частка інших валют, зокрема австралійського та канадського доларів, зросла на 4 процентні пункти до 6,8 відсотка з 2008 року. Ще 4,1 відсотка припадає на японську ієну. Долар є найважливішою валютою в міжнародних платежах. За даними Swift, платіжної мережі банків, на її частку припадає 43,0 відсотка. У 2013 році євро посів перше місце - 40,2 відсотка, випереджаючи долар - 33,5 відсотка на той час. Загальноєвропейська валюта наразі становить 29,4 відсотка. На третьому місці - фунт стерлінгів із 8,7 відсотка. Китайський ренмінбі збільшив свою частку до 2 відсотків з 2014 року, наблизившись до ієни.
Ситуація на ринках капіталу ще більше на користь американського долара. Приблизно 60 відсотків усіх міжнародних боргових інструментів було випущено в цій валюті, але трохи менше 23 відсотків у євро. У 2004 році євро прийшов сюди до 30 відсотків. Із міжнародних позик 58 відсотків - у доларах та 22 - у євро. На товарообігу на валютному ринку переважає долар на рівні 46 відсотків, тоді як на євро припадає 19 відсотків. У своєму передмові до звіту президент ЄЦБ Маріо Драгі визнав чіткий розрив до долара.
Постійна домінуюча роль долара турбує Банк міжнародних розрахунків (BIS), “центральний банк центральних банків”. Їхній головний економіст Хён Сун Шін попередив у середу у своїй промові на конференції Світового банку про небезпеку подорожчання долара. За його словами, у Вашингтоні це створює навантаження на фінансові ринки та банки. Це стосується не лише країн, що розвиваються, але й таких валют, як ієна або швейцарський франк, які вважаються «надійними притулками». За словами Шіна, слабкий долар на ринках асоціюється з більшим боргом в американській валюті, меншою волатильністю та більшим апетитом до ризику. З іншого боку, банки обмежуватимуть кредитування після підвищення курсу долара. За його словами, волатильність на ринках зростає, а інвестори стають обережнішими.
Шін також згадав про зв'язок із преміями за ризик для ринків, що розвиваються. Свопи кредитного дефолту (CDS) у цих країнах подорожчали, коли долар подорожчав. Для нього співвідношення між курсом валюти та процентною ставкою, так званий процентний паритет, в останні роки вже не застосовується. Під час фінансової кризи та кризи євро в 2011 та 2012 роках боржникам довелося б платити вищу процентну ставку за валютні свопи, в яких вони обмінювали євро на долари, ніж це було б потрібно на доларовому ринку. Те саме спостерігалося для франка та ієни. Посилення долара призводить до більш незвичного розвитку ринку, сказав Шін. Він послався на високий доларовий борг компаній на ринках, що розвиваються. На це припадає більше третини доларових зобов’язань компаній за межами США. За статистикою BIS вони склали 9,7 трильйонів доларів.