Чорне золото; - про нафту за негативними цінами - історія пишеться! SSIF GOLDRING SA

негативними

Минулий тиждень був історичним для ринків нафти, після понеділка ціна ф'ючерсів на West Texas Intermediate (WTI), поставлених у травні, вперше перетнула негативну територію, досягнувши мінімуму -37,63/барель в кінці сесії, що означає, що інвестори та виробники мають були змушені платити, щоб вийти з позицій купівлі за нафтовими контрактами, позицій, які могли б зайняти на момент погашення вступ у власність нафти, купленої за цими контрактами. З усіх непередбачуваних економічних подій на фінансових ринках, що відбулися з початку глобальної пандемії, обвал цін на нафту є, мабуть, найбільш вражаючим.

Але що спричинило цей спад?

Поєднання Криза COVID, глобальний дисбаланс попиту та пропозиції, неадекватна угода ОПЕК, дефіцит сховищ США та спекулянти, бажаючи продати свої контракти у травні, створили ідеальні умови для значного знецінення WTI. Глобальний орієнтир Brent, який закрив день на 8% і склав 25,95 доларів за барель, не поділяє вразливість WTI до проблем зберігання і був позбавлений повної катастрофи. Це пов’язано з тим, що нафту, що продається за індексом Бренту, можна легко покласти на кораблі і відправити в райони з підвищеним попитом, тоді як резервуари для зберігання в Кушингу, Оклахомі, Техасі та Луїзіані поповняться Може. Це найбільша десинхронізація за всю історію двох еталонів.

Причини були множинними і поширювалися ланцюгом. Спалах пандемії COVID-19 змусив найбільші економіки світу ввести надзвичайний стан та карантинні заходи, тому деякі галузі сповільнили виробництво або навіть були змушені зробити перерву, авіакомпанії значно зменшили активність та звичайне споживання населення зменшилось за рахунок заходів самоізоляції.

Споживання нафти досягло найнижчого рівня за останні 30 років у квітні і призвело до значного дисбалансу між попитом та пропозицією, оскільки виробництво у лютому-березні досягло найвищих показників, а зростання напруженості між Росією та Саудівською Аравією перешкоджало своєчасному скороченню виробництва. Держави-члени ОПЕК + нарешті досягли домовленості про скорочення видобутку на 10 мільйонів барелів на день, що, на думку аналітиків, є недостатнім, оскільки вони оцінюють падіння попиту на 30-35 мільйонів барелів на день.

Пункти доставки нафти WTI розташовані в місті Кушинг, штат Оклахома. У міру випаровування попиту запаси Кушинга зростали. У березні та квітні вони зросли на 60% - до майже 60 мільйонів барелів із загальної потужності 76 мільйонів, а решта площі зарезервована для поточних поставок.

Тож у понеділок, вирішальний день та передостанній день торгівлі контрактом WTI у травні, було небагато трейдерів, здатних чи бажаючих купувати фізичні поставки, що призвело до великої різниці між продавцями та покупцями цих контрактів, причому торги навіть припинились для одна година через відсутність замовлень на покупку на ринку. Все це призвело до того, що ціна обвалилася до мінімуму, який колись становив мінус 40 доларів за барель, перед тим, як знову акуратно закрити. Таким чином, інвестори були змушені платити, щоб вийти з-під власності контрактів на купівлю нафти, що породило нову хвилю продажів у вівторок, контракт WTI у червні знизився на 68% до рівня лише 6,50 доларів, а ф’ючерси на Brent впали до 20-річного мінімуму - 15,98 долара.

Кінець тижня, однак, приніс подорожчання нафтопродуктів, контракт WTI з червня закрив тиждень за ціною 17 доларів за барель, тоді як Brent подорожчав до ціни 21,44 долара за барель. Однак збільшення котирувань може бути лише результатом діяльності спекулянтів, попереджає аналітиків, що фундаментальна нафтова ситуація залишається делікатною. З огляду на те, що більшість штатів все ще перебувають у надзвичайному стані, споживання нафти все ще знаходиться на дуже низькому рівні, а площа зберігання зменшується, отже перехід на негативну територію червневих контрактних котирувань WTI все ще є можливим.